强化中介机构责任 高质量推进投资者适当性管理

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■我们的见习记者刘伟杰

9月6日下午，第二届中小投资者服务论坛在上海成功举行。论坛由中国证券业协会主办，包括主题演讲和圆桌交流。监管部门、证券期货经营机构、学术界等各界人士就中介投资者的适当性管理进行了深入的讨论和交流。

中国证券业协会副会长、合规管理委员会主席、国信证券董事长何如在主旨发言中主持会议，他表示，投资者适当性管理制度是资本市场投资者保护的基本制度。2017年7月1日，《证券期货投资者适格管理办法》的实施，标志着中国资本市场投资者保护的一个里程碑。在过去的两年里，投资者适宜性管理取得了丰硕的成果，但也面临着许多挑战。

随后，中国证监会相关负责人介绍了证券基金管理机构实施投资者适宜性管理的情况，总结了证券基金管理机构实施投资者适宜性管理要求中存在的问题。上海证券交易所相关负责人表示，老年投资者的适当性管理问题已引起广泛关注。在科技板块等创新业务中，有必要进一步规范为老年投资者招揽或销售金融产品的行为。

此外，国泰君安证券、惠天富基金、北京高华证券、中信期货等参与者就证券公司投资者适宜性管理实践、公募基金行业适宜性管理经验、境外适宜性管理监管政策、期货行业适宜性管理特点等进行了深入交流和分享。

华东政法大学教授、博士生导师、上海市法学会金融法研究会会长吴红也对适度的概念和内涵、法律依据和适用范围以及违反适度义务的法律责任进行了专业分析。

关于金融机构的适当性义务，吴红认为有三个要素，一是了解客户的准入资格和风险偏好；二是了解产品的类型、特点和条件，评估风险和效益；第三，它包括三个要素:风险匹配、真实告知和合理推荐。

在圆桌沟通会上，嘉宾们讨论了三个议题:“科技板块试点注册制度对投资者适当性管理带来的挑战”、“金融机构履行投资者适当性义务的法律责任边界”和“利用金融技术提升客户服务水平，创造差异化竞争优势”。

关于“科技板块试点注册制度对投资者适宜性管理带来的挑战”，部分与会专家指出，科技板块与主板不同的发行上市条件和差异化交易规则给投资者适宜性管理带来了新的挑战，金融机构需要加强对投资者适宜性的动态管理，做好风险披露和投资者宣传教育工作，引导投资者理性参与。

此外，在讨论“金融机构履行投资者适当性义务的法律责任边界”议题时，有与会者指出，随着投资者法律意识的增强和对投资者司法保护的不断加强，如何应对和防范适当性管理的法律风险已成为金融机构面临的重要问题。金融机构可以通过制定更加科学合理的风险评估标准，在销售过程中采取全方位、多维度的措施，有效降低自身的法律风险。

在谈到“利用金融技术提高客户服务水平，创造差异化竞争优势”时，有与会者表示，适当性管理是一个持续的动态过程，金融机构可以充分利用金融技术，探索大数据等前沿科技在投资者适当性管理中的应用，建立系统解决方案，通过动态监控和预警提高适当性管理水平。与会者还讨论了关于金融销售的相关规定以及金融机构关于适当性争议的判例。

此外，中国证券业协会表示，将以此次论坛为契机，推动证券公司加强行业文化建设，加强从业人员职业道德教育，切实履行适当性管理义务，共同构建良好的投资者适当性管理生态系统，更好地履行社会责任，维护投资者合法权益，促进资本市场稳定健康发展。