招商银行资产质量前瞻指标暗藏隐忧部分行业不良贷款飙升

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上半年，我行不良贷款发生率和发生额均同比增长。同时，租赁和商业服务不良率高达2.85%，比去年底上升2.39个百分点；不良贷款41.46亿元，比去年底的5.76亿元增长6.2倍。《投资时报》研究员田文辉

零售业务领先的零售商招商银行(600036.sh)上半年业绩良好，但也暴露出一些值得关注的问题。

近日，《投资时报》和财经标点符号研究所统计了50家a股和港股上市银行2019年中期报告，并发布了《上市银行利润增长率列表》。数据显示，今年上半年，招商银行实现股东净利润506.12亿元，同比增长13.08%，在50家银行中排名第20位，在股份制上市银行中排名第4位。

期末不良贷款率为1.23%，比去年底下降0.13个百分点，资产质量保持稳定。然而，《投资时报》的研究人员发现，上半年不良贷款的生成率和金额均同比上升，与2018年相比均有所下降，形成了鲜明的对比。

虽然招商银行不良贷款率有所下降，但信用卡不良贷款率较2018年底有所上升，租赁和商业服务不良贷款率上升2.39个百分点，达到2.85%，不良贷款金额较去年年底增长6.2倍。

数据还显示，上半年，招商银行净利率同比上升16个基点。然而，第二季度的净收益率比第一季度低3个基点；报告期活期存款年均余额与客户存款年均余额之比同比下降1.72个百分点。招商银行表示，息差下降是由于第二季度市场流动性相对充裕，市场收益率下降更为明显。最近，央行决定将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点，市场普遍认为流动性将比以前宽松。

《投资时报》研究员注意到，上半年末，招商银行十大单借款人中有四家房地产公司，贷款总额为386.21亿元，较2018年底大幅增长50.32%。这与目前大多数银行收紧对房地产企业贷款的方向大相径庭。

不良贷款生成率上升

不良贷款率似乎传统上已成为衡量银行资产质量的一个关键指标。事实上，还有一个非常重要的指标值得关注，那就是不良贷款生成率。

根据年中报告，招商银行2018年上半年新增不良贷款230.59亿元，比2018年上半年增加71.42亿元，不良贷款生成率(年化)为1.20%，比2018年上半年增加0.28个百分点。

这两个指标反映了资产质量的潜在风险。

根据年报，招商银行的不良贷款率和不良贷款额均有所下降。2018年，本行新增不良贷款352.78亿元，同比下降3.45%；不良贷款生成率为1.01%，比2017年下降0.15个百分点。

据招商银行披露，上半年，从业务类别来看，该行企业贷款、信用卡不良代发和不良代发率同比上升；从行业来看，租赁和商业服务、运输、仓储和邮政服务的不良贷款金额和比率同比上升；从客户群来看，大中型企业不良贷款的金额和比例逐年上升。

此外，虽然上半年末招商银行整体不良贷款率有所下降，但部分业务的不良贷款风险值得警惕。

其中，信用卡贷款不良率为1.3%，比去年底上升0.19个百分点。招商银行表示，它受到了共同债务风险等外部因素的影响。租赁和商业服务不良率高达2.85%，同比增长2.39个百分点，不良贷款41.46亿元，同比增长6.2倍。

根据招商银行的数据，由于宏观经济不景气和大型公共企业产生的个别不良贷款，租赁和商业服务、电力、热力、燃气和水的生产和供应、运输、仓储和邮政服务等行业的不良贷款率在报告所述期间有所上升。

上半年末，招商银行次级贷款大幅增加，额度172.64亿元，比2018年末增加37.38亿元，增幅27.64%。

《投资时报》研究员还发现，招商银行的信贷减值损失为330.64亿元，同比增长5.2%。其中，金融投资减值损失17.37亿元，同比增长37.97%，表外预期信用减值损失大幅增加，从2018年同期的-1.66亿元增加到上半年的17.4亿元。

前十大单一借款人现在是四家房地产企业

今年以来，监管部门强调，要合理控制房地产贷款投资，加强对经济社会发展重点领域和薄弱环节的信贷支持。

招商银行还在半年度报告中表示，积极应对外部宏观经济变化，加强房地产等关键领域的风险管理和控制。为响应国家房地产政策导向，内部信贷政策进行了动态调整。

然而，上半年末，该行前十大单一借款人中有四家房地产公司，2018年底超过三家；贷款总额为386.21亿元，较2018年底大幅增长50.32%；占前10名单笔借款人贷款总额的34.18%，比2018年底高出8.93个百分点；占贷款总额的0.9%，高于2018年末的0.66%。

截至今年上半年末，我行境内企业房地产广义风险业务余额为4919.71亿元，同比增长74.24亿元，其中境内企业房地产贷款余额为2743.11亿元，同比增长291.9亿元。

报告期末，我行房地产类内资企业资产质量良好，不良贷款率为0.38%，较去年底下降0.71个百分点。然而，招商银行并未披露其企业房地产贷款不良贷款率的动态指标。

招商银行表示，由于2019年上半年房地产企业信托、债券等融资渠道收窄，以及近期相关政策收紧，部分中小房企和高杠杆房企可能会带来一定的财务压力。招商银行表示，将继续调整房地产客户和区域资产结构。预计房地产资产质量将保持相对稳定，宏观环境和产业政策不会发生重大变化。