方正富邦连年亏损高管“组团”离职 李长桥拿什么祭科技化发展？

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伊恩·埃斯皮诺萨在unsplash的照片

金正岩集团宾洋/研究员苏果·李鸿/总编辑

方正富邦基金公司成立于2011年，是一家以方正证券为主要股东、富邦证券投资信托为第二大股东的公募基金公司。自成立以来，富邦创始人一直落后于同行。即使自成立以来，其净利润仅两年是正的，其反复亏损导致股东频繁增加资本。

方正富邦总经理李长桥表示，公司未来应以智能投资和金融技术为品牌特色，这一愿景将主要依靠母公司方正证券的技术力量，运用人工智能、大数据和云计算技术来满足投资者财富管理的需求。

众所周知，自2011-2018年以来，富邦创始人仅在两年内就实现了正回报，而在另外六年里亏损了。股权产品布局缓慢，公司入不敷出。除了难以留住投资和研究人才之外，高管们天生就是活水士兵。那么，李长桥会在科技发展上投入什么呢？

成立八年后，净利润亏损1.86亿元，股东连续两次增加注册资本

在公募基金行业，有一家公司的名字很特别，那就是方正富邦基金公司。大多数大陆投资者都知道方正这个词，即方正证券，而方正证券的大股东北京大学方正集团就更出名了。

“富邦”一词取自其第二大股东富邦证券投资信托有限公司，这是一家以富邦金融控股公司为股东的台湾公司。据悉，2018年7月，富邦金融控股公司在《财富》全球500强企业中排名第479位。

拥有台湾投资机构的富邦基金公司创始人似乎越来越高。不幸的是，方正富邦成立后没有跟上发展步伐，不仅落后于内地的公募基金公司，甚至举步维艰。

在规模上，2011年7月成立的那一年，资产管理规模为13.12亿元，产品中只有混合基金。今年，a股市场几乎全年都在下跌，然后在2012年和2013年，市场波动在一个低水平，但在这个时候，股市开始孕育新的上升势头。

然而，令人费解的是，在过去的两年中，方正富邦的资产管理规模大幅缩水，连续达到9.69亿元和4.21亿元。尽管产品布局中增加了货币基金和债券基金，但混合基金的规模已大幅缩水，从成立时的13.12亿元人民币降至2013年的5200万元人民币。

2014年和2015年，罕见的大牛市终于到来，业内大多数其他基金公司实现了股票产品规模的持续跃升。相比之下，方正富邦基金公司截至2015年底，混合基金规模变化不大，股票型基金产品布局缓慢，规模为3.01亿元。

2014年，其资产管理规模为9.35亿元，2015年增至92.41亿元，但其中88.12亿元为货币资金，让人无法理解。

自2016年以来，虽然方正富邦的资产管理规模超过100亿元，但债券、货币基金等固定收益产品的规模几乎牢牢占据90%以上，而股票基金则少得可怜。

对于大多数其他公共基金公司来说，固定收益产品的优势是稳定的收入。与股票产品不同，尽管股票市场的盈亏经常变化，但在方正富邦，这一规则失败了。尽管固定收益产品的比例超过90%，但管理费收入较低的货币基金是最大的。相比之下，虽然股权产品的规模很小，但显然会拉低公司的净利润水平。

根据2011年至2018年连续八年的净利润数据，方正富邦在2015年和2016年仅实现正回报，其余六年所有公司均出现亏损，亏损总额为1.86亿元。即使有两年的利润，它在过去的八年里也损失了1.69亿元。

数据源:刷新ifind

2015年之前，方正富邦的注册资本为2亿元，公司的资本一直处于危险之中。2016年3月，公司注册资本增至4亿元。经过2017年和2018年的连续亏损，2018年3月注册资本增加至6.6亿元。

股权产品布局缓慢，公司入不敷出

可以说，方正富邦亏损如此之快，它无法逃避管理费收入，但谈到管理费收入，就有必要分析其基金产品结构和业绩。

值得一提的是，在方正富邦的稀缺资产管理规模中，三只货币基金占80%以上。其中，方正富邦金小宝货币为主要货币，截至2019年6月30日，规模为115.95亿元。剩下的方正富邦币乙和方正富邦币甲分别只有4.22亿元和21.15亿元。

然而，无论货币基金的规模有多大，基金公司都没有认购和赎回费，每年收取的管理费仅为0.20%。根据方正富邦金小宝2018年年报，该年度管理费为人民币4000万元，而方正富邦乙、甲货币2018年的管理费总额仅为人民币167.64万元。

认为富邦创始人每年收取的管理费可以归公司所有是错误的。在需要占用销售渠道、宣传费用、人员成本等其他资源的情况下，货币基金给基金公司带来的净收入很小。

根据年报披露的数据，2018年方正富邦货币B和A的管理费收入167.64万元中，有74.86万元支付给销售机构，占客户服务维护费的近一半，其余部分留在基金公司手中。在方正富邦金小宝去年4000万元的管理费收入中，1600万元也流向了销售机构，占40%。

债券基金的管理费收入每年只有0.3%。虽然基金公司可以收取认购和赎回费，但为了鼓励投资者购买和持有，这些基金大多只收取赎回费，最高赎回率为1.5%。然而，截至今年6月30日，方正富邦旗下的债券基金规模只有20.28亿元，是2016年以来的最小规模。

基金公司的实际利润主要取决于股权产品，因为股权产品的管理费相对较高。例如，对于混合基金，基金公司收取的年度管理费为1.5%，外加认购和赎回费。股票基金每年约为1%。

然而，截至6月30日，方正富邦旗下的股票和混合基金规模只有12.68亿元，没有2011年成立时的规模大。在过去几年的大部分时间里，其股票基金的规模不到10亿元，因此该公司无法享受这一原本丰厚的收入。

据金正岩沪深金融集团统计，在方正富邦积极管理的股权产品中，除被动指数基金外，今年内成立的两只基金被扔掉，只剩下两只产品，即方正富邦红利精选混合基金A和方正富邦创新动力混合基金A，这两只基金成立于2012年底。虽然累积回报率没有损失，但在近7年中，前者的年平均回报率约为4%，后者为10%。

即使从累积业绩良好的方正富邦创新动力混合A来看，其首任基金经理赵南现在是应永基金管理有限公司的副总经理..刘晨已经转投中欧基金。任期内表现最好的沈懿也于2018年底离职，许超也于今年3月离职。

目前，方正富邦创新动力混合动力车A的基金经理是只工作了一年多的傅健。他曾在中国工商银行、光大证券、平安证券和国泰君安证券工作。对于优秀的基金经理来说，公司没有能力留住人才，这也使得其股票产品的规模停止。

目前，方正富邦只有四名基金经理。除了工作了一年多一点的吴昊和傅健，方卫宁和程同萌只有半年多的经验。

根据富建管理的方正富邦创新动力混合动力车今年的业绩，截至7月23日，其收入仅为18.4%，低于同类产品的平均水平，也远低于表现不佳的沪深300指数。根据第二季度报告，十大尴尬股分别是春众科技、无锡药明、三爱富、恒瑞医药、苏州科达、新开普、陈安科技、欧飞光、江山欧派和钱芳科技。这些行业包括显示器、医药、化工、软件等。，而这一年中许多股票的增长率都很低。

高管们“集体”离开，成立了个人公共基金公司

在这样的公司里，除了很难留住投资和研究人才之外，高管们自然就像流水的士兵。

2017年5月6日，公司总经理邹牧、总监赖五祖弘忍大满禅师因个人原因离职。此前，该公司因一系列业务违规被中国证监会责令整改，其公募基金产品注册申请被暂停12个月。与此同时，该公司总经理邹牧、监察长赖五祖弘忍大满禅师以及基金经理沈懿和许超都收到了警告信。这也成为两位高管后来离职的主要原因。

2017年7月26日，富邦创始人宣布更换高级管理人员，宣布董事长兼法定代表人何其聪因个人原因于2017年7月24日离职。2017年8月3日，富邦创始人宣布副总经理吴辉接任总经理。

对于方正富邦来说，2017年真是“悲惨”的一年，今年公司的资产管理规模也从2016年的160.21亿元下降到132.73亿元，下降了17%。公告的混乱给公司高管带来了明显的影响。

2017年9月29日，中国证监会受理了大成基金管理有限公司的申请材料，今年6月，中国证监会批准了该公司的申请，这也是今年第一家获批的新基金公司。就股东而言，这是一家个人公募基金公司，宋一农持股43%，持股24.5%，持股22.52%，持股4.99%，持股4.99%。宋一农是董事长，是董事，是总经理，负责投资管理，许是副总经理，负责交易。

从这些高管的历史来看，宋一农在金融业有21年的经验，曾担任长盛基金管理有限公司市场开发部主任；光大保诚基金管理有限公司首席营销官；景顺长城基金管理有限公司副总经理兼营销总监；方正富邦基金管理有限公司总经理；应永基金管理有限公司董事兼总经理

赵南在证券基金方面有19年的研究和投资经验。曾任中信基金管理有限公司研究总监、投资委员会委员；中信证券股份有限公司自营部执行总经理；方正富邦基金管理有限公司投资总监；应永基金管理有限公司董事兼副总经理(负责股权投资)。

李峻拥有16年相关行业经验，曾任中信证券资产管理部投资经理；中关村证券委托财务部高级投资经理；中信基金交易部交易员兼交易总监；华夏基金金融工程系研究员；方正富邦基金管理公司交易总监；应永基金管理公司交易总监。

许拥有13年相关行业经验，曾担任景顺长城基金管理有限公司it经理；方正富邦基金管理有限公司信息技术总监；应永基金管理有限公司首席信息技术官。这些人曾在方正富基金公司工作。

目前，方正富邦基金有限公司的董事长何亚刚，在担任方正富邦之前，已经有了证券公司的全部工作经验。他现任方正证券有限责任公司董事、总裁兼执行董事、方正和盛投资有限公司董事长、方正临时期货有限公司董事、北京方正富邦创融资产管理有限公司董事、方正证券(香港)金融控股有限公司董事、湖南省证券业协会会长。

总经理李长桥曾担任ibm业务咨询主管、国信证券广州分公司投资咨询部总经理、方正证券股份有限公司零售业务部副总经理(主持)、零售业务部总经理、零售及互联网财务部总经理(兼任)、公司副总裁助理，分管财富管理、投资咨询、零售业务、金融技术等业务。他现任方正富邦基金管理有限公司总裁及北京方正富邦创融资产管理有限公司董事长..

今年2月，李长桥表示，方正富邦基金致力于成为一家具有全光谱etf基金产品、智能投资和金融技术品牌特色的公募基金公司，并在行业中拥有一定的地位。但在2019年上半年，尽管方正富邦的产品布局相对完整，但其表现却是逊色的。即使是历史表现最好的活跃产品，在成立近八年后也仅增长了73.9%，与历史表现翻了一番的许多基金相比，这是持平的。

另一只活跃的股票基金成立于2012年，最近7年仅增长了33%，年均回报率不到5%。到目前为止，投资者还没有意识到李长桥所表达的精明投资和金融技术。