“变身”国企连续4个一字板 *ST东南能否走出业绩困境？

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蔡联(南京，记者王军贤)报道7月4日，*st东南(002263.sz)截至上午收盘下跌2.76%，结束了此前连续四次上涨。

7月3日，深圳证券交易所向st东南发出询证函，要求其说明连续7年扣除后净利润为负的原因，以及主营业务是否具有可持续盈利能力等。结合经营环境、市场竞争、产品毛利率及其变化。

事实上，导致st东南连续四个字每日涨停的因素包括国有资产的进入，那么国有资产进入后，能否帮助st东南走出业绩困境？

连续7年扣除非净利润损失

数据显示，2008年*st东南登陆中小板市场，主导产品包括可降解多功能塑料薄膜新材料系列、电子、化工、医药和军用薄膜基材系列、光转换农膜系列等。

从收入指标来看，st东南上市第一年和第二年的收入同比下降近20%，分别为11.68亿元和10.76亿元。2010年，收入同比增长30%，达到14.07亿元，但随后连续三年下滑。截至2013年，收入仅为7.44亿元。从那以后，东南航空的收入总体上逐年增加。2018年，

蔡联记者注意到，自2012年以来，st东南的营业利润已经连续六年亏损，2018年st东南的营业利润变成了1000万元的利润。然而，从归属于母亲的净利润来看，*st东南已经连续六年没有亏损，而只是在2012年、2014年、2016年和2017年，所以它在2018年戴了一顶帽子。

上海财经大学500强企业研究中心金融学教授宋文阁博士向金融协会表示，财务报告显示，近年来东南地区的毛利率很低，部分仍为负值，表明该公司主营业务不突出，产品盈利能力很弱，市场产能过剩。

事实上，st从东南亚扣除后的净利润已经连续7年亏损，从7600万元到6.7亿元不等。也就是说，在过去的七年中，*st东南实现了归属于母亲的正净利润，所有这些都依赖于非经常性损益。于2012年、2014年、2016年及2017年，非经常性损益未能弥补亏损，而归属于母公司的圣东南方净利润出现亏损。2018年，*st东南依靠非经常性损益实现摘星和摘帽。

根据财务报告，2018年，st东南非经常性损益总额为1.5亿元，占净利润的37.4%。其中，*st东南非流动资产处置损益为8115万元，主要是由于其子公司宁波大东南万象科技有限公司转让部分土地使用权和厂房，此外还获得政府补贴2843万元。

6月27日晚，*st东南发布了2018年年报，并申请宣布摘星摘帽。在接下来的四个交易日中，*st东南保持每日涨停。

国有收购

蔡联记者注意到，st东南连续四个一字涨停也受到了同一天另一个公告的影响。

6月27日晚，*st东南宣布，公司控股股东浙江大东南集团有限公司(以下简称“大东南集团”)所持公司5.24亿股股份在网上司法发售，诸暨水务集团有限公司(以下简称“诸暨水务”)最终成为重组投资方。

据资料显示，诸暨水务成立于2001年12月31日，注册资金1亿元。它是一家国有控股有限责任公司，主要从事制水、供水、污水处理、航道工程安装与维护服务、给排水技术开发、水质检测服务等。实际控制人是诸暨SASAC。

根据7月2日的公告，股权变更后，大东南集团不再持有上市公司股份，水务集团直接持有东南27.91%的总股本，成为东南最大股东。

水务集团表示，此次股权变动的目的是为了展望大东南各行业的未来发展，确认大东南的长期投资价值，并通过此次股权变动丰富水务集团的产业布局。未来，水务集团将积极参与上市公司的治理，利用政府资源维护和增加国有资本的价值，提高公众股东的投资回报。

宋文阁认为:“股权转让后，说明控制权已经转移，从民营企业变成了国有企业，这对上市公司肯定有好处。地方国有资本应该变得更强、更好、更大，但像中国东南部这样的企业需要“进行大规模运营”，以实现盈利和增长。沿着产业链有两种思考方式。一是沿着原有的产业链进行重组，重塑产业链、价值链和供应链；另一个是企业转型，即大股东重新注入资产和投入管理，以寻找新的经济增长点。只有这样，才能实现地方国有资产的证券化，提高国有资产的证券化率，提高国有资本的效率，这也是最快、最有效的方式。”

此外，采莲社记者注意到st东南面临其他风险，并于2019年5月10日收到了《调查通知书》。由于涉嫌信息披露违规，中国证监会决定对该公司及其董事长和总经理进行调查，目前正在调查中。因此，其2018年年度报告发布了带有强调项目的无保留审计报告。

对此，*st东南员工表示:“公司目前处于调查阶段，并没有定论。公司必须保证信息披露的真实性、准确性和完整性，并及时披露后续的实际进展情况。”