压缩成本实现扭亏 民资“呵护”下的西藏旅游能否破局

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蔡联(北京记者金毅)今年4月，摘掉帽子的西藏旅游局提交了上半年的成绩单。

8月12日晚，西藏旅游披露的2019年半年度财务报告显示，上半年公司实现营业收入7997.7万元，同比增长6.47%；上市公司股东应占净利润为743.41万元，去年同期为-1590.21万元。

在接受财联社采访时，业内人士表示，新奥集团接手后，西藏旅游业呈现出与以前不同的经营风格，但从目前的情况来看，仍然是以降低成本来保证利润，这与其独特的自然资源地位不相符。

控制成本成为扭转亏损的关键

作为西藏旅游行业唯一的上市企业，西藏旅游景区拥有雅鲁藏布江大峡谷景区、本日神山景区(杨妮河景区)、巴松错景区等优质资源，但表现一直不佳。

与去年同期相比，公司的亏损并不小，但根据财务数据，其收入仅增长了6.47%，控制运营成本成为一项重要的减赤措施，即西藏旅游的折旧和摊销成本已经降低，其他降低成本、提高效率的措施使运营成本同比下降了23.18%。

西藏旅游秘书处的相关工作人员也告诉采莲新闻社，成本控制主要得益于出售公司旗下的酒店资产。

据了解，2018年，新奥集团准备整体收购西藏旅游时，其子公司新沂启秀酒店管理有限公司以6.49亿元的价格回购了西藏旅游出售的5家四星级酒店。销售完成后，酒店折旧成本从经营成本中剔除，为西藏旅游业扭亏为盈做出了巨大贡献。

上述秘书长告诉记者，酒店劳动力成本高也是此前运营成本较高的原因之一，酒店资产剥离不断惠及西藏旅游业。

但是事情没那么简单。在公司的半年度报告中，采莲记者发现政府补贴是西藏旅游业亏损背后不可或缺的因素。其中，2019年第二季度，公司经营活动产生的净现金流量增长727.88%，达到3666.5万元，主要是由于报告期内2018年“冬游西藏”政策产生的机票补贴，机票补贴未计入非经常性损益项目。

关于补贴的具体金额，西藏旅游局局长办公室的工作人员表示不便透露，但这并不包括在政府补贴项目中，因为票务补贴来自该公司参与的“冬季西藏之旅”活动，主要是为了免票措施。“根据政府规定，将在本次活动结束后进行计算，然后给予相应的票务补贴。”

不过，上述秘书长办公室向采莲社记者承认，这笔资金对于西藏旅游业上半年扭亏为盈至关重要，今后能否继续获得这笔补贴还不确定。

事实上，去年同期西藏旅游业也参与了这一活动，但由于受传统淡季的影响，该活动产生的收入对其第一季度的亏损贡献不大。

上半年销售费用大幅增加

“西藏旅游业能扭亏为盈，这与新奥集团进入公司后带来的巨额资金有关。”京建智库的分析师周告诉财联社。

负责西藏旅游销售的工作人员也向记者肯定了这一说法，指出在西藏旅游常年徘徊在退市边缘的背景下，以新奥集团为代表的大股东继续为西藏旅游献血，采取了更加积极的销售政策。

财务报告显示，2019年上半年，西藏旅游销售费用增加了104.36%，达到884.36万元，而秘书长办公室的工作人员称，这一数字在2019年下半年将继续增加。

“销售费用的增长表明西藏旅游业采取了更加积极的经营策略，但销售费用增长超过100%并没有带来收入的快速增长，这也表明西藏旅游业的资源开发仍需改善。”周认为。

今年5月，西藏旅游还向中国光大银行拉萨分行借了约7000万元人民币，以缓解销售费用上涨带来的压力。同时，公司财务报告还披露，西藏旅游仍持有国风文化向公司提供的至少6500万元的资助，贷款期限至2019年9月30日。

可见，今年年初成功“脱帽”后，西藏旅游业的财务状况依然不容乐观。新奥集团相关负责人告诉记者，在护壳年，西藏旅游业非常困难，管理和财务费用不断减少。业内人士还向记者指出，公司的亏损压力依然存在，其传统的旺季只有第三季度，而以此类推，其第四季度的财务数据仍将承受压力。

至于大股东新奥集团，旅游行业专家张金山告诉金融协会记者，新奥集团在燃气市场发展多年，融资能力强，主营业务稳定，资金充足，对投资回收期长的旅游目标的财务压力较小。

国有旅游公司纷纷改革

纵观西藏旅游业的“护壳”，新奥集团的持股成为其亏损的一个重要转折点。2018年5月，在被“st”之后，西藏旅游遇到了新奥集团董事长王玉锁，他通过股权收购接管了整个上市公司，成为西藏旅游的实际控制人。当时业内很多人认为王玉锁对西藏旅游的壳资源感兴趣，但从后续发展来看，鑫奥集团并没有将其燃气业务注入上市公司体系。

随后，官方控股的新奥集团迅速质押股份，获得6.5亿元贷款，缓解了西藏旅游流动性不足的问题，保持了上市公司的地位。

值得注意的是，在西藏旅游业吸纳了民营资本后，丽江旅游(002033.sz)、曲江吕雯(600706.sh)等旅游企业纷纷效仿。其中，丽江旅游实际控制人变更为华邦健康(002004.sz)，华侨城西部投资计划增加曲江文头(曲江吕雯控股股东)资本113.58亿元。

“传统景区上市公司的业务普遍薄弱，面临改革，资本方的强势进入为它们解决了最基本的财务问题。”张金山告诉记者。

同时，在国家大力实施景区门票降价的产业背景下，依靠门票和索道收入的西藏旅游、丽江旅游等传统旅游企业的收入压力越来越大，新奥集团等民营企业的资本优势可能解决这些企业原有的困境。

周认为，西藏旅游业是国有景区改革的典型范例，民间资本的进入激活了丰富的自然资源。然而，无论是新奥集团还是华邦健康都不是一个旅游业从业者，仅靠资金支持可能无法持续发展。