财务状况持续趋紧4.49亿募集资金是否挪用？力帆股份再遭诘问

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力帆公司的财务状况没有得到有效改善。在持续出售资产后，计划通过终止融资项目，使用4.49亿元资金补充营运资金

《投资时报》研究员李宇辰说

拟终止2015年拟增加的汽车新产品研发投资项目，并将投资项目的全部盈余资金4.49亿元用于补充营运资金。力帆实业(集团)有限公司(以下简称力帆股份有限公司，股票代码601777)的相关公告于7月初刚刚披露，上海证券交易所要求该公司说明是否存在直接或间接挪用或占用募集资金等违法违规情况。

《投资时报》的研究人员注意到，这封问询信比5月18日发布的31个问题的年报问询信简单多了，但它进一步向外界传达了关注力帆股份目前财务吃紧状况的必要性。

根据2019年第一季度报告，力帆股份有限公司的财务状况与2018年相比没有改善，随着生产和销售的下降，有进一步恶化的趋势。数据显示，第一季度力帆的营业收入同比下降31.07%，净利润和扣除净利润损失均超过9000万元，同比下降200%以上，流动负债是流动资产的1.5倍。

终止筹资项目以补充营运资本

7月5日，力帆股份有限公司发布了《关于终止部分募集资金投资项目、用募集资金永久补充营运资金的公告》。公告内容显示力帆股份有限公司拟终止R&D汽车新产品项目，从未使用项目和已完成投资项目中共募集4.49亿元(含募集资金专用账户余额和未支付的临时补充款)，并永久补充营运资金。

根据相关信息，2015年1月，力帆以非公开方式向7名认股人发行了2.43亿元人民币的普通股，发行价格为每股7.00元人民币。扣除发行费用后，募集资金净额为16.63亿元。截至2019年6月30日，募集资金累计投入12.17亿元，未使用金额4.49亿元(含累计利息)。除29万元外，其余4.49亿元已用于临时补充流动资金。

《投资时报》研究员注意到，拟终止的汽车新产品研发项目承诺2015年投资8.2亿元，截至2019年6月30日，累计投资3.74亿元，投资进度45.66%。

根据力帆股份有限公司的公告，公司募集项目的汽车新产品研发项目主要包括五种车型:820、x50、x80、x55和x70。在2015年、2016年和2017年，分别开发和推出了820、x50和x80，而x55和x70项目的投资因市场原因暂停。

几乎与力帆宣布终止一些融资项目同步，7月5日，上海证券交易所向力帆发出了一封询证函。

上海证券交易所注意到，力帆股份有限公司分别于2018年7月6日、2018年12月17日和2019年4月16日动用募集资金4.49亿元临时补充营运资金。为此，上海证券交易所要求力帆逐一列出上述4.49亿元人民币用于临时补充营运资金的具体用途和实际流量。

同时，上海证券交易所还注意到，在之前三笔闲置募集资金临时补充的4.49亿元中，3.79亿元将于2019年7月5日到期，另外1000万元和6000万元将分别于2019年12月和2020年4月到期，上述三笔资金尚未返还。

在这种情况下，上海证券交易所要求力帆解释其是否不能返还到期的3.79亿元以及具体原因；说明未能及时偿还7000万元资金的情况和具体原因。此外，要求力帆股份有限公司检查是否存在直接或间接挪用、占用募集资金等违法违规情况，对事件责任人进行说明，并补充和披露今后要采取的补救和整改措施。

金融形势趋紧，没有改善

《投资时报》的研究员注意到，这封问询信比5月18日发布的31个问题的年报问询信简单多了，但它进一步向外界传达了关注力帆财务紧张现状的必要性。

数据显示，力帆股份有限公司(原名重庆宏达汽车零部件研究所)于2011年在上海证券交易所上市，主要从事乘用车(包括新能源汽车)、摩托车、发动机和通用汽油机的研发、生产和销售，以及投资融资。

根据2018年年报披露的数据，力帆实现营业收入110.13亿元，同比下降12.6%；净利润2.53亿元，同比增长48.34%；然而，扣除非盈利后，净利润出现21.5亿元的巨额亏损，同比下降1047.68%。自2016年以来，扣除后的净利润连续三年为负。

同时，其资产负债率一直很高。

根据年报，2018年力帆股份总资产为279.05亿元，总负债为203.53亿元，资产负债率为72.94%。其中，流动负债187.8亿元，流动资产134.29亿元，流动资产不能覆盖流动负债。流动负债中，短期贷款91.61亿元。货币资金为54.03亿元，不到短期贷款的60%。

2019年，力帆公司的财务紧张状况没有改善的迹象，随着生产和销售的下降，情况有进一步恶化的趋势。

2019年第一季度，力帆的营业收入为22.47亿元，同比下降31.07%；净利润亏损9720.48万元，同比下降257.56%；扣除后的净利润损失为9104.48万元，同比下降222.21%。货币资金减少到49.68亿元，流动资产121.97亿元，流动负债184.15亿元，短期贷款89.38亿元，流动负债是流动资产的1.5倍，这意味着力帆股份的债务风险可能进一步上升。

值得注意的是，2018年力帆燃料汽车和新能源汽车的销售增长低于行业整体水平，今年这种销售下滑趋势还在继续。根据力帆6月15日发布的生产和销售数据，今年前五个月其所有产品的生产和销售数据都有所下降。其中，传统乘用车产量同比下降62.07%，销量同比下降57.2%；新能源汽车产量同比下降64.98%，销量同比下降57.77%；摩托车产量下降了18.38%，销量下降了18.33%。随着产量和销量的急剧下降，力帆的表现很难在短时间内逆转。

由于资金短缺以及产量和销量的下降，力帆股份不得不出售其资产以应对生计问题。

2018年10月，力帆公司将15万辆乘用车项目的生产基地转移至重庆两江新区土地储备改造中心，获得资金33.15亿元；2018年12月，重庆力帆的乘用车生产资质以6.5亿元的价格出售给了车和佳。出售资产可以在一定程度上帮助力帆止血，并使当年净利润关闭。然而，这些措施也使力帆失去了造血能力，其未来的发展可能更加艰难。

《投资时报》的研究员注意到，5月17日，上海证券交易所向力帆股份有限公司发出了年度报告询证函，就货币资本、流动性和偿付能力、业绩和运营提出了31个问题。力帆股份有限公司5月25日宣布，它已向上海证券交易所提出申请，并获准推迟回复。截至《投资时报》研究员发表稿件时，力帆尚未回复上海证券交易所年度报告的询证函。

力帆股份有限公司，其生产和销售正在下降，并陷入严重的财政困难，可能面临生存危机。