资管新规与行业洗牌 国泰元鑫的破局之法

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新的资产管理条例(《金融机构资产管理业务规范指导意见》)颁布以来，基金子公司转型困难，行业规模持续下滑，新业务增长乏力；新规定的四大重拳，即渠道拆除、换汇、净值和杠杆控制，牢牢限制了过去基金子公司的发展模式。渠道业务面临压力，多层套汇面临风险，基金子公司急需变革。

另一方面，随着新的资产管理法规的实施，资产管理行业的混乱状况得到了很大改善，许多基金子公司寻求业务创新和转型，以打造核心竞争力。

转型之路开启了多元化的商业布局

基于实体经济和服务金融实体，全景产品布局已经成为许多基金子公司发展的重要方向。

业内人士表示，在新资产管理法规的“刺激”下，中国基金子公司有望进入多元化发展阶段，结合自身资源优势和平台优势发展特色业务。例如，中国许多优秀的基金子公司都开展了fof和mom资产配置业务；做好另类资产投资，优化量化产品线，围绕客户提供投资研究产品和组合服务；同时，继续管理和优化存续的非标准项目，完成资产证券化、fof私募等创新业务。

国泰基金的子公司国泰元信表示，公司以股权业务、混合投资业务、资产证券化业务和债权业务为立足点，积极应对外部环境的变化。其中，资产证券化业务作为公司四大支柱产品线之一，自2014年开始布局，2016年和2017年是业务发展的高峰期，目前累计管理规模近100亿元。

内部创新积极推进人才建设

在经历了一段“痛苦时期”后，基金子公司行业必须转型才能重生。一位业内人士表示，在竞争激烈的资产管理市场，更换基金子公司的压力不仅来自外部市场，也来自公司内部。

“市场的激烈变化使基金子公司对现有的市场状况有了深刻的了解，这就需要强大的投资和研究能力以及合格的金融专业人员。只有对市场有了深入的了解，他们才能继续开发适合市场的新产品，从而在新的市场中获得更好的立足点。所有这些都是基于对基金子公司的积极管理。对市场的深刻理解、公司的投资和研究能力、新产品的研发、人才建设和积极的管理水平都是构建核心竞争力的要素。”

挑战未来，打造自己的核心竞争力

此外，在未来的市场中，基金子公司仍可能面临各种挑战——国泰元信也对此发表了自己的看法。

国泰元信表示，随着资产管理行业国际化进程的加快，预计资产管理公司将从以管理现金资产为主的同质化竞争升级为管理金融资产、实物资产和各种衍生品等资产的综合能力竞争。这要求基金子公司对国际同行进行基准测试，打造全面的资产管理能力；另一方面，它侧重于建设具有国际视野的投资和研究能力以及跨资产类别的资产配置，并实际应用以人工智能为代表的信息技术来构建自身的核心竞争力。

从整个行业的角度来看，许多基金子公司在面临市场萎缩的情况下正在转变和重塑业务，以应对环境；当渠道业务无法继续时，改变原有方法，寻找新的发展模式；做专业产品走内涵发展之路；坚守行业底线，打造核心竞争力。