中国平安已耗资近40亿元回购A股 总市值增至1.66万亿元位列A股第三

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7月3日，平安股价微跌0.44%，收于90.66元，今年累计涨幅达到61%

我们的记者苏翔宇

平安持续回购a股再次引起市场关注。据《证券日报》记者统计，加上7月2日的回购，平安前后共花了39.41亿元回购a股7次。

7月3日，平安股价微跌0.44%，收于90.66元。自6月18日回购a股以来，截至3日收盘，平安的股价已上涨13%，今年累计涨幅高达61%。目前，其总市值达到1.66万亿元，在a股上市公司中排名第三(工行和建行分别排名第一和第二)。

虽然今年保险类股的平均涨幅已经达到36%。然而，许多券商认为，随着空.股市大幅上涨，保险类股的估值仍处于合理区间例如，中信证券(CITIC Securities)分析师赵冉认为，保险公司的承保利润率正在逐步提高，平安和新华的股权资产配置相对较高，因此牛市可以获得更多利润。

离回购上限还有61亿元人民币的空房

7月2日晚，平安在香港证券交易所披露，该公司以5.2亿元的价格回购了571万股a股。在过去的15天里，平安总共花费了大约39.41亿元人民币，回购了超过4573万股a股。回购计划下限剩余约11亿元，上限剩余约61亿元/间/室。

7月2日，平安回购571.01万股a股，支付回购资金5.21亿元，回购最低股价90.89元，最高股价91.43元。

从前六次回购情况来看，截至2019年6月30日，平安通过集中竞价交易回购了40，022，907股a股，占公司总股本的0.21894%。支付资金总额为人民币34.2亿元(不含交易费用)。最低交易价格为每股79.85元，最高交易价格为每股88.09元

关于a股回购，3月13日，在平安2018年度业绩会议上，平安首席财务官姚博解释了50亿至100亿元的回购计划，因为回购有特殊监管要求。平安回购计划的具体实施需要满足两地的上市规则，包括上海证券交易所和中国证监会的监管要求。根据公司的实际情况，在未来的发展中还需要考虑一系列的因素。综合衡量这些因素，确定第一批回购资金总额为

姚博还表示，50亿元至100亿元的回购计划主要以a股为主，主要是考虑到a股市场去年修订了法律法规，对回购做出了新的规定，包括回购资金的使用和回购取消的时间点，相对更有利于公司的市场运作。

除了股价，中国平安的基本面也持续改善。2018年，中国平安保险业务收入7195.56亿元，同比增长18.93%。今年前五个月，中国平安保险实现收入3883.29亿元，同比增长9.01%。其中，前五个月平安财产保险、平安人寿保险、平安养老保险和平安健康保险保费收入分别为1091.57亿元、2649.61亿元、117.06亿元和25.05亿元，同比分别增长9.07%、8.69%、7.40%和71.41%。

一些券商表示，空保险股仍有上涨空间

6月18日首次回购a股后，截至7月3日收盘，中国平安a股股价上涨13%。对于平安的市场前景，许多券商认为空仍有上涨空间。

中信证券(CITIC Securities)分析师赵冉表示，根据模型计算，预计2019年四家上市公司的每股嵌入价值分别为平安66.7元、新华保险65.5元、中国太平洋保险43.2元和中国人寿32.3元，每股评估价值分别为104元、72元、103元和49元。当前股价相对较低，保险类股的投资价值乐观。

国信证券分析师王建表示，平安的股票寿险保单风险敞口相对较小，尤其是其投资回报率与其他a股寿险公司相比风险敞口最小，其寿险业务风险管理概率最高。

从利润表来看，赵冉表示，保险公司的承保盈利能力正在逐步提高，平安保险和新华保险的股权资产相对较高，牛市可以获得更多的利润。然而，在目前的报告制度下，未到期责任准备金是一个黑箱，其中包含剩余保证金。直接从损益表系统中比较和分析政策利润的释放是不方便的。以平安为例，剩余边际摊销增加20%以上，促进税前营业利润增加20%以上。

从保险行业的角度来看，《万联证券研究报告》认为整体估值是合理的，部分公司的估值仍处于较低水平。得益于行业减税政策的实施，上市保险公司的高税负有所缓解，盈利能力明显提高。只要利率没有超出预期下降，保险股票的估值有望继续提高。

赵冉表示，保险股票的估值处于历史低点，而空.的股价已经上涨基本面还表现出以下特点:一是保险业仍处于快速发展阶段，需求和供给共同支撑保费收入的增长，代理人的生产能力不断提高；二是在产品结构转型中，担保产品发展迅速，产品价值率上升，承销盈利能力持续提高；三是投资方受益于股权市场的改善，投资收益率较去年大幅上升，监管政策有意进一步放松股权投资；第四，嵌入价值的预期回报将逐年稳定释放，新业务价值的贡献将叠加。保险公司的内含价值将以每年15%-20%的速度稳步增长。

(编辑乔传川策划黄小琴)