烯烃产业大起底 宝丰能源黑金产业白金蝶变

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我们的记者李春莲

烯烃行业迎来新的市场格局。

宁夏宝丰能源，民营烯烃的领导者，几天前已经登陆资本市场。在资金的帮助下，这家已经深入烯烃市场多年的企业有望占领更多的市场。

有分析师认为，煤/甲醇制烯烃和丙烷脱氢已成为国内烯烃产能增长的支柱，中国烯烃行业供需矛盾依然突出，行业发展前景看好。

烯烃市场的需求缺口依然存在

随着科技的发展，烯烃工业的格局正在发生变化。

数据显示，2018年，中国对外原油依存度达到68.4%，突破了国际警戒线。石油制烯烃生产依赖于石油进口，国内烯烃供应持续短缺。2018年，中国聚乙烯自给率仅为58%。

为了缓解我国烯烃原料的短缺，国家提出了烯烃原料多元化的要求。

中国常规资源处于“富煤少气少油”的局面，烯烃原料的短缺催生了中国煤制烯烃产业的崛起。在国家产业政策的指导下，丙烷脱氢和煤/甲醇制烯烃技术已经兴起。作为新型煤化工最成熟的技术领域，煤制烯烃已率先商业化。

“目前，中国的油与烯烃的比例约为65%，煤与烯烃的比例为25%，pdh工艺的比例为10%，而煤与烯烃的工艺在未来有增加的趋势。”煤/甲醇制烯烃和丙烷脱氢已成为国内烯烃产能增长的支柱，新工艺的比重也逐渐扩大。”金联创烯烃分析师马迎军向《证券日报》表示，乙烷裂解制乙烯和轻烃综合利用项目在后期相对集中，中石化和中石油的垄断地位受到冲击，三方对抗逐渐转变为多元化竞争加剧模式。

事实上，煤制烯烃比石油制烯烃有一定的优势。

有业内人士向《证券报》透露，年产60万吨油制烯烃厂的建设投资成本约为50-60亿元，大型国有煤制烯烃企业需要投资150-180亿元，约为油制烯烃厂的三倍。但是，煤制烯烃原料的成本优势很大，1吨油制烯烃成本在7000元/吨以上；5吨煤生产1吨烯烃，成本不到6000元/吨，1000元的差价在-2000元左右。

根据“十二五”和“十三五”期间出台的鼓励煤制烯烃项目的产业政策，未来烯烃进口替代目标将主要由煤制烯烃项目完成。据保守估计，到2030年，中国聚乙烯的自给率将达到70%。

近年来，中国对烯烃的需求一直在增加。

据统计，2018年国内烯烃缺口为2000万吨，增长约9%。特别是2018年快递行业增长达到42.94%，涉及的包装主要是聚烯烃材料。

马英俊还认为，中国烯烃行业正处于总量短缺和下游结构性短缺并存的时期，市场需求缺口依然存在。特别是乙烯行业供需矛盾依然突出，行业发展前景看好，但竞争将日益激烈。国内乙烯工业仍存在能耗高、原料差的问题，使得乙烯生产成本较高。目前，中东和北美正在建设具有原材料优势的世界级出口型石化工厂。主要产品出口到亚太地区，中国将是其最重要的目标市场，这将对中国乙烯行业产生巨大影响。

“民营烯烃企业领袖”大有可为

毫无疑问，烯烃的未来发展是有希望的。可以说，大力发展烯烃行业的宝丰能源是弥补国内烯烃进口缺口的有效途径。

目前，宝丰能源是中国最大的民营烯烃领导者。其主导产品是聚乙烯和聚丙烯，未来的主要投资方向也是聚乙烯和聚丙烯产品。聚乙烯和聚丙烯是世界上产量和消费量最大的通用热塑性合成树脂之一，是主要的通用塑料产品。它可用于制造薄膜、管道、板材、注塑零件、拉丝、电线和电缆等。，并具有广泛的下游应用。

值得一提的是，现代煤化工是一个技术密集型产业，技术和设备的先进性是企业核心竞争力的关键要素之一。宝丰能源在项目建设过程中引进和吸收了许多国际国内一流的先进煤化工技术。煤气化采用航天干煤粉加压气化技术，适用范围广，总碳转化率高，操作简单。

宝丰能源集国际、国内一流的技术、工艺和设备于一体，技术水平和设备运行效率处于行业领先水平。自正式投产以来，产能利用率一直保持在100%以上。

同时，作为民营烯烃的领军企业，宝丰能源的高毛利率一直受到市场的关注。

"为了保证和保持毛利率，有必要控制生产成本."宝丰能源告诉《证券日报》记者，4.5吨煤生产1吨烯烃，因此1吨烯烃的煤炭原料成本为1800元(4.5吨煤的总价)；3吨甲醇生产1吨烯烃，生产1吨甲醇的加工成本为600元，因此1吨烯烃的甲醇加工成本为1800元；一吨烯烃的加工成本为1100元，总加工成本(直接现金成本)约为4700元/吨。在中间，一是调整原煤的比例，二是提高原料的转化率，每吨成本甚至更低。然后，通过管理手段控制原材料的采购周期和库存，可以进一步降低成本。第三是控制维护周期。宝丰能源的主要设备每三年检修一次，次要设备每两年检修一次。目前，年平均生产天数约为340-350天。通过增加生产能力，提高了生产效率，降低了生产成本。

与烯烃行业的国有企业相比，宝丰能源在成本控制方面做了大量工作。

上述人士还表示，神华、中煤等国有企业的成本一般比宝丰能源高1/3。宝丰能源对年产60万吨烯烃生产线的投资至少比国有企业少50亿元。财务成本和折旧成本约为11%，长期贷款利率约为6%。当扩展到60万吨产能时，每吨成本降低约900元，具有很强的竞争优势。

得益于先进技术和成本控制的支持，宝丰能源近年来取得的成绩相当喜人，不愧为“民营烯烃领军企业”。

据公开信息显示，2016年至2018年，宝丰能源的营业收入分别为80.3亿元、123.0亿元和130.5亿元，年均增长27.5%；毛利率分别为40.5%、43.2%和46.9%；净利润分别为17.18亿元、29.23亿元和36.96亿元。经营活动净现金流量分别为25.31亿元、47.12亿元和50.39亿元。

截至6月6日，宝丰能源的股价为11.86元/股，总市值为869.7亿元。

上述相关人士还告诉《证券日报》记者，公司2019年有两个计划。首先，在精细化工行业，应用一些精细和高端技术来改进和扩展现有的精细化工发展规划。目前，我们正在与一些大型国际高端科技公司进行谈判。二是继续扩大烯烃产业，争取政府支持。因为宝丰能源有良好的现金流，所以在开发烯烃方面更有优势。一套烯烃生产线消除了财务成本和可能的折旧，税后利润每年约为14亿至15亿元。成本可以在四五年左右收回，前景非常好。烯烃投资大，门槛高，人才需求高，未来产能过剩的可能性小。

据了解，宝丰能源计划建设1000万吨甲醇和300万吨烯烃。根据目前已建成和即将建成的规模，计划后续建设600万吨甲醇和180万吨烯烃。现在烯烃项目用地已经获得。

(主编上官梦露计划李春莲)