全国首家“A+H”股农商行要来了 重庆农商行多项指标同业居首

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据蔡联(北京记者李远)中国证监会网站显示，重庆农村商业银行(03618.hk)作为中国唯一一家总资产超过1万亿元的农村商业银行，将于8月15日(星期四)召开会议。如果成功实现，重庆农村商业银行将成为中国第一家“a+h”农村商业银行。

自2018年初以来，重庆农村商业银行在中国证监会网站上提前披露了招股说明书，并于8月15日正式出席了会议，会议仅持续了20个月，并不令人不快。根据招股说明书，重庆农村商业银行计划在上海证券交易所上市，发行不超过13.57亿股，保荐机构为CICC。

蔡联记者了解到，作为中国资产排名第一的农村商业银行，其关注的焦点不仅仅是总资产，还有很多其他方面:2018年净资产收益率(roe)在a股和h股农村商业银行中排名第一。高，分支机构和分支机构数量接近a股农村商业银行的十倍，个人存款占行业第一位；同时，缺点也很明显，净息差在同业中排名较低，资产增速严重放缓，贷款占资产的比重严重偏低。

中国第一家“a+h”农村商业银行

数据显示，重庆农村商业银行，前身为重庆农村信用社协会，在重庆设有39个区县支行，重组后于2008年6月底正式挂牌开业。2010年底，重庆农村商业银行在香港证券交易所成功上市，成为中国第一家上市农村商业银行、第一家在海外上市的地方银行和第一家在西部地区上市的银行。

根据重庆农村商业银行6月27日发布的官方信息，其总资产超过1万亿元，在中国农村商业银行中排名第一，存款余额为6600亿元，贷款余额为4100亿元。

“重庆农村商业银行是重庆最大的地方金融机构，也是中国最大的农村商业银行。然而，由于地处西南地区，在h股上市，其在农村商业银行中的领先地位在市场上还没有得到充分的了解。”

2018年1月5日，重庆农村商业银行向证监会披露了招股说明书，并在9个月后进行了预披露和更新，之后将面临证监会的审计会议，此次会议仅持续了20个月，比其他a股上市银行的速度都要快。a股成功上市后，重庆农村商业银行成为中国首家“a+h”型农村商业银行。

根据招股说明书，重庆农村商业银行计划在上海证券交易所上市，发行不超过13.57亿股股票。根据发行上限，发行后总股本不超过113.57亿股，其中a股88.44亿股，h股25.13亿股。其发起机构是CICC，承销商是CICC和中国证券。

重庆农村商业银行在招股说明书中表示:“募集资金扣除相关发行费用后的净额将用于补充本行资本，支持本行业务持续增长。”

许多指标在行业中排名第一

除了总资产，重庆农村商业银行的业务也有许多亮点。例如，2018年，股本回报率(roe)在a股和h股农村商业银行中最高，分支机构和分支机构的数量几乎是a股农村商业银行的十倍。个人存款占行业第一位等。；但是，缺点是明显的，资产增速严重放缓，净息差在同业中排名较低，贷款在资产中的比重严重降低。

根据重庆农村商业银行2018年财务报告，其2018年净资产收益率为13.47%，净资产收益率为0.99%，高于其他农村商业银行，但净资产收益率略低于常熟农村商业银行(1.01%)；截至2018年底，重庆农村商业银行拥有各类分支机构1775家，分支机构网络覆盖重庆所有38个行政区县，发行网点覆盖空白城。重庆农村商业银行表示，将把分销渠道建设纳入中长期战略发展规划。

由于分销渠道广泛，重庆农村商业银行69%的存款和50%的贷款来自县城，个人存款占比多年来一直在70%左右，2018年达到73.83%，居同业首位，零售贷款占比35%，居同业第二位。

国泰君安研究所(Guotai Junan Research Institute)的银行集团报告分析称:“计息负债的低成本比率主要是由于重庆县广泛的分销网络和领先的市场地位，这带来了更多的低成本个人存款，但其净息差在可比同业中排名较低，主要是由于资产回报率较低。”数据显示，2018年重庆农村商业银行的净息差为2.45%，在同业中排名第六。

截至2018年底，重庆农村商业银行贷款仅占总资产的38%，为上市农村商业银行最低水平，而同业和债券投资占总资产的46%，为同业最高水平。在当前金融供给方面的结构性改革和增加实体经济贷款的监管要求的背景下，重庆农村商业银行无疑需要进一步调整其资产结构，从而影响其净息差水平。

此外，虽然重庆农村商业银行的资产超过1万亿元，但其2018年的增长率仅为4.95%，低于所有a股农村商业银行。未来的增长值得进一步观察。

目前，在“a+h”上市的五大银行，包括招商银行、民生银行、中信银行和光大银行，郑州和青岛的两家城市商业银行，邮政储蓄银行、浙商银行、重庆银行和广州农村商业银行，都在回A的路上..