淮南矿业上市方案即将出炉 淮河能源拟对其进行吸收合并

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蔡联(合肥记者刘梦然)报道称，作为今年安徽国有资产改革的亮点，淮南矿业的上市计划将很快公布。10月8日晚，淮河能源(600575.sh)宣布，公司已于2019年10月7日收到控股股东淮南矿业的通知，拟对公司进行重大资产重组。

根据公告，本次资产重组的方式是公司拟通过向淮南矿业全体股东非公开发行股票的方式吸收合并淮南矿业，吸收合并方为淮河能源，吸收合并方为淮南矿业。合并完成后，淮南矿业将取消其法人资格，上市公司将成为存续主体。

上市计划有望进入实施阶段

今年8月，淮南矿业集团完成了整体重组、增资扩股。增资完成后，淮河能源控股集团有限公司(以下简称“淮河控股”)、中国信达、建新投资、国华投资、中银资产、吉凯集团、上海电力、中电郭蕊和淮北矿业分别持有淮南矿业集团82.9%、8.32%、2.85%和1.66%的股份。

其中，淮河控股是国资委的全资公司，淮北矿业和吉凯集团分别是省属企业和知名企业，其他股东是中央企业。增资计划最终实现了27亿元的预期投资额。

据了解，淮南矿业集团整体重组、增资扩股协议的签署，标志着安徽省国资委批准的淮南矿业(集团)有限公司增资扩股计划顺利落地。引进投资者增资扩股的完成也意味着淮南矿业集团整体上市的准备阶段基本完成，下一步有望进入实施阶段。

在此次换股合并的同时，上市公司还将购买部分控股子公司的剩余股份。公司拟购买中国发展基金持有的淮南矿业集团电力有限公司10.70%的股权；拟分别从永泰红红和李德福购买内蒙古尹红能源发展有限公司41%和9%的股份。收购完成后，上述两家公司将由上市公司全资拥有。

据证券市场分析师告诉财联社，淮南矿业的上市将实现整个资产的证券化，实现资产的流动性，这对改善企业资产的财务状况，增强企业的可持续发展能力具有重要意义。对于上市公司的股东来说，他们更关心的是被并购资产的质量，而关键信息的交易考虑和相应的承诺需要等到最终方案正式发布后。

由于相关事项的不确定性，淮河能源自2019年10月8日开市以来已经停牌，预计停牌时间不会超过10个交易日。

国有资产证券化率将会提高

据公开信息，淮河能源是原安徽皖江物流(集团)有限公司，成立于2000年11月，由原芜湖港务局改制发起。今年9月，该公司更名为淮南矿业集团控股的国有上市公司。

据公开信息，早在2017年12月底，淮南矿业就披露了整体重组计划，并计划在条件成熟时开始整体上市。然而，早在2014年，淮南矿业就打算利用淮河能源(当时名为皖江物流)作为其主要业务资产进入资本市场。

2016年2月，淮河能源完成重大资产重组，控股股东淮南矿业集团将部分煤电业务板块资产注入上市平台，淮河能源成为“能源+物流”综合企业。

此后不久，为了进一步实现淮南矿业整体上市，上市公司开始剥离金融和房地产业务。由于公司非能源资产量较大，淮南矿业集团也需要实施国有控股混合所有制改革。因此，今年有6家投资者通过安徽产权交易中心公开上市，包括煤电产业链上下游企业和战略投资者。

安徽作为一个国有资产大省，近年来引起了人们的关注。其中，引进战略投资者和整体上市是安徽国有资产改革的两个主导方向。2015年，江淮汽车(600418.sh)率先完成整体上市。此后，安徽建工(600502.sh)通过安徽水利上市公司平台，通过安徽水利吸收合并安徽建工集团，建立上市公司员工持股计划，并向员工持股计划和战略投资者发行股票，筹集配套资金，发展混合所有制经济。今年8月26日，安徽水利证券的简称改为安徽建设工程。

值得注意的是，在通过混合改革保持和增加国有资产价值的过程中，从“管理资产”向“管理资本”转变已经成为一个明显的特征。根据《安徽上市公司发展报告》(2018年)，通过混合改革引入非国有资本将按照一定的规则和速度降低国有股的比例，最终将国有企业从国有企业或政府绝对控股的企业转变为政府相对控股的混合所有制企业，并通过适当的多元化和股权分散形成良好的公司治理机制。

以铜化工集团为例，该集团拥有六国化工(600470.sh)和阿南达(002136.sz)两家上市公司。自2017年以来，先后引入民间资本“芳河百年投资”和“安徽创谷”增资。通过双方签署的一致行动协议，如果最近一次增资计划顺利完成，安徽创谷将在增资完成后控制铜业集团55.41%的股权，从而实现对上述两家上市公司的间接控制。

据了解，提高省级国有资产证券化率将是安徽国有资产改革的一个重要方向。继长城军工首次上市(601606.sh)和淮北矿业整体上市(600985.sh)后，安徽省属企业控制的上市公司数量从18家增加到20家，资产证券化比率从40%增加到45%。淮南矿业整体上市后，省级国有资产证券化率将进一步提高。