新炬网络冲击IPO显现隐忧：营收几乎靠中国移动一家支撑

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华云。新华网陈乐6月3日电近日，上海新居网络信息技术有限公司(以下简称新居网络)首次公开募股，并欲登陆上海证券交易所。据悉，新居网计划此次发行1487.46万股，占已发行股本总额的25%。

招股书显示，新居网已筹集资金7亿多元，用于营销服务网络建设升级、技术产品研发中心建设、数据治理和资产管理平台升级等六大项目建设，其中仅营销服务网络建设升级就投入了2.4亿元。

新居网不仅拥有多项资质，而且是上海软件产业协会副会长单位，2016年被授予“上海之星软件企业”荣誉称号。作为一个深入培育企业市场的新火炬网络，其总部设在上海，并在广州、杭州、北京设立了区域运营中心，在深圳、成都、武汉、合肥、长沙等中国十多个主要城市设立了分支机构，建立了完善的营销服务网络。

然而，尽管加入了光环，风险也非常突出。招股说明书显示，2016年、2017年和2018年，新居网来自电信行业的收入分别占主营业务收入的87.89%、83.72%和83.96%，来自电信行业客户的收入占比相对较高。

其中，相当一部分运营收入来自中国移动的省级公司和子公司。据该组织称，随着电信行业大规模推广5g商业化的加速，其it系统的复杂性不断增加，it系统对运维服务质量和效率的要求也将进一步提高。未来几年，新居网来自电信业的运营收入比例仍将相对较高。但是，如果未来电信行业出现重大不利变化，或者电信运营商的投资规模和维护信息化建设需求大幅下降，将对公司的可持续盈利能力产生重大不利影响。

基于客户高度集中的风险，新居网2016年、2017年和2018年前五名客户的总营业收入分别占当前主营业务收入的77.29%、65.84%和65.50%。

尤其是在2018年，仅中国移动就占其业务的65.50%。虽然新居网解释说“与中国移动合作10多年，双方已经建立了坚实的合作基础”，但几乎完全依靠一家企业生存，风险明显加剧。

事实上，这种担心不是基于空.在新居网的五大销售客户中，中国移动占81.03%，销售额为4.2亿元，而第二大客户中国电信仅占2.41%，总销售额仅为1272万元。