业绩暴跌股价重挫 华西能源收购亏损关联公司

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采莲(成都记者崔实习生)报道华西能源(002630.sz)自去年下半年以来陷入困境。股价暴跌和业绩不佳的阴霾依然存在，股价跌幅最大的接近70%。公司最近发布的半年度业绩预测显示，公司的中期业绩下降了近80%。

也许是为了挽救公司的业绩，华西能源开始了收购。7月31日晚，华西能源宣布计划投资8159万元现金收购黔西华西医药投资建设有限公司(以下简称“黔西华西医药”)41%的股权。然而，记者注意到，截至今年上半年，黔西华西医药已实现收入0元，净利润亏损。

收购目标的净利润损失

根据公司公告，华西能源董事会于7月30日审议通过，公司与成都华西能航股权投资基金管理有限公司(以下简称“能航基金”)达成协议，同意能航基金将其持有的黔西华西医药41%的股权(相当于认缴出资8159万元、实收出资2438万元)以股权转让价格2438万元转让给华西能源。

黔西华西医疗成立于2018年6月。它是由华西能源、黔西县城市投资公司、能源航空基金和四川邢星建设集团共同组建的ppp项目公司。主要负责“黔西县医疗卫生标准化建设ppp项目”的投资、建设和运营的具体实施。公司注册资本为1.99亿元，其中华西能源出资1990万元，持股比例为10%；能航基金认缴出资额1.57亿元，持股比例79%。

股权转让分为两部分。能航基金将其持有的华西投资28.75%的股权(相当于认缴出资5721万元，实收出资0元)转让给华西能源，股权转让价格0元，华西能源需要按照章程出资。同时，能航基金将其持有的华西投资12.25%的股权(相当于认缴出资2438万元，实收出资2438万元)转让给华西能源，股权转让价格为2438万元。

交易完成后，公司将持有华西投资51%的股权，华西投资将成为公司合并报表范围内的子公司。如果项目顺利完成并投入运营，将对公司的收入、利润等指标产生一定的积极影响。

然而，记者注意到，ppp项目目前并不流行。项目的运营周期长，回报不是立竿见影的，而且在一定程度上会增加企业的风险。事实上，公司收购目标的表现并不乐观。记者注意到，黔西华西医疗仍在建设中，截至今年上半年，已实现收入0元，净亏损50.51万元。

深陷表演泥潭

事实上，这不是该公司首次投资ppp项目。2016年，公司投资“自贡市新城生态示范区一期ppp项目”，项目金额为23.6亿元，2017年和2018年分别投资。投资不同项目，今年1月，公司签署了“利津县中心医院新校区ppp项目”，投资1.248亿元，占股份。

对ppp项目不断增加的投资并没有给公司的业绩带来增长。2018年年报显示，其净利润为-1.42亿元，同比下降174%。这是该公司自8年前上市以来首次亏损。此后，公司业绩下滑的趋势没有改变，今年第一季度净利润同比下降25%。根据公司7月11日的业绩预测，预计上半年净利润为1800万元至2500万元，同比下降70.83%-79%。

至于业绩的持续下滑，该公司表示，“今年新签订单同比下降；已签订大额对外订单，未收到预付款，项目未开工实施；融资的难度增加了。有些手头订单没有开始、暂停或执行进度缓慢，成品数量逐年减少。”

除了业绩不佳之外，公司的并购没有达到预期，这导致了预收款和财务支出的增加。截至2018年底，公司应收账款超过50亿元，许多订单项目没有启动。为了解决资金问题，该公司曾出售其盈利资产。今年6月，通过股权转让的方式，将子公司玉林川能华西环保发电有限公司转让给光大环保能源(玉林)控股有限公司(2018年，该子公司还为华西能源创造了26.36万元的营业收入和3.11万元的净利润。

此外，该公司之前的投资，包括自贡商业银行，占用了巨额资金，这在一定程度上有助于该公司的表现，但该公司的股价无法避免大幅下跌，从最高的15.12至2.74。记者就上述相关事宜联系了华西能源负责人，但电话一直占线。