中烟香港股价惊魂异动 单日振幅近70%背后谁在玩火？

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■我们的记者张敏

继7月2日股价单日涨幅超过50%，引起资本市场的高度关注后，7月3日，中国烟草香港公司的股价上演了惊人的波动:该公司股价在早盘再次延续强势风格，一度升至每股28.5港元，每日最高涨幅超过40%。该公司连续两个交易日的累计涨幅超过90%。然而，下午开市后，该公司股价大幅下跌，一度跌至每股15.1港元，跌幅超过20%。收盘时，香港中华烟草公司股价下跌3.42%，最终收于每股19.18港元，涨幅为67.47%。

关于中国烟草香港公司股价的上涨和波动，中信资本执行董事沈梦向《证券日报》表示，中国烟草香港公司是一家资产轻、成本低、利润高的垄断企业。然而，该公司股价的大幅上涨和波动并不排除投机。

上市以来的累计最高涨幅接近5倍

今年6月12日，中国烟草香港公司作为“第一只烟草股票”在香港上市，发行价格为每股4.88港元。据记者统计，截至7月3日，中国烟草在香港上市的15个交易日中，只有5个交易日股价下跌，其余10个交易日股价上涨。7月3日，中国烟草香港公司的股价创下28.5港元/股的盘中最高价，自上市以来，该公司股价已上涨484%。

据了解，中国烟草香港有限公司是中国烟草国际有限公司负责资本市场运作和国际业务发展的指定海外平台，是负责烟草产品进出口和卷烟及新型烟草产品出口的经营实体。

数据显示，从2016年至2018年，中国烟草香港分别实现营业收入63.1亿港元、78亿港元和70.33亿港元；净利润分别为3.38亿港元、3.476亿港元和2.618亿港元。

根据天丰证券发布的研究报告，中国烟草香港是中国烟草目前唯一的国际业务平台，未来的发展方向是拓展海外市场和开发新的烟草产品。有望成为中国烟草整合海外资源的排头兵，成为中国烟草行业发展和改革的直接受益者。

根据中国证券发布的研究报告，根据国家烟草专卖制度和中国烟草总公司第60号文件，中国烟草香港公司是在中国从事现行业务的独家经营实体。商业领域没有竞争对手，市场地位无法超越。得益于独家经营地位，公司可以与信誉良好的客户和供应商建立良好的业务关系，从而确保商品的销售和产品的充足供应。经过多年的经营，公司在烟草产品进出口领域建立了广泛的销售渠道，并与供应商和客户建立了长期的合作关系，为维持现有业务和进一步拓展全球奠定了坚实的基础。

对此，沈梦告诉记者，从基本面来看，中烟港是一个不错的投资目标，但这并不意味着股价没有上限。股票价格的波动与公司的交易结构有关。

受到世界上吸烟人数最多的市场的支持

中国烟草香港市场关注的背后是中国对烟草产品的巨大需求。根据中国香港烟草公司发布的数据，中国是世界上吸烟人数最多的国家。2018年，中国的烟民数量为3.06亿。大量吸烟者为进口烟草产品提供了稳定的市场。根据《弗罗斯特·沙利文报告》，中国的卷烟销量约占全球卷烟消费量的44.6%。

然而，日益增长的烟草控制运动给全世界烟草产品的消费带来了压力。根据乔斯特·沙利文报告，由于烟草控制运动，全球烟草产品进口需求从2014年的113亿美元下降到2018年的112亿人民币，预计2023年将进一步下降到108亿美元。同时，世界吸烟人数从2000年的11.43亿下降到2015年的11.14亿，预计到2025年将进一步下降到10.95亿。

“烟草产品总体需求的下降将对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。”根据中国烟草香港公司发布的信息。

值得一提的是，中国烟草香港公司预计，2019年该公司烟草产品进口业务的收入将明显低于2018年。此外，就卷烟出口业务而言，尽管公司努力提高增量业务的销售额和毛利率，但2019年增量业务的利润率仍可能低于自营业务。因此，2019年增量业务销售额占分部收入的比例进一步增加，可能导致卷烟出口业务毛利率下降，对公司2019年整体利润率和利润产生负面影响。