首家表态进军科创板的新三板企业 金达莱“起了个大早，却赶了个晚集”

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《科技板块日报》(上海记者吴凡)报道称，自科技板块规则出台以来，新三板已成为科技板块的重要“苗圃”，越来越多在新三板上市的优质企业转而申请科技板块，而转板的第一枪是江西企业——江西金达莱环保有限公司(以下简称“金达莱”)。

金达莱不仅是新三板第一家明确冲刺科技板块的企业，也是地方政府的期望。江西省政府已经提出要确保金达莱成为第一个上市的科技股企业。

虽然金达莱提交的申请材料早在今年4月15日就被接受，但金达莱并没有出现在第一批25家科技类上市公司中。该公司曾因更新财务数据而暂停审计，然后在国庆节前夕恢复暂停审计。截至目前(10月8日)，公司尚未披露会议草案。那么，公司放慢科技板块冲刺步伐的原因是什么呢？在前几轮调查中，上海证券交易所主要问了公司哪些问题？

“三大股东”有待整顿

在申请科技板块的过程中，从新三板起步的企业都受到了发展与审计委员会关于“三类股东”的质疑。chansons Capital执行董事沈梦告诉记者，这三类股东问题是由于企业上市后无法确定最终实际控制人，也无法找到对股东负责的人。因此，目前a股不允许三类股东成为最大股东。

金达莱在这个问题上也受到了上海证券交易所的质疑。

在上海证券交易所此前发布的《关于初始业务若干问题的解答》中，并未明确提及“三类股东”穿透式披露的规定，但根据《金融机构资产管理业务规范指导意见》(银发〔2018〕106号)(以下简称《指导意见》)，要求发行人披露“三类股东”的相关过渡安排，以及相关事项对发行人持续经营的影响等。

截至今年3月13日，金达利的17名“三类股东”共持有0.74%的股份。但是，部分“三类股东”存在产品公开、层级嵌套、股份分级、进入清算期、联系不畅等问题，上述部分情况不符合《指导意见》的相关规定。

第一轮回复显示，两个“三类股东”的管理人员已出具整改承诺书，但尚未履行申报备案手续。但是，金达莱认为，上述情况并不违反《指导意见》的相关规定。公司给出的理由如下:第一，待整改的“三类股东”仍处于过渡期(《指导意见》发布之日至2020年底为过渡期)。

未提交计划不违反相关规定；第二，要整顿的“三大股东”不是公司的控股股东；第三，“三大股东”持股比例偏低。截至2019年9月24日，上述需要整改的“三类股东”持股比例为0.0995%，不会影响公司的正常经营活动。

记者注意到，类似上述“三类股东”等待整改的情况也出现在其他企业申请成立科技局时。如已通过会议的“久新新材料”在之前的回复中承认“基金没有整改计划”，已完成三轮回复的雷克萨斯软件在第二轮调查中也提到“23家三类股东中有14家需要整改”。

从此前西方超导公司成功推出“三大股东”到新材料会议的长时间召开，不难看出“三大股东”将不再是公司科技板块ipo的“拦路虎”。然而，在上海证券交易所的详细询问下，相关公司仍需澄清“三类股东”的情况。

《科技报》记者注意到，在第二轮调查中，上海证券交易所的第一个问题仍然围绕着金达莱无法回避的“三类股东”，并要求保荐机构和发行人的律师检查“三类股东”是否都做出了合理安排，以确保符合当前的锁定期和减持规则。

今年9月，金达莱的一名三级股东将其股份转让给公司的实际控制人廖智民。在此回复中，金达莱的16名“三级股东”的经理已承诺确保遵守当前锁定期和减持规则的要求。

应收账款引发了多起诉讼

金达莱是一家综合服务提供商，致力于R&D先进技术和设备在水环境治理中的应用。其主要业务是依托自主研发的兼性膜生物反应器技术(fmbr)和jdl重金属废水处理技术两大核心技术，为客户提供水处理设备、水环境整体解决方案和水污染治理项目运营。

从2016年到2018年，公司的收入分别为2.7亿元、4.8亿元和7.1亿元。随着公司收入的增加，其应收的转移资金也随之增加。

截至2016、2017、2018和2019年末，公司应收账款净额分别为4.29亿元、5.19亿元、6.16亿元和6.6亿元，分别占当期总资产的39.45%、37.02%、36.33%和39.64%。

此外，报告期内，公司水污染控制设备应收账款分别占业务收入的118.42%、118.88%、116.73%和115.78%。

这些巨额应收账款何时才能收回？谁是应收账款的对象？将采取什么措施来恢复它？这也是上海证券交易所关注的焦点。

记者注意到，拖欠公司应收账款的企业大多是政府单位、国有企业和中央企业等。报告期内，上述客户分别占应收账款的74.08%、75.13%和78.88%。此外，由于公司的政府客户大多是县、镇政府单位，地方财政紧张，可支配预算与环保支出不匹配，筹集环保资金需要很长时间。此外，内部审批流程漫长，导致付款缓慢。

虽然支付缓慢，但金达莱表示，上述客户信用良好，基金回收风险小，坏账可能性低。同时，公司表示，在应收账款余额较高的情况下，如果将来应收账款没有及时收回，将会给公司带来不利影响。

一个有趣的事实是，截至今年上半年，涉及应收账款诉讼的客户都是私营企业。涉及诉讼的企业有10家，涉及的应收账款账面余额为5453.05万元，公司已累计计提上述应收账款坏账4449.95万元。

值得注意的是，在上述案件中，许多法院都裁定该公司胜诉，但该公司仍做出了100%的规定。在第二轮调查中，该公司承认，一些企业要么破产，要么没有财产可执行，因此谨慎的做法是按100%的比率计提坏账准备。

如果不是因为无助，没有人想在法庭上见到他们以前的顾客。为此，金达莱还专门制定了讨债方法。一是指定专人负责应收账款的催收，并制定催收激励措施，将催收率纳入销售人员考核指标。

但是，与同行业公司相比，公司的应收账款周转率低于同行业可比上市公司。该公司解释说，这是合理的，因为商业模式和客户类型不同。