货币资金减七成销售费用占营收比高企方盛制药遭遇半年报问询

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货币资金同比下降70%，销售费用占收入的47%。在制药受到董事长调查、董事会秘书受到通报批评后，2019年中期报告吸引了上交所对投资时报研究员王的询问

货币资金同比下降70%，其他非流动资产同比上升377%，销售费用占收入的47%。这是方胜制药(603998.sh)在今年收到的半年度报告的询证函中被要求解释的问题。

近日，上交所对方胜制药2019年半年度报告发出了询证函，这是该公司实际控制人张清华(董事长)因内幕交易被调查、秘书长因信息披露不慎被通报批评后的第一份半年度询证函。

据公开信息，方胜药业是一家集医药行业、医疗服务和大卫生业务为一体的医药卫生产业集团，主要从事心脑血管中成药、骨科药品、儿科药品、妇科药品和抗感染药物的研发、生产和销售。

方胜制药今年的股价走势(单位:元/股)

数据来源:风

虽然收入实现了正增长，但增长率比去年下降了57.12个百分点。更值得关注的是其货币基金状况。根据半年度报告，方胜制药2019年上半年的货币资金仅为9500万元，较2018年底的3.18亿元下降了70.13%。

方胜制药解释说，这种情况主要是由于参与子公司的委托贷款增加，子公司购买土地和设备基金等投资活动的资本支出增加。其中，对参与子公司的委托贷款主要提供给湖南百骏高科技医疗投资管理有限公司(以下简称百骏医疗)1.6亿元，计入其他应收款，对应坏账准备850万元。与此同时，该公司短期借款2.1亿元。

根据企业调研信息，百骏医疗成立于2014年12月，是一家专门从事肾病专科医院建设的投资公司。目前，长沙康来健康管理有限公司持有百骏医疗81.04%的股份，方胜医药投资的方胜医疗基金持有百骏医疗18.96%的股份。

值得注意的是，百骏医疗目前没有盈利。根据财务数据，2018年和2019年5月，百骏医疗分别实现营业收入1.9亿元和1.06亿元，净利润分别为-5995.07万元和-656.6万元。截至2019年5月31日，百骏医疗的总资产为3.39亿元，所有者权益为-1099.98万元。

对于方胜制药的解释，上交所要求公司披露百骏医疗近三年及一期的主要财务数据和委托贷款的具体用途，并要求公司说明百骏医疗的还款资金来源和公司的借款利率。

此外，2019年上半年，方胜医药其他非流动资产为1.16亿元，同比增长377%，同比增长544%。其中，设备预付2859万元，技术转让预付1300万元，股权转让预付7200万元，主要是由于拟转让百骏医疗32.04%至81.04%的股权，或百骏医疗增资扩股所致。

对此，上海证券交易所要求公司补充披露预付设备款和预付技术款的支付对象、采购内容和预计交付时间。此外，上海证券交易所要求7200万元股权受让方披露其确定依据以及是否符合行业惯例。

此外，方胜药业的销售费用也应受到更多关注。根据半年度报告，2019年上半年，公司的销售费用为2.56亿元，占营业收入的47%。其中，宣传推广费用2.27亿元，占89%，公司其他应付款2.5亿元，其中营销推广费用1.47亿元。

《投资时报》研究员查阅年报后发现，从2014年到2018年，公司的销售费用从3500万元增加到5.34亿元，仅5年时间就增长了14.26倍。

同时，其应收账款增加。从2014年到2018年，公司应收账款从330.22万元增加到1亿元，五年增长29.29倍。有鉴于此，上海证券交易所要求公司补充披露前五大支付目标及相应的促销费用金额，并说明销售费用的确认时间和依据。

目前，张清华持有上市公司35.77%的股份，方金城持有7.16%的股份，分别是公司的第一大股东和第二大股东。相关信息显示，方金城持有的方胜制药股份已经全部质押，张清华股份质押率达到90%。