3家公司告别A股时异动 哪些人还在“刀口嗜血”？

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蔡联(南京记者王俊贤)7月7日晚，海润(600401.sh)、华泽退休(000693.sz)和中和退休(002070.sz)均宣布，7月8日是公司股票在退市整理期的最后一个交易日。这也意味着7月8日之后，另外三家公司将正式告别a股。

截至7月8日收盘，海润和华泽的退市率分别下降了6.25%和7.50%，收盘时分别为0.15元和0.37元。而中和油上涨9.23%，收于0.71元。事实上，这种现象在即将退出市场时急剧上升并不罕见。业内人士认为，一些基金也参与了“撬板”，前提是它已明确退出市场，这是一种最终“赌博”的企图。

400，000名股东挺身而出

截至3月31日，海润退市的股东人数为241，900人，华泽为67，700人，中和为61，500人。这三家上市公司都在5月17日被交易所终止。

前“光伏巨头”海润曾是中国最大的晶体硅太阳能电池制造商之一。因其2016年和2017年财务会计报告出具了连续两年无法发表意见的审计报告，其上市被终止，自2018年5月29日起暂停上市。随后，其2018年度报告的相关财务指标触及了应强制终止的三种情况:净资产、净利润和审计报告意见。

华泽退是一家集冶炼、加工、销售为一体的有色金属合资企业。首先，由于2015年至2017年连续三年亏损，该公司于2018年7月13日被暂停上市。后来，该公司无法在法定期限内披露2018年度报告，即暂停上市后的第一份年度报告，因此被终止。

中和退休的主要业务分为两大部分:纺织印染和新能源锂电池。从2015年到2017年，由于连续三年亏损，该公司也被停牌。随后，该公司披露了2018年年度报告，但归母公司净利润为负，净资产为负，财务报告由会计师事务所出具，会计师事务所无法发表意见，这触动了深交所终止上市。

三家公司均于5月27日进入退市整合期，持续30个交易日，7月8日是该公司股票在退市整合期的最后一个交易日。

据业内人士称，退出沪深股市并不意味着公司已经丧失法人资格，但不适合继续在a股上市。退市后，公司仍是公有企业，可以继续努力改善经营，积极恢复造血能力。其股份也可以根据法律法规在全国中小企业股份转让系统上市交易。

谁是嗜血的？

进入退市板块后，海润连续18个交易日跌停板，其中16个交易日为连续跌停板；6月21日，海润k线出现一个十字星，股价跌至最低0.12元。那一天，有许多空比赛；在接下来的三个交易日里，海润的股价连续三个涨停，6月26日的收盘价回到了0.17元；6月27日至7月3日，海润股价再次进入下行通道，7月3日收盘价为0.14元；7月4日和5日，海润的股价再次上涨，7月5日收于0.16元。

同样的股价“过山车”现象也出现在华泽的退路和公众退路上。

华泽从5月27日开始连续20个一字跌停板，6月25日，首都银行打开跌停板，最终收盘上涨4.88%。然后连续两个案例在三个交易日内收盘或在收盘后的第四个交易日收盘。收盘的两个交易日是7月1日和7月5日，分别上涨了2.63%和8.11%。

相比之下，中和泰的股价表现更好。

在退市期的第19个交易日，中和一度开启了跌停板；在20个交易日(6月24日)，中和收盘上涨1.89%，每日涨停时间为6月25日。虽然在中和退休后，股价也有所回落，但没有进一步跌停。从7月3日到7月5日，中和台连续三天上涨，7月5日，它也有一个收盘价为0.65元的每日涨停。

从盘后数据来看，退市期间买卖股票的大部分资金都是短期交易、快进和快出。

以华泽退休为例，6月28日，华泰证券上海西藏南路营业部以74.32万元的净购买量，在华泽前五名中排名第二。在下一个交易日(7月1日)，营业部销售额排名前五位，净销售额为76.52万元；7月2日，营业部再次买入445，100元，但随后两个交易日累计净卖出金额约为450，000元。同样，华泽的退市、快进、快出资金也包括“广州番禺环城东路”营业部和“长沙五一路广发证券”营业部。

此外，“华泰证券杭州秋实路”、“中国投资证券宁波东北路”、“平安证券泉州安吉南路”等销售部门都在快进和快进海润退市；中和退还的热钱包括“国投证券北京中关村南大街”等。6月27日，机构专用席位净买入47.86万元，7月2日净卖出52.7万元。

不过，蔡联记者注意到，仍有销售部门在持续采购商品。例如，根据华泽退市的盘后数据，深湾宏源西证券深圳富华一路证券营业部在7月1日至7月5日的5个交易日中，有4个交易日买入华泽进行退市。

为什么投资者会购买即将退市的股票？

7月8日，著名经济学家宋清辉告诉财联社，退市盘整期间的股票一般都是热钱在“传递包裹”，这是一种为了短期利益的短期投机。当然，也有一些投资者押注于这些股票可以“加仓、换手”并在未来重新上市，但这种风险是巨大的。“随着新退市规定的严格执行，未来将有更多业绩不佳的股票和问题股票退市。投资者对此应持谨慎态度，不要掉以轻心，盲目炒股，否则可能会赔钱。”

除名正常化

事实上，随着退市制度改革的深入，近年来a股退市公司逐渐增多。

2018年11月16日，上海、深圳证券交易所正式发布新修订的《重大违法退市实施办法》，传达了三大监管信号:一是公司触及重大违法退市情况，公司“走出去退了一步”；二是退市制度改革将随着市场的发展而不断完善；第三，退市正常化将成为一大趋势。

5月11日，中国证监会主席易会满公开指出，要探索创新退市方式，实现多种退市渠道。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退出市场，推动“僵尸企业”和“空空壳公司”及时清算。

东北证券研究总监傅立春认为，今年a股同时迎来“退市年”和“ipo年”，这很正常，符合当前资本市场的重要任务是不断提高上市公司质量的逻辑。“ipo年”是为了服务于资本市场的正常融资功能，让更多的优质企业进入资本市场。“退市年”的出现，确保了中国资本市场的“新陈代谢”，清理了那些不规范、有业务问题、不符合上市要求的公司。未来，a股“退市年”和“ipo年”将继续并存，国内资本市场和上市公司的流动性将继续增强。

中银国际证券在研究报告中表示，未来随着监管力度的加大和退市机制的逐步完善，业绩不佳股票的投资风险将大幅增加，市场投资风格将逐步向回报价值投资。

7月8日，苏宁金融研究所高级研究员陈家宁向金融协会记者表示，从长远来看，加强退市监管有利于资本市场的发展和新陈代谢，有利于形成更高质量的资本市场，利大于弊。

陈家宁认为，加强退市监管对投资者具有积极意义，不仅增加了违规成本，而且对问题企业起到了有效的威慑作用，使不良企业和问题企业得到清理，更多的资源聚集到有竞争力的优质公司，对提高资本市场的资源配置效率具有积极意义。此外，问题企业标有“*st”，市场优胜劣汰，市场环境日益优化，这对保护中小投资者利益也有积极意义。