长期披露虚假财务信息等 *ST康得和控股股东被暂停债务融资工具业务

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采莲新闻(南京，记者王军先)，一波接一波。

8月6日，同业市场交易商协会宣布，由于康德集团和圣康德(002450.sz)长期虚假披露财务信息，决定对后两者进行公开申斥、责令整改并暂停与债务融资工具相关的业务。自律决定于2019年7月31日生效。

据交易商协会称，信息披露是债券市场健康运行的基础，也是违反法律法规的“高风险区”。个别发行人对法律法规和市场纪律缺乏敬畏，存在严重损害投资者权益的恶性行为。对此，交易商协会将继续加大查处力度，快速从严惩处，切实维护市场秩序，净化市场生态。

暂停债务融资工具业务

8月6日，交易商协会宣布，康德集团和圣康德作为债务融资工具的发行人，长期以来虚假披露财务信息，债务融资工具发行文件信息披露不真实、不完整，相关重大事件信息在存续期间未披露，债务融资工具出现重大风险或违约，严重损害投资者权益，违背市场诚信意识，对民营企业融资环境造成重大不利影响。

经过自律会议审议，康德集团和圣康德受到公开谴责，责令改正，暂停债务融资工具相关业务，相关责任人受到公开谴责、严重警告和警告，部分人员被认定为不适合进入债务融资工具市场。

据财联记者统计，康德集团和圣康德分别有5起和6起严重违反同业市场自律管理规定的行为，其中5起类似:一是没有办理和披露资金真实账户，导致财务报告信息不真实。其中，康德集团2015-2017年度财务报告和2018年第三季度财务报表不真实、不准确，*圣康德2015-。

第二，现金管理协议没有披露；第三，关于公司独立性的声明和不存在资本占用的声明与事实不符；第四，*圣康德碳谷等增资事项未披露(连续)。

第五，银行贷款未披露:康德集团未披露2018年10月至12月多笔逾期贷款的期限信息，也未启动发行文件约定的投资者保护程序。然而，圣康德没有及时披露为一些银行的贷款提供抵押品的重要事项。

此外，*圣康德发行的“18康德信scp001”和“18康德信scp002”募集资金已收进康德集团账户，募集资金的使用与招股说明书不符。

8月6日，上海财经大学500强企业研究中心金融学教授宋文阁博士对金融协会记者表示:“这一处罚表明了交易商协会对康德信、康德集团被排除在银行间市场之外的态度。企业一般根据其净资产匹配融资金额，选择在银行间交易市场发行短期融资券、票据等债务融资工具，分批使用融资金额。债务融资工具的暂停意味着该企业的剩余金额不能再发行。这种惩罚实际上是一种补救措施。根据康德信和康德集团的现状，没有机构会认购。”

已经在国内外

事实上，圣康德危机也始于银行间市场发行的债务融资工具。

今年1月，*圣康德的“持有150亿货币基金，但不支付15亿债券”引起了广泛的怀疑。1月15日，*圣康德“18康德新scp001”未能按时足额支付本息，1月21日，“18康德新scp002”未能按时支付本息，构成了实质性违约。

根据上述两期短期融资券的募集说明书，*圣康德将在注册有效期内发行未偿余额不超过30亿元人民币的短期融资券，用于替代总部和子公司的银行贷款，偿还到期信用债券。其中，“18康德信scp001”发行额为10亿元，“18康德信scp002”发行额为5亿元。

然而，这两笔债券至今尚未全部还本付息，圣康德担保的海外子公司发行的3亿美元债券已提前到期，未能全部还本付息。此外，*圣康德仍有两张中期票据无法按期审核，本金总额为20亿元人民币。

7月30日，新世纪评级公司发布的跟踪评级报告显示，圣康德有大量债务违约，被诉案件数量大幅上升。公司大量资产因诉讼被查封或冻结，大量银行账户被冻结，高级管理层频繁离职；公司面临着极其严重的财务压力和流动性压力，业务活动受到很大影响，部分生产线已经关闭。公司运营的可持续性存在重大不确定性；实际控制人已被采取强制措施，控股股东所持有的全部股份已被冻结，公司面临实际控制人变更的风险较大；根据中国证监会的调查结果，公司存在多项重大违法违规行为，内部控制存在重大缺陷，公司股票面临强制退市风险；财务报告不真实、不准确，货币资金的真实性受到质疑。应收账款和可供出售金融资产面临更大的回收压力，资产面临更大的减值风险。

因此，新世纪评级给圣康德主体和两阶段中期票据的债务评级为C..

宋文阁说，银行贷款和银行间市场债务工具融资都是金融债务，都是债务融资手段，不同于股权融资。财务杠杆是一把双刃剑。在某个会计年度的某个时间，企业将拥有最佳的资本结构和债务结构。董事会将选择时机确定融资的规模、方式、时间和利率优化；当经营业绩好的时候，你可以用杠杆放大财富效应；然而，如果企业盲目利用杠杆扩大金融负债，当出现经营困难和资金链断裂时，这种金融风险就会成倍增加。