祖名股份“旧房”改造或难拓张市场?交通事故频发风险高企

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沪深资本集团黄金证券研究？图南/研究员？唐/编者

近年来，豆制品行业的市场需求有所增加，一些企业逐渐扩大了市场份额。祖明豆制品有限公司(以下简称“祖明股份”)也是其中之一。

祖明股份位于浙江杭州，已有19年历史。祖明的主要产品包括新鲜豆制品、植物蛋白饮料和休闲豆制品。

根据富时国际数据，2014年至2018年，祖明股份的营业收入分别为7.79亿元、8.01亿元、8.5亿元、8.63亿元和9.39亿元，2015-2018年分别增长2.73%、6.23%、1.45%和8.85%。

根据Flush ifind数据，2014年至2018年，祖股净利润分别为15，362，400元、24，128，500元、37，028，100元、41，488，700元和63，941，800元，2015年至2018年分别增加57，000元

2018年，祖明股份的收入和净利润增长率均有所提高。

值得注意的是，自称以“立足长三角，面向全国，走向世界”为发展方向的祖股仍“驻扎”在原址，而新产能的募集项目可能难以面向全国各地。

招股说明书显示，祖明公司计划筹资4.27亿元，用于“年产8万吨鲜豆制品生产线技术改造项目”和“豆制品R&D及检测中心升级改造项目”。

其中，“年产8万吨鲜豆制品生产线技术改造项目”？是对安吉祖明豆制品有限公司(以下简称“安吉祖明”)现有豆制品生产线所用车间的改造。

“豆制品R&D及检测中心升级工程”是在原有R&D中心的基础上，通过增加设备投资、改造R&D场地等措施，建设和完善产品R&D及质量检测平台。也就是说，祖传股份仍然“驻扎”在原址。

值得一提的是，豆制品，尤其是新鲜豆制品，保质期短，运输和储存都需要冷藏。因此，鲜豆制品生产者基本上以自己的生产基地为中心，呈圆形向四周辐射。辐射半径与豆制品的保存时间和运输能力有关，通常为150-300公里。

这些项目主要是基于旧工厂的改造。在产品特性有限的情况下，祖明股份的新产能可能不会带来新的市场领域。

此外，郑锦研究的沪深资本集团注意到，交通事故频发的祖明股份也值得关注。

根据中国裁判文书网的数据，截至2019年10月15日，共有30份涉及祖股交通事故的文书，7份涉及祖股的前身杭州华源豆制品有限公司交通事故的文书；与祖明的子公司安吉祖明的交通事故有关的文件有2份；关于祖明股份有限公司的子公司扬州祖明豆制品有限公司的交通事故有5份文件..

截至招股说明书签署之日，即2019年6月18日，祖明拥有近200辆冷藏车和一支400多人的专业配送团队。“年产8万吨鲜豆制品生产线技术改造工程”计划新增76辆冷藏车。冷链配送是祖明股份运营的关键环节，其运输安全问题亟待解决。