佳禾智能审计评估机构“黑历史”缠身 核心技术或“注水”

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沪深资本集团黄金证券研究？佳树/研究员？唐/编者

2018年4月21日，现任嘉禾智能科技有限公司(以下简称“嘉禾智能”)副总经理陈亮在深圳湾举行的“2018年洁具新品峰会”上提到，音响行业的智能化发展路线正在逐步清晰，未来三年智能电声产品有可能超过80%。

已经在资本市场之外多年的嘉禾智能，仍然面临着许多问题。研发力量为“短板”，核心技术为“注水”，创新成长能力可标“问号”；饱受问题困扰的审计和评估机构如何帮助他们？

审计和评估机构陷入“黑色历史”或难以尽职尽责

众所周知，审计和评估机构是资本市场的重要参与者，是会计信息真实性的保证者。历史上，嘉禾智能审计机构曾多次被要求整改。

根据招股说明书，石天国际会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“石天会计师事务所”)为嘉禾智能的申报会计师。

根据公开数据，2011年10月8日，财政部驻上海特派员办事处要求石天会计师事务所有限公司上海分所对中海(集团)有限公司和中海集装箱运输有限公司审计中存在的不合理的专业判断和未披露的会计估计变更等问题进行整改

2011年10月8日，财政部驻海南省财政监察专员办公室要求石天会计师事务所对三亚亚龙湾发展有限公司审计中存在的审计程序执行不力等问题进行整改..

2011年10月8日，财政部驻云南省特派员办事处要求石天会计师事务所有限公司云南分所对云南成丰有色金属有限公司审计中存在的问题进行整改

承认错误是成功的一半。然而，在被要求整改后，石天会计师事务所再次被中国证监会发出警告信。

根据《中国证券监督管理委员会福建监管局行政监督办法》(2017)第17号文件，2017年7月13日，石天会计师事务所有限公司了解到被审计单位及其环境审计程序不到位，函证程序执行不到位。审计程序未落实到位后，政府补贴审计程序未落实到位，技术服务收入审计证据存在缺陷，审计程序未按计划实施，可供出售金融资产审计证据不足。

巧合的是，嘉禾智能的评估机构也因失职受到行政处罚。

根据招股说明书，嘉禾智能的资产评估机构为Woxen(北京)国际资产评估有限公司(以下简称“Woxen公司”)。

根据中国证监会(2014)88号文件，2014年10月22日，沃克森公司因以下问题被中国证监会行政处罚:在对北京梦龙软件股份有限公司和兴安德利股东进行评估时，比较公司流通股市值计算公式有误，比较公司市值评估标准不统一，比较公司相关参数选择依据不明。

对此，中国证监会决定没收Woxen公司营业收入28万元，并处以28万元罚款；对时任Woxen公司第三评估部主任的李文军和时任Woxen公司副总经理的黄立新分别给予警告和3万元罚款。

但是，如果嘉禾智能聘请了这样的审计单位和评估单位，它能否在未来履行其尽职调查义务？同时，嘉禾智能的核心技术也可能遭遇“灵魂折磨”。

核心技术或“注水”研发创新能力值得怀疑

自2017年以来，R&D投资占嘉禾智能运营收入的比重低于行业平均水平，嘉禾智能以中高端市场为目标，产品定位于“创新、精致、时尚”的视觉效果。

招股说明书显示，2015-2017年和2018年上半年，嘉禾智能R&D投资分别占营业收入的9.14%、7.60%、4.18%和4.49%。

同期，同行业上市公司戈尔有限公司的R&D投资分别占营业收入的7.12%、6.94%、6.64%和10.12%；深圳芬达科技有限公司R&D投资分别占营业收入的5.24%、4.71%、4.93%和5.95%；湖北宇通通信电线有限公司R&D投资分别占营业收入的3.75%、4.87%、5.57%和5.4%；R&D投资分别占国光电气有限公司营业收入的5.77%、5.93%、4.51%和5.16%

2015年至2017年，同行业公司广东朝阳电子科技有限公司的R&D费用分别占营业收入的4.12%、3.52%和3.27%。

根据上述同行业五家公司的数据，2015年至2017年，嘉禾智能在同行业的平均R&D投资分别占5.2%、5.19%和4.98%。

根据上述四家同行业上市公司的数据，2018年上半年，嘉禾智能在同行业的R&D投资占营业收入的平均比例为6.66%。

值得注意的是，目前支持嘉禾智能部分核心技术的发明专利尚未获得授权。

根据说明书，嘉禾智能的核心技术包括虚拟7.1通道技术，支持该技术的专利包括携带位置信息的语音编码方法，属于发明专利。

根据知识产权局的数据，携带位置信息的语音编码方法的专利状态是对真实审判的一个回拨。

根据说明书，嘉禾的智能核心技术包括基于ppg的心率抗干扰算法技术，支持该技术的专利包括基于频谱图的自适应切换心率检测方法和装置以及可穿戴式心率检测装置，是一项发明专利。

根据知识产权局的数据，截至目前，基于频谱图的自适应切换心率检测方法、装置和可穿戴式心率检测装置的专利状况尚待回复。

根据招股说明书，嘉禾的智能核心技术包括计步器和睡眠监测等关键技术，支持该技术的专利包括心率计步器耳机及其实现方法，是一项发明专利。

根据知识产权局的数据，截至今天，心率计步耳机及其实现方法的专利状况正在等待实际的提案。

根据知识产权局的资料，根据专利法，发明专利申请的审批过程包括受理、初审、公布、实际审查和授权五个阶段。

根据招股说明书，嘉禾智能的核心技术包括主动降噪蓝牙耳机的关键技术。支持该技术的专利包括用于监控降噪耳机的降噪效果的设备和具有可调降噪效果的主动降噪耳机。本专利是一项发明专利。

根据知识产权局的数据，截止到今天，降噪耳机降噪效果监测装置和降噪效果可调的主动降噪耳机的专利状态被指定为等待形式审查。

发明专利申请过程中存在许多“门槛”，其中充满了许多不确定性。然而，许多支持嘉禾智能核心技术的发明专利并未获得授权，被怀疑“编号”上市。

同时，支持嘉禾智能部分核心技术的发明专利被驳回。

根据说明书，嘉禾智能的核心技术包括激光蓝牙耳机的关键技术，支持该技术的专利包括基于心率跳动的激光闪烁耳机及其实现方法，是一项发明专利。

根据知识产权局的数据，截止到今天，心跳激光闪烁耳机及其实现方法的专利状态被驳回。原因是本申请的独立权利要求和从属权利要求不具有创造性，并且说明书中没有可以授予的实质性内容，因此本申请不具有授予专利权的前景。

支持核心技术的专利被拒绝，因为它们没有创造性。嘉禾智能的创新能力可见一斑。上市后，它将如何给投资者信心？黄金证券研究将继续关注。