输血实体经济 银行信贷资金加速流向民企

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■我们的记者鲍兴安

国务院金融稳定发展委员会(以下简称金融委)9月5日召开的《全国金融形势通报暨工作经验交流会议》强调，金融机构要强化主体责任，以服务实体经济和化解风险为重点，克服顺周期性思维，增加对实体经济特别是中小企业和民营企业的信贷供给，积极为市场、效益好、管理好、资金不足的企业提供信贷支持，与实体经济同舟共济。

“增加对优质企业的信贷供应，是金融服务高质量、高效率地服务实体经济的客观要求和能力提升。为了适应当前转变发展方式、优化经济结构的高质量发展要求，金融供给方面的结构性改革迫在眉睫。”盘古智库高级研究员潘和林向《证券日报》表示，增加对实体经济(尤其是中小企业和民营企业)的信贷供应，是一项间接融资改革，是对直接融资市场化改革的补充。一方面，设立科学技术委员会、试行注册制度、增加上市公司违法成本等措施，可以逐步推进股权分置改革，优化资本市场直接融资质量，提高资本利用效率，支持优质企业的长期发展；另一方面，增加对中小企业和民营企业的信贷供给，可以缓解当前中小企业融资难、成本高的问题，增强对新兴产业的融资支持，优化整体经营环境。

近年来，监管部门出台了一系列政策，引导信贷资金流向小微企业和民营企业。去年11月，中国银监会主席郭树清提议，银行应该实现向民营企业放贷的“125”目标。在新增企业贷款中，大银行对民营企业的贷款不应低于三分之一，中小银行的贷款不应低于三分之二。三年后，银行贷款对民营企业的比例不应低于50%。

自2019年以来，中国人民银行加大了对小规模再融资的支持力度，加强了对再融资资金投入的监测和评估，突出重点，切实支持小微民营企业。截至2019年6月末，全国支行再融资余额为2267亿元，同比增长1323亿元，创历史新高。

2019年上市银行半年度报告显示，银行业增加了对民营企业的贷款。例如，工行2019年半年度报告显示，工行对民营企业的贷款较年初增加了1340亿元，增幅为7.6%。建行民营企业贷款余额2.32万亿元，比上年末增加2025.01亿元，增幅9.58%。

潘和林认为，从企业类型来看，以建筑企业为代表的重资产企业和以医药企业为代表的R&D企业对资金的需求最为迫切。建筑业等重资产企业资本占用大、回收期长、对资本的依赖性高；以医药企业为代表的R&D企业，其产品基于R&D成果投产，对产业化能力要求高，初始投资大，占用时间长，不投产就没有收入和利润支持，难以获得信贷融资。

“增加私营企业信贷供应的关键在于识别企业信贷。如何识别产品的市场、效率和良好的管理等特征以防范风险，以及在企业仍处于研发阶段时如何评估企业的信用额度是关键问题。”潘和林认为，这需要建立信用体系，并对信用供给的参考指标进行梳理和综合。一方面，对中小企业和民营企业的信贷不能仅限于股票指标、硬指标和时间指标，如资产规模、营业收入和利润；另一方面，以往的信用调查和额度确定需要参考企业的品牌声誉、治理结构和R&D能力，甚至与客户进行相应的信用调查，同时借助第三方信用评级和交易记录对企业信用额度进行综合评估。