小康股份净利大幅下挫 新能源项目严重拖累业绩

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蔡联(北京，记者徐昊)据向新能源汽车进军的小康公司(601127.sh)发布的半年度报告显示，今年上半年，公司实现收入76.84亿元，同比下降26.49%；上市公司股东应占净利润亏损2.81亿元，同比下降218.81%；上市公司股东应占非净利润亏损3.92亿元，同比下降821.06%。

主营业务大幅下滑，新能源汽车项目“吞噬”了大量资金。作为依托传统汽车公司的“另类”汽车制造新生力量的代表，小康股份正面临着严重的危机。

主营业务增长乏力

对于营业收入变化的主要原因，小康股份表示:“今年上半年业绩下滑主要是受国家五大到国家六大转变的大环境影响。各大汽车制造商和品牌都积极进行库存盘点，推出各种临时市场手段。消化了全国五大库存车，消费者短期内会观望，汽车行业整体会下滑，尤其是对中国自主品牌的影响。”

财务报告显示，今年上半年，小康股份售出14万辆汽车，同比下降25.9%；发动机销量达到244，000台，同比下降20.7%。其主营业务东风小康净利润为3.1亿元，较去年同期的5.2亿元下降40.3%。

最近，东风小康推出了冯光580pro，这是基于其最畅销车型冯光580的升级版。然而，随着激烈的市场竞争和竞争产品的反复出现，冯光580的销量已经从每月2万多辆下降到5000多辆。冯光580pro在580的基础上增加了多种智能网络配置，承担了东风小康的销售恢复任务。

2018年11月，小康股份宣布计划收购东风汽车集团有限公司持有的东风小康50%的股权。去年7月，小康股份有限公司再次宣布，鉴于市场环境发生了较大变化，决定调整重组计划。对此，业内人士分析称，2018年以来，小康股份利润下滑导致资金紧张，进而影响股权购买。

事实上，小康曾经被认为是“业务转移”战略的代表之一，转型后销售额有所突破。然而，当suv红利消退，汽车市场整体下滑时，品牌认知度差、产品质量不稳定等因素影响了小康品牌影响力和销量的提升，难以形成市场主流。

从销售结构来看，1-6月，小康suv车型累计销售约6.7万辆，同比下降31.07%；从1月到6月，其他车型的累计销量约为7.3万辆，同比下降20.45%。“企业对企业”的战略最终变成了“企业对企业”。

至于净利润的下降，小康股份表示，这是“公司新能源汽车业务持续投资造成的”。

财务报告显示，小康公司旗下的两家新能源汽车子公司严重拖累净利润，其中重庆金康新能源汽车有限公司(以下简称“金康新能源”)亏损1.2亿元，美国sf汽车公司亏损1.6亿元。从目前的表现来看，小康的新能源汽车战略正面临着相当大的调整。

新能源项目进展不佳

Sf汽车于2016年1月在美国硅谷由小康集团注册成立。2018年3月，sf汽车从小康获得了3000万美元的增资，并推出了两款电动suv概念车sf5和sf7。sf5将是第一款登陆中国和美国市场的汽车，计划在2018年底投入生产。其中，美国由密山和卡工厂生产，中国由金康新能源生产。同年5月，顺丰汽车100%的股权转让给小康的全资子公司金康新能源。

然而，新车的进展并不顺利。据报道，由于母公司小康面临复杂的国内汽车市场环境，短期内在美国推出新产品已经过时，sf5在美国的大规模生产计划已经停止。

众所周知，新能源汽车的生产和研究需要巨额投资。在新车不上市的情况下，金康新能源仍然需要其母公司“输血”。然而，截至今年6月30日，小康股份的流动资产为105.54亿元，流动负债为138.51亿元，流动资金短缺近33亿元。

小康股份无法继续为金康新能源输血，开始为其新能源公司引入外部资金。今年6月，小康宣布，以国有资产为背景的金鑫基金计划对金康新能源增资9.6亿元。交易完成后，小康在金康新能源的持股比例降至80.645%。

此前，金康新能源子公司金康动力于2018年12月宣布增资扩股，并引入战略投资者。其中，金康新能源向金康动力增资2.3亿元，重庆共享实业投资有限公司全资子公司庆丰科技向金康动力增资5亿元，后者持股48.54%。

值得一提的是，由于银行贷款的增加，今年上半年小康股份的财务费用达到1.07亿元，同比增长76.59%，直接导致期间费用率同比增长5%至19.2%。小康公司仅在今年5月和6月就发布了5次控股股东股权质押公告。截至6月10日，控股股东小康控股已质押4亿股，占其所持股份的70.38%，占公司总股本的42.92%。

在今年4月的上海车展上，金康新能源创始人兼首席执行官张正平表示，当sf5在中国正式发布时，金康计划在2019年第三季度推出sf5，并进行大规模生产。然而，在半年度报告中，小康股份有限公司改变了名称，并推迟交付sf5大规模生产到今年第四季度。然而，sf5能否如期交付仍不得而知。

关于公司的财务状况和新车的交付时间，金康回应采莲记者说:“一切以公告为准。”