金价创新高！这类基金赚翻了 最新投资指南来了

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蔡联(上海研究员张)报道，今天的金价创下新高！截至发稿时，伦敦黄金目前的价格为1525美元/盎司，期货市场上的comxe黄金价格已经超过了1530美元/盎司。今天，黄金概念股也引领a股市场，恒邦股份和山东黄金均上涨超过8%。

最近，世界进入降息周期，海外市场波动加剧。在避险浪潮下，黄金表现强劲。相应的黄金基金正在迅速上涨，它们的表现非常抢眼。根据8月份以来所有基金收益的统计(a股和C股只作为a股，针对I、D等特定渠道的基金不计算在内)，发现截至8月13日，前10位收益均为黄金基金。在不到半个月的时间里，黄金基金的收益率超过了5%，最大的黄金交易所交易基金的收益率高达7%，而同期上证综指下跌了4.6%。

8月以来公共基金收入排名

观察8月份以来的基金收益排名，我们可以发现，许多中小基金公司因为持有大量黄金而挤进了排行榜的前列，如前海开元、万佳和西利。现在一路攀升的黄金值得追逐吗？什么是黄金基金以及如何选择它们？

基金经理看到了黄金市场的前景

作为中国最大的黄金etf，华安黄金etf的基金经理许志艳认为，目前有五个理由来配置黄金:

首先，美联储很有可能在未来继续降息。目前，市场预期在年底前降息两次，明年至少两次。在这背后，全球经济增长存在一些问题，空进一步降低了全球利率，推动了黄金的上涨。

第二，全球外汇市场和其他市场经历了较大的波动，在一定程度上影响了全球金融的稳定。在这一过程中，黄金的套期保值功能得到了显著改善。

第三，对黄金的需求明显增加。世界各国央行已经购买了近300吨黄金，其中包括中国人民银行，该行在过去一年、两年、三年和五年里一直在购买黄金。除实物黄金外，黄金交易所交易基金的头寸也大幅增加。

第四，从黄金的微观定价来看，黄金的微观定价受到三个主要因素的影响，第一是美元，第二是实际利率，第三是通货膨胀。目前，美元利率持续下调，美国10年期国债迅速贬值，空未来实际利率将进一步下降，甚至为负，全球通胀没有明显下降。从三个因素来看，黄金的表现是可持续的。

第五，黄金与股票和债券等主流资产之间存在很好的负相关关系，这在资产配置中极为罕见。

博塞拉黄金交易所交易基金的规模仅次于华安黄金交易所交易基金。基金经理王翔认为，在全球降息浪潮和外部干扰仍难以缓解的情况下，市场仍预计美联储9月份继续降息的概率将达到86%。特别是在负实际利率的边缘，黄金市场作为一个整体仍有望保持强劲。然而，由于comex的黄金净多头头寸接近历史高点，短期潜在追逐势头将略有减弱，因此建议对新进入者的追逐行为保持谨慎。

前海开源的许多产品今年都被配股，如前海开源金银珠宝甲、前海开源优势蓝筹股甲、前海开源沪港深核心资源甲、前海开源精信、前海开源价值战略等。，所有这些都是黄金概念股。自8月份以来，这些基金都增长了3%以上。这是目前黄金的短期高点吗？

前海开源基金执行投资总监、前海开源金银珠宝混合基金基金经理谢毅表示，这很难判断。自2011年顶部以来，黄金已处于8年来的低位，直到2015年底之前一直处于大幅下跌期，随后是漫长的触底和剧烈的上涨。他建议黄金应该作为投资组合中不可或缺的一个位置进行配置。

自8月份以来，诺安全球黄金上涨了6.73%。作为一只优秀的黄金qdii基金，基金经理宋庆认为，近期金价下跌的任何机会都可能是进入市场的好机会。最近金价的上涨可能只是开始，黄金资产的价格可能在未来一到两年内大幅上涨。

如何选择黄金基金？

尽管一些基金经理对黄金的短期趋势持谨慎态度，但他们也无一例外地关注长期市场。如果黄金基金被分配，投资者应该如何选择？

首先，投资者需要了解三种类型的黄金基金:最常见的是黄金etf及其关联基金，其次是黄金qdii，还有以黄金为主题的部分股票基金。

1.黄金交易所交易基金(Gold etf):追踪黄金价格或黄金价格指数的交易所交易基金，其中一些由实物黄金支撑，而另一些仅由黄金证券支撑。目前，我国已发行的四只黄金交易所交易基金主要投资于黄金现货公司合约au99.99。黄金交易所交易基金具有低利率和t+0场外交易的特点。

2.黄金qdii:主要投资于海外市场的黄金ETF可以分享黄金和海外市场汇率带来的利润红利，但利率相对较高。

3.黄金主题的部分股票型基金:它们与a股关系密切，对基金经理的选股能力和择时能力有很高的要求。

在具体选择黄金基金时，投资者应考虑投资范围、利率、流动性和管理能力。

1、首先，投资范围。不同的投资范围决定了影响黄金基金的核心因素。从以上比较中，我们可以看出etf和qdii与黄金密切相关，而偏股黄金的主题则与a股相关。

黄金交易所交易基金主要投资黄金现货合约。例如，华安黄金交易所交易基金主要以国内黄金现货价格收益率作为其业绩基准，而博斯黄金的业绩基准是黄金现货公司合约au99.99收益率。

黄金qdii主要投资于海外市场实物黄金支持的黄金ETF。现有的四家黄金QDIIs均基于伦敦黄金价格回报。

前海开元金银珠宝A以“CSI 300指数收益率*60%+ CSI债券总指数收益率*40%”为业绩基准，其业绩与其所持公司的质量和股价表现更为相关。这取决于基金经理的投资和研究能力。

2.第二，注意速度。黄金etf是三种黄金基金中较低的一种，一般为0.5%的管理费+0.1%的托管费。

3.再看看流动性。对于被动的交易所交易基金，规模越大，流动性越高，规模越大，对投资者越有利。目前，在四大黄金etf中，华安黄金ETF规模最大，达到71亿，其次是博世拉黄金ETF，达到34亿。

一般来说，主动型黄金基金关注管理能力，而被动型黄金交易所交易基金主要关注跟踪误差和规模。