震荡行情中光大保德信主动管理能力逊色两只产品业绩落入倒数

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自第二季度以来，光大保诚的活跃股票基金表现不佳，光大的优势和光大中国制造的2025年业绩排名已跌至倒数十名

标点金融研究员黄凤青

自4月中旬以来，a股结束了第一季度的上涨行情，开始波动，个股也从普遍上涨转为普遍下跌。在这样一个动荡的市场中，把握市场节奏和选股的难度会增加，这将考验基金经理的主动管理能力。在此期间，光大保诚基金的两个产品表现不佳，从第二季度开始，收益率跌入a股活跃股票基金的最后十位，其中光大的优势是垫底，令投资者大失所望。

自第二季度以来，a股活跃股票型基金的表现出现了明显的分化，自始至终相差近50个百分点。据wind数据显示，截至8月25日，在整个市场上能够获得数据的3320只a股活跃股票型基金(按不同股票计算，下同)的平均收益率为3.06%，其中838只录得负收益率，占1/4以上，其中光大保诚占17个席位。在净值下降超过15%的10只a股活跃股票基金中，光大保诚占据了两个席位。

表现最差的是光大的优势，自第二季度以来回报率为-19.37%，在a股活跃股票基金中排名最后，同期基准回报率为-0.32%。在第二季度的基金运作中，房地产、银行和经纪公司在季度初的行业配置中减少，而家电、航空空、轻工、医药和建材等行业增加；在本季度中期，我们将继续出售房地产和经纪公司，并增加可选的消费行业，如家用电器、航空空和轻工业制造业。然而，自第二季度以来，空航空运输和轻工业制造业的基金青睐表现不佳。根据神湾产业分类，按加权平均总市值计算，自第二季度以来，空航空运输业下降了19.97%，轻工业制造业下降了14.37%，建筑材料下降了4.38%，医药和生物下降了0.29%，家用电器下降了0.28%。

光大的卓越表现

据消息来源:风

就尴尬股而言，截至第二季度末，光大的十大尴尬股分别是:Boss Electric (002508.sz)、国航(601111.sh)、东航空(600115.sh(002035 . SZ)、vantage(002577)、海尔智佳(600690.sh)和东方宇宏(002271.sz)，其中家电股4支，空航空公司股3支，轻工制造业股1支除了Boss Electric和金螳螂，它们都是新推出的尴尬股。自第二季度以来，十大尴尬股票中有8只下跌，其中索菲亚下跌了31.17%，东方航空公司空和Vantage的股价下跌了25%以上，而Boss电器、国航和中国南方Airlines/だよ的股价也下跌了20%以上。

据风能统计，光大优势的表现长期落后于同类平均水平。截至9月3日，该基金今年的收益率为7.49%，在同类基金中排名695/716；过去一年的回报率为-2.95%，在同一类别中排名639/655；在过去的三年里，收入为-3.98%，在同类中排名第405/501。

何琦是光大优势的基金经理。标点金融研究员注意到，同样由何琦管理的光大中国制造2025在第二季度几乎照搬了光大优势的选股策略，增加了在家电、航空空、医药、建材等行业的持股。截至第二季度末，Vantage、Boss Electric、Air China、Eastern Airlines 空、Sophia、haier zhijia、Golden螳螂、Gree Electric和Oriental Yuhong的十大尴尬股也出现在光大中国2025年十大尴尬股名单中。最终，光大中国制造在2025年的表现并不令人满意，自第二季度以来的回报率为-16.02%，在a股活跃股票基金中排名倒数第九。

除了光大优势和光大2025年中国制造之外，在光大保诚的a股活跃股票基金中，光大的先进服务行业和光大的一年多战略优化自8月25日第二季度以来已经下降了10%以上，收益率分别为-11.88%和-10.58%。

光大保诚基金成立于2004年4月。光大证券和保诚国际投资管理有限公司分别持有55%和45%的股份，目前管理着46只基金。截至第二季度末，光大保诚的公开发行管理规模为900.12亿元，在基金管理机构中排名第38位。其中，货币资金规模达到515.87亿元，占57.31%；非商品基地规模仅为384.26亿元，排名第43位。自2011年下半年以来，光大保诚旗下的股票基金规模一直徘徊在100亿元以下，混合基金规模也一直在200亿元以下。截至今年第二季度末，其股票基金规模仅为46.26亿元，混合基金规模仅为99.1亿元。