中报营收20.43亿元 太阳能全面布局光伏平价黄金时代

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我们的记者谢伟

8月28日晚，太阳能(000591.sz)发布了2019年中期报告，收入和净利润分别为20.43亿元和3.78亿元。

同时，据《中国日报》报道，太阳能主要收入的85%以上来自太阳能发电业务，毛利率高达63.67%，这也是上市公司未来发展的重点。对此，分析人士认为，随着光伏全面平价的加速到来，整个光伏产业链有望进入长周期的黄金时代，未来空光伏发电将至少增长20倍，届时市场将达到万亿级。作为光伏电站的龙头上市公司，太阳能具有明显的核心竞争优势，有望最大限度地分享这一轮超长周期产业盛宴。

光伏平价正在加速

自今年年初以来，支持光伏对等上网的政策频繁出台。1月7日，国家发展改革委、国家能源局联合下发《关于积极推进风电和光伏发电上网工作的通知》，指出为促进可再生能源的优质发展，风电和光伏发电上网工程和低成本上网试点工程建设正式启动。 省级电网企业负责通过签订为期不少于20年的长期固定价格购销合同为这两类项目采购电力。

5月28日，国家能源局发布了《关于2019年风电和光伏发电项目建设有关事项的通知》，表示在光伏发电完全实现上网平价之前，地方政府将按照规定组织建设不需要国家补贴的项目；对于需要国家补贴的新项目，原则上由市场机制决定项目，实行补贴招标。这项政策将基准电价改为指导价，有助于在固定补贴和上网平价之间形成良好的过渡，并消除行业取消补贴的影响。

在这方面，分析人士认为，从这些政策中，可以看出，国家支持光伏发电全面和负担得起的互联网接入的意愿是不可逆转的。预计到2020年底将实现光伏互联网接入的全面均等。光伏发电平价后，经济和投资价值显著，行业将迎来新的拐点。

根据郭进证券公司的数据，未来十年，中国总电力需求的复合增长率将在5.8%左右。到2030年，全国电力需求总量将达到13.2万亿千瓦时，比2018年增长92.98%；到2030年，光伏发电的比重将超过30%，比2018年高出近21个百分点。根据这一计算，2030年光伏产业的发电量将达到3.96万亿小时，而2018年光伏产业的发电量将仅达到1775亿千瓦时。

这也意味着未来10年国内光伏发电将增长21 times/きだよきだよきだよきだよきだだよin，光伏发电市场有望达到万亿级市场水平。

抓住行业的黄金时代

作为光伏发电的领导者，太阳能有望最大限度地分享这一轮超长周期产业盛宴。数据显示，太阳能最大股东为中国节能环保集团有限公司(以下简称中国节能)，持有上市公司34.7%的股份。中国节能是国有资产监督管理委员会监管的唯一一家以节能减排和环境保护为重点的中央企业。目前，集团拥有500多家子公司，包括28家二级子公司和5家上市公司。

作为央企上市公司，太阳能直接享有央企的品牌优势和融资优势。据郭进证券统计，太阳能的融资成本仅为4.47%，而民营企业艾康科技(002610.sz)和GCL新能源(0451.hk)的融资成本分别为5.54%和6.3%。太阳能的融资成本明显优于私人光伏运营商。郭进证券表示，如果我们只看光伏运营部门，太阳能可能是中国融资成本最低的目标。

凭借这些优势，太阳能已经储备了大量高质量的光伏电站项目。截至2019年6月底，公司已经运营了约3.53千兆瓦的电站，约0.04千兆瓦的在建电站，约1.13千兆瓦的待建电站(包括已进入投标补贴名单的项目和已备案的廉价项目)，约1.13千兆瓦的已签署预收购协议且正在被收购的电站，总计4.69千兆瓦。

此外，公司与当地政府建立了良好的合作关系，在光线资源好、互联网接入条件好、政策条件好的地区锁定了约15 GW的优质自建太阳能光伏发电项目，并预留了约16gw的优质光伏发电收购项目，为可持续发展提供了有力保障。

据悉，目前所有未开通的太阳能储备电站规模为17.77千兆瓦，是目前运营电站规模的5倍。因此，随着光伏综合平价黄金时代的到来，这些储备项目有望加快建设，这有望促进公司发电量和业绩的高速增长。

股息稳步增长

值得一提的是，太阳能作为央企下的上市公司，一直坚持高分红政策。公司章程明确承诺，最近三年以现金形式分配的累计利润不低于最近三年实现的年均可分配利润的30%，每年以现金形式分配的利润原则上不低于当年实现的可分配利润的10%。

根据年报，自2016年至2018年，孙杨年度分红金额分别为7108万元、2.2亿元和3.13亿元，2018年分红派息率达到36.28%。

根据8月23日的收盘价，太阳能的总市值为95.93亿元。根据2018年的股息金额，目前太阳能的股息收益率为3.26%。

同时，分析人士认为，太阳能作为光伏电站的运营商，不同于制造商，其业绩主要受现有项目收入的影响。在装机容量增加和停电改善的背景下，不会出现技术路径博弈或产业链波动，业绩和红利增长的可靠性极高。随着光伏平价黄金时代的开启，太阳能股息将随着业绩逐步稳步增长，空将出现巨大增长，这对长期基金将极具吸引力。

(编辑上官门罗)