实控人质押爆仓 拉夏贝尔陷巨亏泥潭

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蔡联(北京，记者方默涵)报道，陷入巨额亏损泥潭的拉查佩尔(603157.sh)遇到了新的麻烦。

8月6日晚，La Chapelle宣布，最近收到控股股东、实际控制人邢家兴的通知，质押给海通证券的有限销售条件公司1.416亿股(均为a股)低于最低履约保证率，因其未提前回购、未采取履约保证措施，构成违约。

自2017年11月起，邢家兴已质押6股股份。截至目前，邢家兴直接持有拉查佩尔1.42亿股，占公司总股本的25.91%，已质押公司股份1.416亿股，占邢家兴直接持有股份的99.81%。

拉查佩尔表示，由于质权人海通证券已对邢家兴的限售股发出书面违约通知，若无法采取有效措施化解质押风险，质权人有权根据协议处理违约行为，可能影响上市公司控制权的稳定。目前，邢家兴与质权人保持持续沟通，并计划通过补充抵押物、增加保证金或提前赎回质押股份等方式解决质押违约问题。

“拉查佩尔的风险控制不到位，股市不好，导致质押品触及清算线。”证券纺织服装首席分析师吴对财联社表示，拉查佩尔近年来在开店和配送商品方面更加积极，导致库存过多等问题。

在吴看来，拉查佩尔遇到今天的困境并不是服装行业的问题。同一个服装公司的波司登和马森服装的股票价格是可以接受的。因此，对于拉查佩尔来说，“核心是做出战略判断和风险控制”。

在2018年上市后递交了第一份年度亏损报告后，拉查佩尔在今年上半年遭受了巨额亏损。7月30日晚，公司发布了2019年半年度业绩亏损预测，显示上半年上市公司股东应占净利润预计为-4.4亿元至-5.4亿元，比2018年上半年下降约286.6%至329.0%。

至于业绩低迷的原因，拉查佩尔解释说，由于国内大众服装零售市场持续低迷，加上公司主动优化线下渠道结构，2019年上半年公司营业收入较2018年上半年下降了20%以上(按毛额法计算)。同时，公司加速了淡季产品的销售，导致商品平均毛利率同比下降。

然而，chansons Capital的执行董事沈梦认为，拉查佩尔的亏损是由于其运营能力不足。

今年上半年，拉查佩尔大规模关闭了门店。该公司在公告中表示，该公司主动采取了收缩调整战略，并专注于高价值业务。截至2019年6月底，公司线下营业网点数量较2018年底减少了2400多家。

拉查佩尔于2014年10月在香港交易所主板上市，并于2017年9月登陆上海证券交易所，成为中国首家a股+h股的服装上市公司。

值得注意的是，在实际控制人邢家兴承诺离职之前，拉查佩尔董事丁莉莉于7月底“因工作调整”申请辞职。公告称:“在公司未聘请新秘书期间，由公司法定代表人、董事长邢家兴先生担任董事会秘书。”