科创板 VS 纳斯达克：政策突破性强，对科创企业支持力度前所未有

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科技板块日报23日报道，(苏州记者许)9月22日，科技板块开盘两个月。数据显示，截至目前，来自新一代信息技术、生物医药等六大新兴产业的29家公司已在科技板块上市。

从资本支持科技创新的角度看，中国的科技股与美国的纳斯达克(NASDAQ)有许多相似之处，其基础是成为新兴科技企业的孵化土壤。因此，自科技股推出以来，市场一直有一个期待，那就是科技股能否成为中国的“纳斯达克”，能否最终培育出像纳斯达克这样的科技巨头。

9月22日，在苏州召开的第四届中国医药创新与投资大会上，来自企业、投资银行、券商和中介服务机构的与会者就“科技股对纳斯达克”这一热门话题交换了意见。

中信证券张军:科技板块体系设计接近纳斯达克，政策突破性强

中信证券投资银行委员会医疗卫生组执行总经理张军解释了设立科技板块的意义和系统设计的特点。

他说，中国在支持技术创新企业之前面临一个重大的根本性缺陷，即没有中国的“Nasnak”，因此，科技创新委员会应运而生。他认为，在未来很长一段时间内，科技股将是资本市场的主要改革方向。

他还表示，科技板块的系统设计比HKEx更接近纳斯达克。去年4月，HKEx出台了新的上市规定，允许没有收入的生物技术公司在香港上市。香港上市只针对生物技术公司，但科技委员会不仅针对生物技术公司，还针对整个战略性新兴产业。因此，从这个角度来看，科学技术委员会更具包容性。

又如，根据ab股的设计规则，科技板块要求采用ab股的公司在过去一年的市场估值不低于100亿元，或市场估值不低于50亿元，收入不低于5亿元，而HKEx要求的市场价值为400亿元，因此此时科技板块的门槛要低得多。

“所以，从基本制度的突破来看，我认为科技股更接近纳斯达克，而且我们也有理由相信，科技股很有希望跟上纳斯达克的步伐。”张军说道。

“当然，科学技术委员会在系统设计上也会有一些不足，比如被批评最多的锁定期要求。然而，我认为，在很长一段时间内，科技股将处于高流动性、高估值的状态。由于它可以享有足够的流动性和高估值，因此承受一定的锁定期是合理的。”张军说道。

“总之，科学技术委员会对包括生物技术在内的科技企业的支持是前所未有的，许多好的工具都可以很好地使用。”他补充道。

工业证券徐嘉轩:科技局是“资本市场改革”的配套医疗改革

工业证券研究所所长助理、医药行业首席分析师徐嘉禧将科学技术委员会比作支持医疗改革的“资本市场改革”。

他说工业和资本是马车的两个轮子，缺一不可。目前，医药行业多层次、多角度的改革如火如荼，资本市场的改革必须跟上。

过去，像微芯生物科技这样的公司只能去美国或者在香港上市。在内地市场，有收入和有利润的企业仍然是主体，而第五套科技股标准的出台是一大进步和突破。

徐嘉禧表示:“虽然科技股的估值可能仍然比较高，但这是一个必须经历的阶段，就像创业板刚刚开盘一样。凭借更好的估值和流动性，它还可以吸引一批企业在科技股上市。”。

“客观地说，市场对创新药物的理解和科技股估值的稳定性仍不如纳斯达克和香港股市。但是我相信通过互相学习对方的长处，这些缺点会慢慢得到解决。科技板块对中国市场的意义非常重大。”徐嘉禧说。

毕马威黄文慧:目前，生物医药企业在科技板块的比重仍然很低，未来将成为一个重要的板块

毕马威江苏合伙人黄文慧曾参与多家公司在美股、港股和a股上市，因此他对不同市场之间的差异有着深刻的理解。

黄文慧表示，过去，科技互联网公司缺乏融资渠道，不得不到海外上市，而对于那些需要通过资本市场发展的企业来说，科技股是一个类似纳斯达克的渠道。

据他介绍，在纳斯达克，医疗卫生行业的企业占很大比例，几乎接近四分之一，其中约70% ~ 80%长期无利可图。相比之下，目前生物医药企业申请在科学技术委员会上市的相对较少(截至目前，有29家公司在科学技术委员会上市，其中包括3家生物医药企业)。

“此外，将纳斯达克与香港股市进行比较，我们可以看到这些市场的ipo初始规模和后续市值均高于a股。”因此，国内的科技局在未来会有很大的发展。未来的医疗卫生肯定会成为科学技术委员会的一个非常重要的部分。”他说。