*ST飞马上半年净利预亏最高4.46亿元 能否保壳存悬念

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金融协会(合淝，记者刘梦然)报道*圣飞马(002210。SZ)于7月14日晚公布了业绩预测，公司预计2019年上半年净利润亏损3.16亿元至4.46亿元，去年同期净利润为1.26亿元。

公告显示，自2018年第四季度以来，由于宏观环境、公司控股股东流动性困难、担保能力大幅下降，公司流动性紧张。

事实上，在经历了2018年归属于母公司股东的22.08亿元净亏损后，2019年上半年对飞马座来说也很困难:许多诉讼、一些银行账户和股权资产被冻结；因涉嫌信息披露违规被中国证监会调查；深圳证券交易所年报等查询。

值得注意的是，该年度报告由立信会计师事务所出具，该股为“st”，这敲响了该股退市风险的警钟。

截至7月15日收盘，st飞马股价下跌1.32%，收于1.50元，市值仅剩下24.79亿元。

高收入和低利润

虽然公司净利润去年同期盈利，但从去年第三季度开始营业收入和净利润开始大幅下降，最终导致公司2018年生产经营亏损24.00亿元，归属于母公司所有者的净利润亏损22.08亿元。

值得注意的是，自2017年以来，圣帕伽索斯的损失就已经被预示出来了。公司2017年营业收入为613.84亿元，同比增长17.68%。然而，与光鲜亮丽的营业收入相比，该公司当年的净利润仅为3.06亿元，同比大幅下降80.03%。

2018年，高收入和低利润的表现呈上升趋势。*虽然2018年ST飞马的营业收入较2017年下降了33.13%，但仍达到410.49亿元。但由于相关业务和资产减值损失20.88亿元，财务费用2.15亿元，报告期损失22.08亿元。

一方面，由于控股股东的流动性困难和担保能力下降带来的压力，公司的业务受到很大限制，对公司的经营业绩产生了很大的不利影响，导致公司业绩急剧下降。

另一方面，应收基金坏账准备是业务表现下降的主要原因。由于公司海外子公司凯恩资源被相关方起诉，甚至申请破产清算，公司不得不全额计提减值准备，并在合并范围内增加其他子公司与凯恩资源之间交易的应收基金坏账准备。

此外，在供应链服务行业，对于预付时间超过约定结算期限的预付资金，公司根据应收资金的性质单独计提坏账准备，这也是业绩恶化的原因之一。

上述业绩下滑的原因在2019年半年度业绩预测中几乎重复出现。今年的业绩预测显示，“报告期内，公司的资源和能源供应链业务受到了较大的负面影响，相关业务和业务规模较去年同期大幅下降。”同时，公司的财务费用与去年同期相比大幅增加。

综上所述，公司2019年上半年的经营业绩继续大幅下滑，预计净利润损失为3.16亿元至4.46亿元。

由于*st Pegasus目前已被警告存在退市风险，如果该公司在2019年下半年未能扭亏为盈，其退市风险无疑将进一步增加。

关于退市风险，蔡联记者致电*st飞马董事会办公室，询问子公司业务及相关诉讼，但截至发稿时，他们未得到回应。

财务报告以“无法表达意见”的方式发布

公司实施“供应链管理+环保和新能源”的双主营业务发展战略。尽管其净利润在过去两年中已经岌岌可危，但真正敲响圣帕伽索斯退市风险警钟的是，该公司的2018年财务报告是由立信会计师事务所(特殊普通合伙)发布的。

对于未发表意见的依据，立信会计师事务所给出了四个理由，即内部控制存在诸多重大缺陷，无法判断重大不确定性对财务报表的影响，涉及子公司凯恩资源、北京华友的事项，以及中国证监会对飞马国际的调查。

事实上，上述任务中任何问题的发生都会对生产经营产生重大的负面影响，圣帕伽索斯不断的“打雷”也使立信会计师事务所表达了持续经营存在重大不确定性的观点。

值得注意的是，飞马座有许多未决诉讼和逾期商业票据，涉及多达41起诉讼，从300万元人民币到3亿元人民币不等。

失控的子公司凯恩资源，是公司巨额资产减值的重要原因之一。据了解，凯恩资源于2014年1月成立，是一家在新加坡注册的私人有限公司，总股本为100美元。于二零一四年十二月，股本增加至2500万美元。于二零一五年三月，其附属公司飞马香港以2795万美元收购其100%股权，成为本公司的附属公司并纳入合并范围。

但是，自2018年10月起，由于被动失去实质性控制，公司不再将凯恩资源纳入合并范围，支持凯恩资源的营运资金被视为当期付款，计入其他应收款。立信会计师事务所无法实施令人满意的审计程序，以获得足够和适当的审计证据来判断凯恩资源的财务报表是否公允及其对飞马座国际的经营成果和现金流量的影响，也无法确定失去控制时应调整的投资收益金额。

对此，券商分析师吴昊告诉金融协会记者，他无法表达自己的意见，这表明会计师事务所对公司的财务状况并不乐观。今年上半年亏损持续，亏损势头没有得到缓解。如果无法逆转今年下半年的表现，飞马座将有可能退出市场。