中泰国际推荐禹洲地产(01628.HK)为行业首选标的股，重申“买入”评级，目标价

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知名经纪公司中泰国际最近发布了一份关于中国房地产行业的研究报告。中泰国际在报告中推荐禹州地产(01628.hk)为行业首选目标股票，重申了目标价为5.7港元的“买入”评级，并建议市场更加关注估值低/股息高、上升潜力大、投资价值高的优质内资股。

流动性宽松有望增强，市场风险偏好有望改善，重点是低估值/高股息的住房企业

中泰国际指出，在国务院加大财政宽松力度、严格控制增量金融资金进入房地产市场的背景下，预计宽货币+紧开发商融资、宽金融+紧地方政府房地产融资的政策框架初步形成，房地产政策可能接近底部。该行指出，在流动性宽松的强烈预期下，美元债券市场呈现复苏迹象，股市风险偏好改善的可能性不小。目前，该行业一年期平均远期市盈率为5.7倍，接近历史低点。中泰国际认为，该行业的估值已经从政策层面充分反映了负面因素。在这种环境下，建议投资者关注低估值、高派息的内资股，禹州房地产被列为优先目标股票之一。

业绩符合预期，销售有望发挥实力

此前，中泰国际发布报告称，2019年上半年，禹州实现营业收入116.37亿元，同比增长25.91%。归属于母亲的净利润为16.39亿元，同比增长20.63%。债务结构不断优化，短期负债率从2018年底的37.7%降至24.6%；现金达到389.26亿元，现金与短期债务比率大幅上升至2.85倍，公司宣布在上市十周年之际派发中期股息每股0.12港元，外加特别股息每股0.03港元，派息率高达46.81%，派息总额同比增长62.1%，显示公司积极与股东分享发展成果的诚意。

多元化的土地收购渠道支持公司冲刺1000亿的规模

中泰国际还指出，2019年上半年，漳州签约销售额同比增长32.5%，达到285亿元，完成目标的43%；销售面积同比增长17.4%，达到185.3万平方米，平均价格为15366元/平方米。下半年的可销售价值预计为800亿元，考虑到下半年90%的价值位于一线和二线城市，仅用48%的净化率就可以实现670亿元的年销售目标；下半年的推货政策压力小于去年同期，中泰国际对公司2019年的销售达标充满信心。在业绩会议上，管理层还重申了2020年销售额达到1000亿元的目标。中泰国际认为，公司多元化的土地收购渠道将有助于实现这一目标。