百威亚太重启IPO募集资金腰斩 母公司巨额债务压顶

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蔡联(北京记者杨泽时)报道称，9月18日上午，百威亚太正式重启ipo，调整发行价格，募集资金。然而，筹集的资金仍将用于偿还安海斯-布希英博的债务。在该公司停止上市计划后，安海斯-布希英博还以113亿美元出售了其澳大利亚业务，并承认所有收益将用于偿还债务。

“百威亚太重启ipo是不可避免的。它之前被停止，这是外部高估。在内部，股东可能有不同的意见。现在回到原点，百威啤酒的负债率很高，这只能通过拆分高质量部门来解决。因此，百威亚太的ipo对于百威未来的中长期战略非常重要。”中国品牌研究院研究员朱告诉采莲新闻社。

筹款数额减少了近一半

根据百威亚太披露的上市文件，预计该公司将于2019年9月30日正式上市，股票代码为1876。

据了解，百威亚太此次计划发售12.62亿股，其中包括在香港公开发售的6312万股和国际发售的11.99亿股，发行价格为27.00港元至30.00港元。根据上述计算，公司将筹资340.83亿港元至378.71亿港元。

值得注意的是，与上次披露的计划相比，公司此次筹集的资金减少了近一半。在7月份披露的上市计划中，发行价在40港元至47港元之间，扣除部分费用后，将筹资636.43亿港元至748.57亿港元。

7月初，百威亚太披露了上市相关信息，但7月12日，其母公司百威集团发表声明称，由于当前市场存在的因素，不符合上市条件，公司不再计划其亚太子公司(百威亚太)在香港证券交易所上市。“百威亚太将密切关注市场情况，不断评估各种选择，以提高股东价值、优化业务、促进长期增长，并遵守严格的财务管理纪律。”

百威亚太在随后的公告中还宣布，考虑到当前市场状况等诸多因素，百威亚太在与联席代表协商后，决定不进行全球发售和在香港联交所主板上市。

当时有报道称，百威亚太的ipo因为发行价太高而被叫停，机构投资者认为应该降价，但公司相关管理层持相反态度，导致矛盾。此外，百威亚太因未引入基石投资者而受到投资者的批评。

“这些原因基本上与市场状况有关。市场不好。如果没有基石投资者，市场利率将会很低，因此发行价也会很高。”chansons Capital执行董事沈梦在接受财联通讯社采访时表示。

百威亚太披露的计划中，不仅发行价格相应下调，还引入基石投资者gic私人有限公司(以下简称“gic”)签订基石投资协议，gic同意以发行价格认购总额10亿美元的发行股份。

对此，百威亚太在上市新闻发布会上接受媒体采访时表示，“这次推出基石投资者，是因为gic主动来找我们。”同时，市场环境不同。在联系投资者介绍业务之后，投资者希望介绍基石投资者。”

啤酒专家方刚认为，“百威亚太重新上市是因为亚洲市场占世界啤酒的三分之一。这块蛋糕对百威啤酒来说仍然充满诱惑，百威啤酒的亚洲业务与美洲业务相对不同。非洲拥有很高的市场份额。”

“亚太地区仍是安海斯-布希英博的增长引擎。凭借其品牌组合和业务计划，安海斯-布希英博将抓住亚太地区的发展机遇。”英博首席执行官卡洛斯布里托(Carlos brito)指出。

巨额债务有待偿还

关于募集资金的使用，百威亚太表示，此次全球发售的净资金将用于实时偿还百威集团子公司的应付贷款，以完成重组。具体而言，基金的全部净收益将用于偿还百威亚太在韩国应收债务贷款项下欠mexbrew投资有限公司的债务，以及偿还百威亚太在股东贷款项下欠百威英博的部分债务。

此外，在该公司7月份停止首次公开募股后，安海斯-布希英博的澳大利亚业务立即被剥离。7月19日，安海斯-布希英博宣布，其澳大利亚子公司卡尔顿联合酿酒公司(cub)已被以113亿美元的价格出售给朝日集团控股有限公司。

关于出售澳大利亚业务，百威亚太执行董事兼首席执行官杨可在接受媒体采访时解释称，此举将有助于巩固公司在亚洲市场的业务，并开发包括中国、印度和越南在内的西亚太平洋市场，百威亚太无需通过出售澳大利亚业务来降低杠杆率。

在此前的新闻稿中，安海斯-布希英博表示，一旦cub剥离完成，将有助于安海斯-布希英博加快向快速增长的亚太地区和全球市场扩张，并进一步降低其资产负债表的杠杆率。实质上，剥离澳大利亚业务的所有收益都将被安海斯-布希英博用于偿还债务。

据了解，2004年，interbrew和巴西安贝完成了合并交易，成立了英博；；2008年，英博以520亿美元收购了美国百威啤酒的母公司安海斯-布什。同年，双方完成合并，成立百威集团；2012年，它以201亿美元收购了墨西哥最大的啤酒酿造公司现代集团的剩余股份；2016年，百威集团以1000亿美元的价格完成了与南非米勒公司的业务合并。自那以后，安海斯-布希英博陷入了资金短缺。截至2019年6月30日，该公司的净负债为1042亿美元。

方刚认为，百威以前用1000亿美元收购sab，最近卖掉了在澳大利亚的业务。百威啤酒的亚太上市有一些资金来缓解百威啤酒的债务压力。从短期来看，债务肯定会对百威产生影响，但从长期来看，百威本身就是一个擅长资本运营的企业。

“从长远来看，百威可能会偶尔进行一次大规模的资本运营，这类似于乐队运营。将来，它可能会继续出售亚洲的一些资产，当然也不排除新的收购。”方刚向记者强调。

值得一提的是，百威亚太在业绩方面表现出色。2017年、2018年和2019年第一季度，收入分别为60.99亿美元、67.40亿美元和16.06亿美元。然而，由于它的高声誉，它也有自己的风险。

截至2019年6月30日，百威亚太的资产负债表列示商誉为68亿美元(约占总资产的44%)，其他无形资产为19亿美元(约占总资产的12%)。业内人士认为，商誉过度或其他无形资产减值将对百威亚太的财务状况和经营业绩产生不利影响。