合约销售额增长动力强劲，摩根大通上调禹洲地产（1628.HK）目标价

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摩根大通研究报告

著名的国际投资银行摩根大通(JP Morgan Chase)最近发布了一份研究报告，将豫州地产(01628.hk)的目标价从6.0港元上调至6.5港元，并重申了“买入”评级。摩根大通指出，随着禹州地产全国布局的逐步深化，公司在该区域的深度培育战略更加有效，目前位于长三角、海西、环渤海、大湾区、华中、西南六大核心城市圈，发展潜力巨大。2018年，公司的并购占新增土地储备的58%，显示出其强大的收集和收购能力，预计在2019年下半年将继续发挥作用。

根据摩根大通之前的报告，禹州2018财年的核心净利润率为14.1%，位居房地产行业高水平之列。该行认为，禹州能够准确把握征地节奏，在今年土地市场回暖前抓住时机，一季度新增可售价值是光明的。同时，由于80%以上的项目位于一线和二线城市，禹州将是未来政策放松的主要受益者。

合同销售增长势头强劲

摩根大通认为，禹州的合同销售额增长势头强劲，2016-18年的复合年增长率为55.4%，处于高速增长轨道。公司2019年合同销售目标为670亿元，上半年合同销售额为284.74亿元，同比增长32.47%；6月份为71.84亿元，同比增长138.04%。该行表示，禹州上半年业绩稳定，实现了42.5%的年度销售目标。鉴于公司去年下半年4:6的推进速度，预计下半年销售业绩将进一步提升，年度目标指日可待。

审慎稳步补充土地储备

摩根大通指出，禹州房地产的审慎和稳定的土地储备补充令人印象深刻。截至2018年底，公司土地储备达到1738万平方米，可销售价值超过3000亿元。2019年第一季度，公司抓住地价被低估的时机，通过招标、拍卖、拍卖、拍卖、兼并等方式，获得9块优质地块，其中8块以底价或低价退市。

截至6月底，公司上半年共获得14块优质地块，预计价值约503亿元，充分展示了公司反周期收购土地的精准愿景。世行预计，该公司将主要关注土地收购和收购，以应对土壤拍卖市场日益升温。

摩根大通(JP Morgan Chase)指出，禹州地产长期以来以其卓越的盈利能力、高派息率和稳健的发展而闻名，具有长期投资价值。最近，副董事长增持股份50万股，也显示了董事会对公司发展的坚定信心。2019年是禹州上市10周年和成立25周年。预计公司将朝着2020年1000亿元的目标稳步前进。