IPO辅导结束 3年亏损超11亿的君实生物要来科创板了

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《科技报》(上海记者吴凡)一个企业对资本市场有多渴望？上海君实生物科技制药技术有限公司(以下简称“君实生物科技”)给出了答复。

2015年，新三板市场发展迅猛，君仕生物科技赴新三板上市；2018年，香港证券交易所为尚未盈利或没有收入的生物技术公司“打开了大门”，君实生物科技成为首只“3+h”股票；2019年，新成立的科学技术委员会也为无利可图的生物医药行业提供了更多的“包容性”，公司于今年4月正式启动了科学技术委员会的ipo上市辅导工作。

9月16日，在中国国际金融公司(以下简称“CICC”)的指导下，公司通过了中国证监会上海监管局的指导和验收。需要注意的是，该公司过去三年的总亏损超过11亿元，因此可以选择适用于医药公司的第五套上市标准向科委汇报。

9月20日，《科学技术委员会日报》的一名记者联系了军师生物科学报道相关事宜。截至发稿时，记者未收到任何回复。

这两个筹款项目有重叠之处

在不到五个月的咨询期内，君实生物科学主要处理了两个问题，其中一个是资金的筹集方向。

据《科学技术板块日报》记者了解，君实生物科技登陆港股之初，扣除相关费用和开支后，公司获得约34.13亿港元(首次公开发行收益)的净资金，招股说明书中披露的募集项目包括约65%的药物研发和商业化募集资金。

其中，40%用于特雷普唑仑的研发和商业化，16%用于其他药物的研发，9%用于上海临港生产基地和苏州吴江生产基地的建设，其余35%资金的25%用于投资制药公司，10%用于一般营运资金。

一些业内人士告诉《科技报》记者，同一个企业不可能在香港证券交易所和a股市场融资，融资项目完全一样。“例如，可以用部分募集资金补充营运资金，但具体项目应区别对待，不能一概而论”。

在上海证监局近日披露的《公司咨询工作总结报告》(以下简称《总结报告》)的公示中，为了明确公司的发展目标和规划，确定募集资金的投资项目，公司与咨询机构进行了多次讨论，最终结合公司主营业务确定了可行的募集资金投资方向。

根据今年5月27日君仕生物科技在香港证券交易所发布的公告，公司计划本次发行不超过8713万股新a股，计划募集27亿元，其中创新药物研发12亿元，港口生产基地建设项目7亿元，其余8亿元用于偿还银行贷款和补充营运资金。

今年8月29日，君仕生物科技调整了其在香港证券交易所上市所募集资金的投资项目，提高了药物研发和商业化的募集资金比例，并对部分项目和募集资金进行了微调。

比较两个筹款项目，可以发现一些筹款项目重叠。或许，在监管机构进行后续调查后，该公司将进一步详细解释其筹资项目的可行性。

6次固定增长共筹集资金16.19亿元

据披露，君实生物科技是一家创新驱动的生物制药公司，其主要业务是单克隆抗体药物的研发和产业化。熊俊和熊凤翔是公司的实际控制人。

生物医药行业的一个重要特点是利润周期长。生物医药企业在研发阶段一般需要很长时间才能盈利。因此，外部投资者愿意给生物医药公司输血尤为重要。

据《科学技术委员会日报》记者介绍，自君实生物科学成立以来，一直不乏资金支持。

君实生物科技有限公司(君实生物科技的前身)由张卓兵和单继宽于2012年共同创立。

但是，2013年3月，上述两人通过前次股权转让退出公司股东层，股权转让价格仍为每人50万元，在有限投资过程中没有赚到钱。

然而，自此以后，君实有限公司逐渐走上了快速发展的轨道。公司于2015年5月完成股权重组后，公司股东人数增至28人。

2015年8月，公司赴新三板上市。在上市期间，君仕生物科技实现了六次固定收益增长，公司共筹资约16.19亿元。在2016年6月的第三次固定收益增长中，CICC和其他四家券商认购了公司510万股股份。

两个月后，乐普医疗(300003.sz)向该公司认购了1000万股，作为新一轮增资的目标之一。此外，乐普医疗还通过协议转让的方式，转让了华润信托-丁盛68军师生物科学私募集体信托计划持有的1200万股军师生物科学无限制股份，总投资1.98亿元。

上述交易使乐普医疗在今年上半年获得了回报。

今年上半年，乐普医疗通过全国中小企业股份转让系统出售了1147.1万股君士生物科技股份，转让价格(不含交易费用)总计2.78亿元。取得上述投资收益后，乐普医疗仍持有君世生物科技1052.9万股股份。

军师生物科技除了通过资本市场获得融资外，还通过发行债券和银行贷款获得融资。今年5月，君实生物科技子公司向上海银行借款3.9亿元，该公司支付的贷款价格是，截至今年上半年，部分工厂、土地和设备仍处于抵押状态。

或者使用第五套上市标准

今年上半年，君仕生物科技实现收入3.09亿元，同比增长15414.86%。此外，公司毛利率也从去年同期的15.43%上升至报告期的86.88%。

据《科技板块日报》记者介绍，对公司收入贡献最大的是曲普利啶单克隆抗体产品的限制销售，占今年上半年总收入的99.69%。

然而，即使业绩增长如此之快，君实生物科技仍处于亏损状态。今年上半年，公司实现净利润2.9亿元，同比下降4.83%。

一些原因也可以从财务报表中找到。例如，虽然公司上半年收入大幅增长，但上半年销售费用同比增长58，144.05%。该公司表示，这主要是由于报告期内市场部人员和药品促销费用的增加。

此外，今年上半年军师生物科学的管理费用和财务费用分别比去年同期增长66.92%和3376.01%。财务费用大幅增加的原因是本公司h股发行公司的外汇大幅增加，以及汇率波动导致的净汇兑损失增加。

除了三项费用的大幅增加拖累了业绩外，在R&D的高额投资费用也给公司的利润带来了不确定性。

今年上半年，君实生物科技的研发支出为3.69亿元，同比增长69.32%。该公司表示，作为一项技术创新，其新药研发具有R&D周期长、投资大、风险高、成功率低的特点，研发的每一个环节都可能面临失败的风险。该公司表示:“R&D投资高、药品推广成本高、运营成本高，给盈利能力带来不确定性，存在近期无法盈利的风险。”

如果时间延长，公司业绩在过去三年一直处于持续亏损状态，亏损金额超过11亿元。

幸运的是，香港证券交易所和科学技术委员会已经向无利可图的公司敞开了大门。五套科技板块上市标准第五条规定，预计市值不低于40亿元人民币，主营业务或产品需经国家相关部门批准，市场空空间大，已取得初步成效。医药行业的企业需要至少有一种核心产品被批准进行二期临床试验，其他符合科技局定位的企业需要有明显的技术优势和相应的条件。

截至9月19日，HKEx君实生物科技的市值已超过200亿元人民币。在该研究项目中，君氏生物科学公司的世界上首个针对B和T淋巴细胞衰减因子的重组人源化抗btla单克隆抗体注射液获得了fda药物临床试验的批准；此外，其用于临床试验的重组人源化抗il-17a单克隆抗体注射液具有完全独立的知识产权，已被nmpa接受。

一些业内人士告诉记者，与香港交易所相比，在科技股上市的无利可图的生物公司可能获得更高的估值，股价突破的风险也将更小。