北京人不学车了？驾校第一股东方时尚营收利润再度双降

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该公司的主要收入依赖于北京，但由于在北京学习驾驶的学生人数减少，其收入和利润也在下降。《投资时报》飞行培训领域的研究员王红表示，东方时尚目前正瞄准利润增长点

在北京，获得驾照就像在自己的社区里行走和在马贝参与活动之间的区别。因此，对于许多人来说，在无尽的等待和耐心的考验中，阅读这本书往往是一个很好的安慰方式。

正是这种心态造就了东方时尚驾校有限公司(以下简称东方时尚)，甚至将其推向了a股市场。但是现在，好日子似乎结束了。

最近，东方时尚(603377.sh)发布了2019年半年度报告。报告期内，公司营业收入5.2亿元，同比下降0.53%；归属于母亲的净利润为1.01亿元，同比下降11.16%；扣除后净利润为6400万元，同比下降8.51%。

总部位于北京市大兴区的东方时尚于2016年进入资本市场，其主要业务是驾驶培训，被称为驾校的第一股。上市之初，兴业证券(601377.sh)在一份研究报告中表示，上市后，其融资能力和品牌效应将大大提高，未来增长前景广阔。

美好的愿望最终没有实现。自上市三年多以来，东方时尚的收入没有出现突破，其母公司的净利润也逐年下降。2018年年报显示，报告期内公司营业收入为10.51亿元，同比下降10.41%；归属于母亲的净利润为2.23亿元，同比下降4.97%。

近年来东方时尚股价走势(单位:元/股)

数据来源:风

自上市以来，北京东方时装的收入逐年下降。风能数据显示，从2015年到2018年，公司在北京的收入分别为11.89亿元、9.93亿元、9.61亿元和8.57亿元，同比分别下降6.07%、16.49%、3.26%和10.82%，在北京的收入仅在4年内就蒸发了28%。

关于北京收入下降的原因，东方时尚在回复《上海证券交易所2018年年报》的询证函中表示，收入下降主要受缓解首都非核心职能和迁出人口政策因素的影响，在北京学习的学生总数有所放缓，导致公司招生人数同比下降。

除北京外，东方时尚还在云南、石家庄、荆州和山东设立了分支机构，开展机动车驾驶和培训业务，湖北东方时尚、重庆东方时尚和晋中东方时尚正在建设中。

东方时尚试图复制北京的成功经验，但收效甚微。目前，其他地区的收入规模不仅远远低于北京，而且大多数企业的收入都在下降。

其中，云南东方时装分公司于2014年投产，2017年营业收入为1.19亿元，2018年降至9900万元。石家庄东方时装分公司于2014年开业，2017年营业收入为人民币2900万元，2018年降至人民币2800万元。

除主营业务外，东方时尚还延伸到汽车售后市场，进军汽车维修、汽车金融、汽车美容等行业，努力实现多元化、协调发展。然而，最值得注意的是，东方时尚甚至开始了跨境飞机培训业务。

2019年3月，东方时尚以9952.36万元的价格收购了海若通用航空空有限公司55%的股权，从而获得控制权，并将后者更名为东方时尚通用航空空有限公司..空航空公司的主要业务范围涉及飞行训练、飞机销售、飞机维修、空旅游、机场运营等。

据悉，东方时尚的跨境大部分是以投资和收购的形式完成的。根据wind的统计，东方时尚自上市以来已经进行了8次股权投资收购。

然而，东方时尚借钱投资，这也导致公司的财务负担增加。2016年上市之初，其资产负债率仅为28.01%，到2019年6月底，该比率已升至49.85%。特别是2018年，东方时尚负债大幅上升，其中流动负债增加至14.61亿元，同比增长1.05倍，总负债增加至19.45亿元，同比增长1.01倍。

《投资时报》的研究员注意到，东方时尚的债务结构主要是短期债务，公司在一年内有很大的偿债压力，利息支出会吞噬公司的利润。

截至2019年6月30日，东方时尚短期贷款5.43亿元，应付票据和应付账款1.67亿元，长期贷款1.39亿元，货币资金仅2.21亿元，无法弥补短期贷款。

根据2019年半年度报告，东方时尚期间的财务支出达到1921.85万元，同比增长161.62%。该公司在半年度报告中表示，上市公司股东应占净利润和扣除非经常性损益后的净利润下降，主要是由于企业银行贷款增加和贷款利息支出增加。