惠伦晶体业绩下滑 出资拓展军品民品市场

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■我们的记者王小康

最初的趋势是喜人的，刚刚达到今年最高水平的汇润水晶的股价在不久的将来出现了大幅的转折。从2019年9月24日至2019年10月9日，公司股价在7个交易日内下跌了23.97%，收于每股10.50元，市值超过7亿元，最高价为每股14.69元。

此外，今年上半年汇润水晶实现净利润不到30万元，控股股东和大股东似乎对公司发展信心不足，纷纷逃离。关于公司最近的情况，《证券日报》记者向汇轮水晶发出了采访提纲，并致电。公司员工说:“秘书的时间打不开，所以无法接听。”

首次非净利润损失在上市三年后扣除

半年度报告显示，2019年上半年，汇润水晶实现收入1.26亿元，同比下降22.9%；实现净利润27.99万元，同比下降96.46%；扣除非净利润为-142.55万元，同比下降128.38%。这也是慧伦水晶第一次失去净利润。这时，慧伦水晶上市才三年。

据公开信息，汇润水晶于2015年进入创业板，上市当年业绩发生变化，净利润同比下降18.85%。从那以后，公司的业绩没有改善。从2015年到2017年的三年中，净利润从4136.77万元下降到2335.69万元。2018年末，汇润水晶业绩大幅下滑，净利润亏损1.1亿元，同比下降576.89%，前三年累计净利润9347.25万元。

虽然汇轮水晶在定期报告中一直对公司的发展充满信心，但在2019年半年度报告中也表示，公司近年来加大了在R&D的投资，具有较强的自主R&D和技术创新能力。推广小型化产品的差异化经营战略有助于公司有效避免同质竞争，提高盈利能力。然而，公司的大股东似乎对公司的发展前景缺乏信心，纷纷出走。

在该公司的上市限制被取消几天后，汇轮水晶的第二和第三名股东迫不及待地宣布了此次减持。2016年6月3日，金诗国际有限公司(以下简称“金诗国际”)和景尧国际有限公司宣布裁员计划。2017年1月20日，第四大股东台湾京基股份有限公司宣布减持。2018年7月4日，控股股东新疆汇润股权投资合伙(有限合伙)(以下简称“新疆汇润”)宣布减持。2018年7月13日，原第六大股东广东通盈创业投资有限公司(以下简称“广东通盈”)宣布减持。2016年6月至2018年11月，多名股东共套现人民币2.36亿元。2019年上半年，新疆汇润、金诗国际和广东通盈再次宣布减持。与此同时，曾对公司发展表示乐观的新股东周建中，也宣布了在股权转让后不到半年内通过清仓减持的计划。

目前，除周建中外，新疆汇润和金诗国际已经完成了降价计划，广东通盈的降价比例达到了1%。从2019年1月至9月，汇轮水晶的最大股东共兑现7407.94万元。

在产能不足的情况下扩大生产的意图是什么？

值得一提的是，就在半年度报告发布的前一天，汇轮水晶宣布与陕西华兴电子集团有限公司(以下简称“华兴电子”)于2019年7月31日签署了《关于成立合资公司的框架协议》，双方将整合优势资源，共同投资成立陕西华兴汇轮科技有限公司，这是一家技术先进、管理高效、竞争力强的高科技公司(需工商批准)。

天空调查数据显示，华兴电子成立于1958年，隶属于国有独资企业陕西电子信息集团有限公司。公司主要生产基于压电技术的应时晶体材料和器件；基于陶瓷技术的电子陶瓷材料、电阻和电容元件、敏感元件、陶瓷部件等。

根据公告，合资公司的股权结构为华兴电子占50%，现有设备和以前的厂房改造投资先评估后出资；惠龙水晶占50%，设备评估用于出资，不足部分以现金支付。同时，双方同意生产线将于2019年9月试运行。

对于此次合作，汇润水晶表示，有利于充分利用各方资源和优势，充分发挥华兴电子军工科研生产技术平台及其现有表面贴装生产线的生产能力，利用公司在表面贴装应时水晶元器件方面的技术和市场优势，共同开拓军品和民品市场。

关于双方的合作前景，深圳润盈达投资有限公司研究总监于涛对《证券日报》记者表示:“通过与华兴电子的合作，惠隆水晶希望借助彼此的设备技术扩大产能。但是，在产能利用率较低的情况下，汇润水晶不得不开辟新的产能，未来前景并不明朗。”

结合公司年报披露的信息，惠兰水晶所处的行业竞争日益激烈，处于产能过剩阶段。2018年全年，惠兰水晶销量下降9.42%，库存增加210.62%。2019年上半年，公司主要业务电子元器件实现营业收入1.03亿元，同比下降31.89%；公司主要产品表面贴装压电应时晶体元件(smd)产品实现销售收入9831.85万元，同比下降30.96%。

与此同时，《证券日报》记者近日走访了东莞汇润水晶的生产基地，发现该公司现有的生产能力尚未完全释放。该公司的车间正在招聘操作员、维修技师和工程技师等。一些公司员工告诉记者:“车间还没满。现在它主要是一个普通员工，但不容易招聘。”

在这种情况下，惠兰水晶(Whelan Crystal)再次扩大了生产，这让人们担心公司的生产能力能否在未来被市场消化，进而产生预期的良好效益。“惠润晶的困境不是生产能力的缺乏，而是销售能力的下降。因此，真正需要做的是使市场发挥作用，而扩大生产能力意义不大。”于涛说道。