红岸预警：庞大集团疑似财报造假 62亿货币资金不翼而飞？

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[采莲](上海研究员薛、孙、)近日，巨人集团宣布，公司董事会于2019年6月收到董事会战略委员会主席、董事兼总经理庞庆华先生的辞呈，庞庆华因个人原因辞去董事会战略委员会主席、主席兼总经理职务。

庞庆华辞职前一个多月，巨人集团宣布公司收到易东风的通知信，表明易东风因无法清偿到期债务而向法院申请重组公司。

这个庞大集团的公告显示，该公司仍欠一东丰1700万元。值得注意的是，截至2019年3月底，公司账户货币资金达到50.6亿元，账户货币资金达到50亿元，无法偿还1700万元欠款；巨额团体账户中的巨额资金去了哪里？

上市后，业绩发生了变化，非净利润继续亏损

这个庞大集团的前身是成立于2003年的唐山冀东机电公司，其主要业务是汽车销售和服务。公司自成立以来，业务发展迅速。到2010年，这个庞大集团的总收入为537.74亿英镑，净利润高达12.36亿英镑。该公司曾被业界称为中国最早的规模最大、抗风险能力最强的企业。

2011年4月底，巨人集团在a股上市，公司以每股45元的价格筹集了63亿元的巨额资金。根据招股说明书，公司筹集的资金将用于建设和重建业务网络项目以及补充营运资金。

但令人惊讶的是，上市后，这家庞大集团的业绩出现下滑。2011年，公司总收入为554.55亿元，同比增长3.12%；净利润6.5亿元，同比下降47.42%。2012年，这个庞大的集团遭受了8.25亿元的巨大损失。自那以后，尽管公司扭亏为盈，但净利润一直徘徊在较低水平。2017年，这个庞大集团的净利润仅为2011年的17.15%。

事实上，如果我们扣除非净利润，公司的表现会更加难看。从2012年至今，除2016年外，公司扣除的所有非净利润均为亏损。2018年，扣除非净利润后，公司亏损68.42亿元。今年第一季度，公司扣除非净利润后仍然亏损，亏损4.98亿元。下图显示了财联根据历年财务报告得出的庞大集团扣除非净利润的趋势:

然而，即使业绩继续下滑，该公司的资产负债表显示，它仍持有大量货币资金。根据财务报告，截至2018年底，公司的货币资金为67.94亿元；此外，公司现金流量表的补充信息显示，公司现金中随时可用于支付的银行存款及其他货币资金总额为62.49亿元。

财务报告欺诈？62亿货币资金下落不明

到2018年底，62亿的货币资金会去哪里，为什么1700万的欠款不能偿还？一个庞大的集团涉嫌财务报告欺诈可能是一个合理的解释。

事实上，巨人集团2018年的财务报告是非标准意见。其财务审计师立信会计师事务所对公司2018年财务报告出具了有保留意见的审计报告。

立信在审计报告中表示，2018年，这个庞大集团的流动负债大于流动资产71.37亿元。公司当年冲减或计提的资产减值损失(如应收金融基金的返利和减值)的合理性、充分性和相应的会计处理，无法获得充分、适当的审计证据来判断其对财务报表的影响。这些情况表明，存在重大的不确定性，可能会对这个庞大的集团继续经营的能力造成重大的怀疑，而财务报表也没有充分披露此事

不仅财务报表没有完全披露，而且大集团的财务报告也存在不一致的地方。以公司2018年度报告中的其他收入为例。本公司2018年度报告第16页显示，截至2018年末，本公司主营业务“其他收入”的经营成本为8.7424亿元；然而，在年度报告第159页，公司的财务报表附注显示，除“主营业务”之外的“其他业务”的成本为6.8966亿英镑；前后的数据相差很远。

对于这个庞大集团的2018年财务报告，上海证券交易所也进行了询问；询证函包括33个问题，从公司的业务和业绩到资产减值，再到相关交易和相关资本交易。截至目前(2019年6月24日)，庞大的集团还没有回复询证函。

亏损的投资者:公司债券违约已经提前得到警告

这个庞大的集团是否涉嫌财务报告欺诈仍需由监管机构决定。然而，对于大投资者来说，尤其是他们的股票投资者，他们中的大多数可以说已经损失了所有的钱。

这个庞大的集团上市后，通过股票和债券获得了巨额资金。以其上市为例。2011年，当这个庞大的集团上市时，其融资额达到了63亿英镑，其中筹集了40多亿英镑。然而，仅在两年后，这个庞大的集团就以固定的方式筹集了30亿元的巨额资金。

在过去的两年里，这个庞大的集团只筹集了93亿股。与巨额融资形成鲜明对比的是，这个庞大的集团几乎没有分红。公司仅在上市当年，即2011年支付了7864.5万元的股息，当时没有股息。此外，2011年，当这个庞大的集团上市时，发行价高达45元，其股价较发行价下跌了97%。

事实上，不仅股票投资者，债券投资者也可能无法收回他们的投资。从2016年2月5日至2017年2月23日，犹大汽车贸易集团发行了7只债券、2只一般短期融资券、2只私募股权债券和3只超短期融资券。目前，“16犹大03”已基本违约，到期本金和利息“16犹大01”和“16犹大02”也已延期。

值得注意的是，对于巨额债券违约，公司财务报告中披露的相关信息已经揭示了违约风险。2018年9月30日，根据财务报告等相关信息，蓝鲸红岸风险挖掘系统将这个庞大的汽车贸易集团的评级从投机性的B级下调至非投资性的cc级；2018年12月31日，评级将继续下调至丙级

然而，外部评级仍保持在a+级，投资评级较高。在降级之前，它花了近两个月的时间落后于红色银行的信用评级；此时，庞大的汽车贸易已经陷入债务危机。下图为蓝鲸红岸风险挖掘系统中巨额集团债券评级变化的截图:(蓝线为红岸系统评级，紫线为外部评级)

(资料来源:蓝鲸红岸风险挖掘系统)

对于a股投资者来说，投资者几乎没有办法像这个庞大的集团那样吸血。当所有的谜团揭开的时候，吸血鬼们已经离开了现场(巨人集团董事长庞庆华已经离开)，离开了。它是一根鸡毛；如何改变这种状况值得深思。

蓝鲸红岸风险挖掘系统简介；

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