中科曙光还有2个跌停？96只公募缩水3亿 有基金可能浮亏6000万

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蔡联(上海研究员张)了解到，自6月23日中科曙光被美国商务部列入“实体名单”以来，许多基金公司相继下调了中科曙光的估值。在暂停交易三天后，6月27日，星期四，中科曙光一恢复交易就下跌了。

从目前的机构反应来看，中科曙光的股价并不十分乐观。在前两天有40多家机构下调中科曙光的估值后，华安基金、工银瑞信、国联安基金和华泰宝兴也于6月27日发布了估值调整公告。据金融协会统计，6月25日至6月27日，共有45家公开发行、1家保险资产管理公司和1家经纪资产管理公司发布了降低中科曙光估值的公告。总体而言，该基金公司下调的中科曙光估值在28.39元至31.58元之间，相当于停牌前股价40.55元的三个跌停板。

中科曙光通过公开发行大幅降低估值后，曙光可转换债券也遭遇了多次公开发行。据蔡联统计，目前已有8只基金下调了曙光可转换债券的估值，从98到100.21不等。

三次跌停板公开发行已经缩水了3亿英镑

基金的最大损失是近6000万英镑

作为高性能计算机(超级计算机)领域的领导者，中科曙光一直受到上市公司的青睐。据wind统计，截至2019年第一季度末，共有96只基金共持有中科曙光2974.17万股，涉及46家基金公司，券商共持有107.57万股。根据3月底60.28元的收盘价，基金持有的总市值为17.93亿元，经纪人持有的市值为6500万元。根据上周五收盘价4.055元(即停牌前的最后一个交易日)，该基金的总市值为12.06亿元，券商的股票市值为4400万元。

在机构纷纷下调估值后，如果调整后的估值模式为29.56元，公募基金持有的中科曙光市值将比第一季度缩水9.14亿元，也就是说，整个第二季度将比停牌前的3.27亿元缩水51%，一周左右将缩水近30%。

具体产品方面，截至一季度末，8只基金持有中科曙光100万股以上，占56.18%，18只基金持有50万股以上，占79.51%。例如，受此事件影响，截至3月底，海富通大量持股、银华内需精选、万佳新兴蓝筹股和诺安成长分别持有462.19万股、270万股、212.52万股和211.36万股。根据复牌后的三个跌停板，这些产品分别缩水了5079万、2967万、2335万和2422万

需要指出的是，与2018年年报相比，中科曙光的机构股东在2019年第一季度发生了明显变化。通过比较排名靠前的机构，我们可以发现，许多基金在第一季度突然进入机构股东持股的前沿，大大增加了它们的头寸。例如，银华内需精选、万佳新兴蓝筹股和诺安成长增持了200多万股。招商局移动互联网、招商局量化进步和中信建投券商“盘润一号”分别增持101万股、90万股和68万股。根据阳光一季度最高价和最低价的算术平均购买成本51.34元，假设未来有两个跌停板，粗略计算，这些产品的浮动损失分别为5880万、4628万、4603万、2211万、1960万和1481万，最大浮动损失总额可能达到2亿。

没有任何经纪公司下调了评级

风传显示，自3月份以来，共有23家券商对中科曙光进行了评级分析，一致的目标价为48.8元。其中，12人被评为“买入”，10人被评为“推荐”，1人被评为“持有”。

最新的评级报告来自郭盛证券。6月26日，郭盛证券维持了对中科曙光的“买入”评级，并在研究报告中表示:“中科曙光被列为‘实体上市’，这将影响核心芯片采购，并导致短期业务压力。不过，从长期来看，广海流媒体传输和国内cpu替换预计将逐步抵消影响。”

郭盛证券认为，被列入“实体名单”实际上验证了中科曙光公司芯片和超级计算技术的全球稀缺性，中科曙光安科科技兴国的核心地位更加确立。郭胜成表示，在此之前，华为也被美国列入名单。华为后来上市，这实际上验证了该公司芯片和超级计算技术在全球的稀缺性。作为科技兴国的核心企业，它已经具备了全球的技术竞争力。此外，根据郭盛证券进行的行业研究，2018年，在中央处理器领域，安可的推广开始加速。预计广海芯片进入安可产品目录的可能性将更高，安可在芯片领域的核心地位将更加稳固。

根据成本，假设将来会有两个下限。粗略计算，这些产品的浮亏分别为5880万、4628万、4603万、2211万、1960万和1481万，最大浮亏总额可能达到2亿。

2018年年报和2019年第一季度持股最多的机构股东

没有任何经纪公司下调了评级

风传显示，自3月份以来，共有23家券商对中科曙光进行了评级分析，一致的目标价为48.8元。其中，12人被评为“买入”，10人被评为“推荐”，1人被评为“持有”。

最新的评级报告来自郭盛证券。6月26日，郭盛证券维持了对中科曙光的“买入”评级，并在研究报告中表示:“中科曙光被列为‘实体上市’，这将影响核心芯片采购，并导致短期业务压力。不过，从长期来看，广海流媒体传输和国内cpu替换预计将逐步抵消影响。”

郭盛证券认为，被列入“实体名单”实际上验证了中科曙光公司芯片和超级计算技术的全球稀缺性，中科曙光安科科技兴国的核心地位更加确立。郭盛表示，在此之前，华为也被美国列入名单。华为后来上市，这实际上验证了该公司芯片和超级计算技术在全球的稀缺性。作为科技兴国的核心企业，它已经具备了全球的技术竞争力。此外，根据郭盛证券进行的行业研究，2018年，在中央处理器领域，安可的推广开始加速。预计广海芯片进入安可产品目录的可能性将更高，安可在芯片领域的核心地位将更加稳固。