摩根士丹利首次覆盖给予“买入”评级 禹洲盈利增长派息丰厚

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9月12日，著名的国际投资银行摩根士丹利发布了禹州房地产(01628.hk)的第一份报道报告，给出了目标价格为4.61港元的“买入”评级。摩根士丹利指出，禹州的利润也表现良好，其核心利润率优于同行业，股息收益率高达13%。截至目前，禹州已有24家境内外券商覆盖。

自2019年以来，禹州始终坚持稳健而深远，平衡“利润、规模、债务”三驾马车，业绩稳步增长。截至2019年6月30日，禹州累计合同销售额2847.3万元，同比增长32.47%，受到业界普遍青睐。

8月份，禹州市合同销售额达到61.12亿元，同比增长118.44%；合同销售面积410，533平方米，同比增长169.80%。另外，前八个月合同销售额达到406.48亿元，同比增长48.85%；累计未签约认购金额约为人民币1.25亿元。

价值投资质量目标的核心利润率在业内领先

摩根士丹利在报告中指出，禹州一直有着出色的盈利表现，走在行业前列。以2019年中期业绩为例，嘉里数据还显示，上半年70家典型上市房地产企业的净利润中值为15.2%，而禹州同期的净利润中值为16.4%，高出1.2个百分点。这反映出禹州在经营中非常重视盈利能力。

摩根士丹利还指出，禹州致力于与股东分享利润成果。今年是禹州房地产上市10周年。除中期股息每股12港元外，本公司还派发特别股息每股3港元，股息支付率为46.81%。自上市10周年以来，禹州地产已累计支付每股2.62港元的股息(按红股调整)，相当于2.7港元ipo价格的97%。在提高利润的同时，我们坚持股东利益最大化。在机构和投资者眼中，禹州是高质量的价值投资目标。同时，禹州的股息率有望高达13%，这也显示了股东回报的诚意。

由于其业绩的持续增长，禹州能够继续给股东带来丰厚的回报。2019年上半年，禹州累计完成合同销售额284.74亿元，同比增长32.47%，归属于母公司所有者的核心利润同比增长20.63%，达到13.97亿元。

根据嘉里的数据，上半年，172家典型上市房地产企业的收入增长率为17.2%，净利润增长率为12.7%。同期，禹州收入同比增长26%，净利润同比增长37%，增幅分别为8.8%和24.3%。

董事长林隆安先生在中期业绩发布会上表示，禹州将在稳步扩大规模的同时，努力提高整体盈利能力，力争未来3-5年核心利润率达到前20名。

产品方面的努力，独创性，质量和美丽的生活

在业绩数据稳步增长的背后，禹州的产品和服务能力得到了市场的广泛认可。自25年前成立以来，禹州始终坚持“以诚筑城，以爱筑家”的初衷，以独创性和品质为客户创造一个美好的生活场所。

例如，位于南京溧水的禹州中粮大都市09，在设计公寓时，坚持“不设置任何多余的走道浪费空房间，并在更显眼的地方展示面积”的理念，并仔细研究了89平方米的三湾朝南的3室“上帝公寓”,这引爆了丽水房地产市场，并设定了30分钟内超过100套房的目标

例如，被誉为“最美的售楼处”的青岛禹州朗豪酒店，利用手机场景设计，创造出新中式风格的新典范，用新鲜的作品打动顾客，震撼市场，实现一开盘就销售一空。

另一个例子是开封禹州的嘉鱼大厦。通过“一池一桥一墙一楼”的写意风格和现代设计手法，将宋代美学融入当代设计，将禹州的设计理念巧妙融入城市文化，向古城开封致敬。项目一经启动，就受到了客户和市场的好评。

新中式，园林景观，公园社区，所有年龄的孩子成长和关心社区...今年以来，禹州坚持以客户为导向，在产品方面下了很大功夫，用生动的作品诠释了“以创意和品质为客户创造美好生活场所”的追求。

在客户的支持下，禹州能够从厦门逐步走向全国，成为中国民营企业30强之一，实力和行业地位稳步提升。未来，禹州将继续坚持以客户为导向，研究客户需求，在产品方面发挥优势，为客户创造更大的价值。