央行完善贷款市场报价利率形成机制 推动降低实体经济融资成本

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我们的记者刘淇

8月17日，中央银行宣布，为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，促进实体经济融资成本降低，中国人民银行决定改革和完善贷款市场利率形成机制。

至于为什么要完善贷款市场的报价利率形成机制，央行有关负责人表示，经过多年利率市场化改革的不断推进，中国的贷款利率上下限已经放开，但存贷款基准利率仍然保留，存在基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题。大多数银行仍参照基准贷款利率对贷款进行定价。特别是个别银行通过合作行为将隐性下限设定为基准贷款利率的一定倍数(如0.9倍)，阻碍了市场利率向实体经济的传导。这是市场利率明显下降但缺乏实体经济经验的重要原因。这是当前利率市场化改革中亟待解决的核心问题。此次改革的主要措施是完善贷款市场报价利率(lpr)的形成机制，提高lpr的市场化程度，充分发挥lpr在贷款利率中的导向作用，推进贷款利率“双轨一轨”，提高利率传导效率，促进实体经济融资成本的降低。

具体内容:一是自2019年8月20日起，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心于每月20日9: 30(遇节假日顺延)公布贷款市场的报价利率，公众可在全国银行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询。

二是拆借市场报价银行应在每月20日9: 00前(遇节假日顺延)向全国银行间同业拆借中心报价，增加公开市场操作利率(主要指中期拆借便利利率)。全国银行间同业拆借中心在剔除最高和最低报价后，用算术平均法计算贷款市场的报价利率。

第三，为提高贷款市场报价利率的代表性，贷款市场报价利率的报价银行类型从10家增加到18家，今后将定期进行评估和调整。

第四，贷款市场的报价利率将从原来的一年一期品种扩大到一年及五年以上品种。本行1年期及5年期以上贷款参照相应贷款市场的报价利率定价，1年期及1年至5年期内的贷款利率由本行自主选择参考期限品种定价。

第五，从现在开始，银行对新贷款的定价主要参照贷款市场的报价利率，在浮动利率贷款合同中采用贷款市场的报价利率作为定价基准。股票贷款的利率仍与原合同一致。银行不得通过合作行为以任何形式设定贷款利率定价的隐性下限。

六是中国人民银行将引导市场利率定价自律机制，加强对贷款市场报价的监督管理，评估报价银行的报价质量，督促各银行利用贷款市场报价进行定价，严肃处理银行设定贷款利率隐性下限等扰乱市场秩序的违规行为。中国人民银行已将贷款市场报价利率的应用和贷款利率的竞争行为纳入宏观审慎评估

“各报价银行应在每月20日9: 00前(遇节假日顺延)向全国银行间同业拆借中心提交新的lpr，步长为0.05个百分点。全国银行间融资中心将在去除最高和最低报价后，通过四舍五入到最接近的0.05%整数倍来计算lpr。将于当日9: 30公布，公众可在全国银行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询。”

首先，报价方法改为公开市场操作利率加点数。原lpr引用的是基准贷款利率，该利率不是高度市场化的，未能及时反映市场利率的变化。改革后，各报价银行将在公开市场操作利率的基础上增加一些报价，市场化和灵活性的特点将更加明显。其中，公开市场操作利率主要是指中期贷款便利利率，中期贷款便利期主要是一年，反映了银行的平均边际资本成本，增加幅度主要取决于各银行的资本成本、市场供求、风险溢价等因素。

二是在原有一年一期品种的基础上，增加了五年以上的品种，为银行发放的住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考，也有利于期货股票长期浮动利率贷款合同的定价基准向lpr的平稳过渡。

三是报价银行范围的代表性增强，原有10家全国性银行增加了2家城市商业银行、2家农村商业银行、2家外资银行和18家民营银行。新增报价银行均为中小银行，贷款市场影响力强，贷款定价能力强，对小微企业服务效果好，能有效提升lpr的代表性。

第四，报价频率由每日报价改为每月报价。这样可以增加报价银行的关注度，有利于提高lpr的报价质量。2019年8月19日，原机制下的lpr将停止报告一天，新的lpr将于8月20日首次发布。

“通过改革和完善lpr形成机制，我们可以用市场化的改革方法来促进贷款实际利率的降低。”央行相关负责人指出:一是前期整体市场利率大幅下降，lpr形成机制完善后，市场利率的下降会得到更多反映。第二，由于新的贷款利率市场化程度更高，银行很难设定贷款利率的隐性下限，打破隐性下限可以推低贷款利率。监管当局和市场利率定价自律机制将对银行进行监管，企业可以报告银行合作设定的贷款利率隐性下限。第三，明确要求银行在新贷款中主要参照lpr定价，在浮动利率贷款合同中采用lpr作为定价基准。为确保平稳过渡，现有贷款仍按原合同约定执行。第四，中国人民银行将把lpr的应用和贷款利率的竞争行为纳入宏观审慎评估(mpa)，并敦促所有银行使用lpr定价。

同时，央行相关负责人表示，中国人民银行将会同相关部门，全面采取各种措施，有效降低企业综合融资成本。一是推进信贷利率和收费的公开透明。严格规范金融机构收费，督促中介机构降低收费，实现盈利。二是加强积极激励和考核，加强对订单企业和信用企业的信用支持，更好地服务实体经济。第三，加强多部门沟通协调，形成政策协同，采取多种措施促进融资相关环节和其他渠道的成本降低。

(编辑白宝玉)