游资爆炒中烟香港，“严打”前夕砸盘离场

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本文作者是阿尔法工作室的研究员

导语:大陆的热钱很有可能在两个高点之前舔血，而公安部门即将通过暴力打击中国烟草的港股。

上市后不到一个月，累计涨幅超过400%，在过去的三个交易日里，最高的日内暴力上涨了260%。中国烟草香港(hk:06055)在小芸股票价格日的k线图中暴跌，震惊了四个地方。

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不清楚的投资者虽然感到惊讶，但仍然后悔错过了致富的机会；众所周知，他们错过的是一场残酷的杀戮游戏。

中国烟草香港(hk:06055)在香港上市22天，在席卷全球的电子烟热潮的掩盖下，已成为一个典型的跨境股价操纵案例。

事实上，像中国烟草香港这样的公司是非常透明的，三个关键逻辑非常清楚:

“注资、并购、电子烟品牌转型、港股后内资攫取”等预期大多是浮云；

各种各样的期望只能让他去30倍的市盈率，而博更是傻透了。

在过去的三个交易日里，内地基金很有可能在两个高点和公安监管的铁腕下舔血。

01？监管铁腕

股票的涨跌取决于长期的基本面，以及短期和中期的资金和情绪。中国烟草香港公司的短期资本发生了很大变化，这直接导致股票价格在过去三个交易日内猛涨260%(盘中最高)。

7月3日，市场开放后，热钱将中国烟草香港的增长率提升了41.74%，随后股价大幅下挫，全天幅度超过70%，伴随着投机资金的迅速撤离。

这种变化的根源是很难不让人联想到几天前的新闻发布会。

2019年6月28日下午，最高法会同最高人民检察院在全媒体新闻发布厅举行了证券期货犯罪司法解释新闻发布会。出席的嘉宾包括最高法、最高人民检察院、公安部和中国证监会的有关人员。

出席会议的公安部经济犯罪侦查局副局长李说:

“当前证券期货犯罪有七个特点，操纵证券期货市场罪危害严重；利用未公开信息进行交易的犯罪更加隐蔽；内幕交易犯罪继续居高不下；

非法披露和不披露重要信息罪集中爆发；欺诈发行股票和债券的犯罪继续增加；跨境犯罪逐渐增加；犯罪表现出一体化的趋势；

操纵证券期货市场罪危害极大。有专业交易者利用各种犯罪手段，在短时间内集中投机大量股票，获取高额利润，对市场造成了非常恶劣的影响；

两个司法解释的颁布为打击证券期货犯罪提供了更强有力的法律武器，下一步就是要打击各种证券期货违法犯罪活动！"

消息公布后，7月2日，前期a股大幅上涨:泰晶科技、赛腾、中原环保、绿色电力。。。出现了盘中跳水。

矛盾的是，在a股交易基金受到极大冲击的同时，香港股市却开始了最后的疯狂舔血，目标是中国烟草香港公司，这是一个极其概念性的噱头。

时间线很好地反映了这一切:

6月12日至6月24日，市盈率在13.8-24.1倍之间，估值处于合理水平；

从6月25日到6月27日，市盈率为24.2-28.3倍，估值处于溢价水平；

从6月28日到7月3日，市盈率为33.6-73.4倍，估值处于泡沫水平。

注:除了7月23日的股票价格，这是当天的最高价格，所有其他价格都是收盘价。单击以查看更大的图像。

值得注意的是，上述中华人民共和国最高法律和最高人民检察院会议召开的那一天，正是中国烟草香港公司估值进入泡沫区间的那一天。这引起了业内一些资深人士的警惕:投机基金嗅到风险，加速离场。

中国烟草香港的交易模式对a股投资者来说并不陌生，这与a股概念炒作的操作方法完全一样。

不同的是，香港的t+0操作(当天交易)没有起伏，这使得炒作基金更加嗜血...

一些追逐高回报的投资者仍然幻想这只是一场清洗。醒醒。

虚幻的期望

中国烟草香港公司本身就是一家经销商，因此不值得给它过高的估价。

但除了经销商的地位，它还有市场给予的各种期望，但这些期望真的能实现吗？或者什么时候可以实现？让我们分析几个期望。

[1]注入集团的预期资产。

我们知道传统烟草行业在2012年达到了顶峰:

2012年烟叶产量为324.6万吨，2018年为224.1万吨；

烤烟产量2012年为302.3万吨，2018年为211万吨。？

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传统的烟草行业有两个特点:一是上面提到的增长速度慢(倒退)，二是集中度高(100%)，因为这个行业只有一个公司。这是什么意思？让我们给你看一个简单的模型“果园矩阵”:传统的烟草行业可以说是没有吸引力的。

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有些投资者会说:“不管怎样破坏，烟草行业也是一台印刷机。”我的朋友，即使真的有一天资产被注入，你也不会认为这是一份免费的礼物。花这笔钱买一张没有前景的商业地图。

[2]还有人说，中国烟草国际是集团的资本运营平台，对收购的期望无限广阔，因为英美烟草和菲律宾国际在早期也是通过并购进行扩张的。

闭着眼睛真的是胡说八道。

睁开眼睛，环顾四周，为你买哪个目标？菲利普莫里斯公司、英美烟草公司、日本烟草公司和帝国烟草公司占全球卷烟市场的66.2%(2017年数据)，它们几乎垄断了中国以外的烟草市场。

还有一些区域性的小品牌，比如奥驰亚，可以说是蚊子肉。自2006年世卫组织发布《烟草控制框架公约》以来，全球烟草行业就像中国的烟草行业一样，是一个被摧毁的市场。

[3]在大多数人的期望中，唯一值得一看的是中国烟草香港公司从分销商向电子烟品牌的转变。

在香港中华烟草有限公司的招股说明书业务一章中，提到应在适当的时候寻求各种机会，包括收购有前途的卷烟品牌或新的烟草品牌(尽管截至最后可行日期尚未确定具体的收购目标)。

上市公司生产电子烟品牌仍然很有趣。毕竟，中国不允许其他制造商这样做。例如，每个人都吸烟的菲利普莫里斯公司的智商是严格不符合规定的。

中国烟草香港可能成为中国唯一的电子烟，这无疑吸引了投资者。

但唯一需要注意的是，这一次有多长？毕竟，流动性与公司所有者的财产有很大关系。

另一方面，菲利普·莫里斯的智商大爆炸，这些年的平均市盈率是10倍，而中国烟草香港公司的市盈率是几十倍，有着更美好的期望，这是不可能开始的。？

资料来源:arfgc/news-detail-19647