资本市场为雅迪“用脚投票”

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优秀的股票往往有更强的抗压能力。

“电动汽车第一股”迪雅控股公司(01585.hk)的股价连续两年保持稳定，然后在7月8日开盘，毫无预警地下跌。经过短暂的非理性下跌后，截至当日收盘，迪雅控股以1.68港元收盘，较上月的最低跌幅(市值50.4亿港元)上升逾90%。与0.88港元的最低股价相比，收回的市值为24亿港元。

7月9日开盘后，迪雅控股(01585.hk)公司股价上涨1.75港元，涨幅4.17%。资本市场再次“用脚投票”支持“第一股电动汽车”，即基本面良好、财务状况健康的蓝筹股。股市的短期情绪没有对公司造成重大不利影响。从中长期来看，当前的股价波动修正给了资本市场一个讨价还价的好机会。

从侧面也证明了迪雅在“高端战略”的指导下，在新的国家标准下坚持标准化和规范化的经营思路，给迪雅带来了强大的品牌实力和资本市场的压力阻力。

(1)高端战略博弈

根据迪雅控股发布的公告，其不知道股价或交易量发生任何变化的原因。据接近迪雅的内部人士透露，迪雅目前运营状况良好，在“高端战略”的庇佑下，过去三年一直保持着全球销售的领先地位。这也是迪雅能够经受住股价的过山车并迅速上涨的内在根本原因。

2015年，迪雅以“高端”差异化战略确立了行业先发优势，率先走出了旷日持久的价格战。当时，迪雅提出了更好的质量、更好的设计、更好的制造、更高的技术、更好的服务和更多的出口，为行业质量树立了标杆，建立了独特的竞争壁垒，实现了自身的市场积累。

自2016年进入资本市场以来，迪雅的销售收入持续保持大幅增长，尤其是在过去两年，增幅达到两位数。根据财务报告，迪雅的销售收入从2017年的78.5亿元增加到2018年的99.17亿元，2017年和2018年的同比增长率分别为17.84%和26.32%。

迪雅2018年的销售收入

根据中国自行车协会的数据，2018年，中国电动自行车行业480家规模以上企业实现主营业务收入758.8亿元。仅迪雅就占了整个行业业绩的近七分之一。同时，迪雅的快速增长表明，在电动汽车行业销量和收入稳步下降的情况下，其品牌优势进一步增强。

这也确保了迪雅的毛利润继续上升。根据财务报告，迪雅2017年实现毛利11.68亿元，2018年增长38.62%，达到16.2亿元。销售收入和毛利的双重增长反映了迪雅稳定的业务和良好的发展方向。

迪雅2017年至2018年的毛利

根据迪雅2018年年报，2018年1月至12月，迪雅公司所有者净利润为4.31亿元，比去年同期的4.05亿元增长6.5%。

迪雅2017-2018年净利润

根据财务报告，迪雅电动汽车销往世界各地，超过100万辆领先第二品牌。2017年，迪雅的全球年销量超过400万辆，位居电动汽车行业“400万俱乐部”之列；2018年，迪雅的全球年销量飙升至503万辆，同比大幅增长近25%，再次创下新纪录。

2017-2018年迪雅销售额

根据招商局证券研究报告和中国轻工业信息网，2017年，迪雅电动自行车行业销量第一，市场份额为13%。根据中国自行车协会的数据，中国两轮电动车的数量已经超过了2.5亿辆。随着中国经济的不断增长、消费水平的不断提高和绿色环保理念的不断深入，在节能减排政策的推动下，电动汽车的市场需求将继续保持稳定的增长趋势。

8日晚，迪雅在午夜宣布将启动股票回购计划，并计划回购不超过10%的流通股。大规模回购凸显了公司对未来发展前景的信心，保持了公司的合理价值。

(2)电动汽车的后半部分

过去，依靠抓住人口红利和消费痛点，上半年电动汽车创造了与汽车行业相同的市场容量。然而，在全市场需求的背后，电动汽车行业暴露出一系列现实问题，如市场集中度高、技术壁垒低、产品同质化严重、安全隐患突出等。这也导致电动汽车行业在低端市场工作十多年后，近年来增速逐渐放缓，甚至大多数市场都经历了不同程度的下滑。

2018年前四个月，电动自行车产量为799.32万辆，同比增长8.62%。目前，中国电动自行车市场规模超过2000亿元。

同时，从今年4月1日起，新的两轮电动汽车国家标准开始实施，这给电动汽车的升级换代带来了很大的好处。

新国家标准的标准体系对电动汽车的制造提出了更高的要求。作为中国高端电动汽车的领导者，迪雅已经提前行动，在满足新国家标准要求的基础上，积极寻求原材料和工艺上的创新突破，与全球16家顶级供应商如奥地利的kiska、日本的Panasonic和瑞典的Berg联手，在通过80项国家标准的基础上提出了46项迪雅标准，共126项质量检验标准，引领行业向高质量方向发展。

2019年，在电动汽车国家标准实施的变革节点，迪雅不断挑战技术研发和创新。基于铅酸蓄电池的成熟应用，公司创新推出石墨烯电池，以满足消费者对两轮电动车更长电池寿命、更快充电速度和更长电池寿命的需求。

此外，作为世界两轮电动汽车的领导者，迪雅已经开拓了国际市场，并向海外出口了国内高质量的电动自行车。根据公开信息，目前在包括美国、德国、英国、澳大利亚、法国和马来西亚在内的77个国家有2万多家独立商店，年销售额超过全球市场份额的10%，全球用户超过3000万！

目前，迪雅在全球拥有众多合作伙伴，包括16家顶级供应商，如奥地利的kiska、日本的松下和瑞典的Berg，并在江苏、浙江、天津、广东、重庆、安徽和越南拥有7个生产基地，生产能力超过1000万辆。