房多多拟赴美上市 竞争压力下亟待突围

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蔡联(北京记者李杰)报道称，经过四年多的上市传闻，方多多于10月9日向美国证交会正式提交了上市招股说明书，计划交易代码为“多”。

“从时间上看，晚上的风险越大。现在是资本的寒冬，上市后的环境会更糟。”中原地产首席分析师张大伟告诉记者。

根据招股说明书，方多多计划通过首次公开募股筹集1.5亿美元，所筹集的资金将用于其他目的，如增强R&D能力、潜在投资和收购。

“如果许多房屋在美国成功上市，一些传统的中介企业将受到一定程度的影响，但许多房屋的上市融资金额相对较小，不会对房地产经纪模式产生太大影响。”一位房地产经纪行业的高级官员告诉蔡联。

待建“护城河”

招股说明书显示，2017年至2018年，方多多的收入分别为18亿元和23亿元，同比增长26.9%。截至2019年6月30日，方多多的收入同比增长55.4%，从2018年同期的10亿元增加到16亿元。

自2017年以来，该公司不仅规模迅速增长，实现了大规模收入，而且还持续盈利。

根据招股说明书，2018年，方多多的净利润为人民币1.04亿元。截至2019年6月30日的6个月内，净利润为人民币1.003亿元，较2018年同期的人民币3763万元增长166.6%。

“从财务角度来看，方多多的收入、利润和对中介的渗透率表现良好，但目前房地产市场竞争对手很多，针对方多多的直接目标主要是58城的安居客和链家的壳牌。与两者相比，无论是在住房方面还是在技术方面，迄今为止许多房屋都没有修建过独特的护城河。”根据美国股票研究协会的研究报告。

作为一个互联网房地产交易平台，房多多从一个新的房屋交易开始，并于2015年进入二手房交易市场。

“目前房多多的模式主要是整合小中介公司，但现在有太多的企业整合小中介公司，而壳牌、58城和易居都在这么做。与上述相比，房间的大小相对较小。”张大伟说。

在壳牌和安居克等同行的竞争压力下，方多多选择了上市以求突破。如果上市成功，公司将在资本市场上领先其他竞争企业一步。

“此外，对于方多而言，在2015年C轮融资后，它已连续四年没有获得融资。如果它想继续扩大规模并迫切需要资金支持，上市将成为必须达到的条件之一。”房地产经纪行业高管告诉记者。

据金融协会介绍，从2012年到2015年，方多多共进行了四轮融资，分别从天使轮融资600万元、A轮融资6000万元、B轮融资5250万美元、C轮融资2.23亿美元。在2015年的第三轮融资中，方多多的估值为10.13亿美元。

“如果方多多这次能在美国成功上市，它将成为中国工业互联网软件即服务的第一股。”方多多说道。

据Jost Sullivan提供的数据，截至2018年12月31日，在中国近200万的房地产经纪商户中，方多多平台注册的经纪人数量超过91万，普及率超过45%；商家的规模也在不断扩大。截至2019年6月30日，方多多平台已有超过107万注册券商。

此外，截至2019年6月30日，房多多数据库中已核实的基本住房信息超过1.31亿份。

“积累数据将是一大优势。如果将来能与科技结合，它可能会形成自己的护城河。”根据上面的研究报告。

要筹集的资金已经减少了

"事实上，许多房子从一开始就朝着上市的目标发展."易居研究院智库中心研究主任严跃进向蔡联记者指出。

成立于2011年的芳多多，迄今已多次申报上市，甚至曾于2018年向HKEx申报上市申请，但均告失败。

此外，2015年首次披露上市传闻时，据报道当时融资金额达到8亿美元，但随着时间的推移，融资金额逐渐减少。在方多多2019年9月上市的最新消息中，融资金额为3亿美元。

不过，方多多的招股说明书显示，它最多只能筹集到1.5亿美元。

据业内人士称，这在一定程度上反映了市场对这一企业的热情，甚至非典型的线上线下已经逐渐消退。

“方多多所处的竞争环境越来越紧张。在2017年之前，房地产交易行业可能被视为蓝海，但现在这个领域已经是红海。”张大伟告诉卡莲。

据Jost Sullivan统计，2023年包括房地产交易及相关服务在内的总市场规模将达到33.4万亿元，2018年至2023年复合年增长率为9.2%。目前，2018年网上房地产经纪服务平台的市场规模预计约为17.7万亿元(2.6万亿美元)，主要由一手和二手住宅交易所驱动，预计未来将继续增长。

“随着市场规模的扩大，将有更多的企业进入这个市场，但鉴于目前住房量大，面对新的竞争对手没有太大压力。然而，在连锁住宅和居民的压力下，目前还不知道是否有许多房间可以突破。”根据上面的研究报告。