传智播客数据矛盾信披成“硬伤” “保障性”宣传涉嫌违反广告法

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《郑锦研究》沪深资本集团毕智/研究员唐魏丽英李鸿/编辑

江苏传智播客教育科技有限公司(以下简称“传智播客”)以“探索教育起源，开辟教育新生态”的终极愿景，向资本市场发起冲击。

另一方面，在它的背后，传智播客的收入和净利润增长率都“跳水”，但“不错的钱”上市筹集资金。值得注意的是，传智播客招股说明书的数据与年度报告的数据存在“矛盾”，其宣传语言中含有保证承诺，有违反广告法的嫌疑。

第一，账户是“蹲点”7亿元，“不坏钱”是反集资

这一次，将筹资近4亿元的传智播客不是“不坏的钱”，但仍想在资本市场“分一杯羹”。

近年来，传智播客的表现逐年下降。

2014-2018年，传智播客的营业收入分别为人民币7100万元、人民币1.97亿元、人民币5.4亿元、人民币6.99亿元和人民币7.91亿元，同比分别增长177.01%、174.02%、29.47%和13.23%。

2014年至2018年，传智播客的净利润分别为969.86万元、2718.95万元、7201.04万元、13652.87万元和17297.82万元，2015-2018年分别增长180.35%和164.85%

尽管收入和净利润的增长率逐年下降，但传智播客的账户却“躺着”，有7亿元人民币，或者说“不错的钱”。

2014年至2018年，传智播客的货币资金分别为1500万元、7900万元、2.76亿元、6.37亿元和7.66亿元。

2014年至2018年，传智播客的负债总额分别为2600万元、9600万元、2.37亿元、2.57亿元和3.41亿元。同期资产负债率分别为60.95%、65.49%、63.97%、35.22%和36.12%，但其负债、

2014年至2018年，预收账款分别为1000万元、4900万元、1.59亿元、1.61亿元和2.34亿元，分别占负债总额的37.75%、50.94%、67%、62.85%和68.5%。
高额预付款与传智播客的商业模式有关。预付款是客户在提供服务前收到的全部培训费，其中大部分将在未来转化为营业收入。
2017年9月，传智播客定向发行股票，共募集资金247，218，200元。

资金雄厚的传智播客在财务管理方面也收获颇丰。2017年4月28日，传智播客发布了《关于公司2017年委托理财闲置资金的公告》，计划使用不超过3亿元的闲置资金投资保本的短期理财产品。

2017年7月11日，传智播客发布了2017年下半年公司受托管理闲置资金的公告。2017年下半年，计划利用不超过3亿元的闲置资金投资银行理财产品、银行结构性存款等低风险金融产品。

2017年10月12日，传智播客发布了《关于用闲置资金购买保本理财产品的公告》，计划用不超过2亿元(含2亿元)的闲置资金购买理财产品。

2018年，传智播客的银行理财产品投资收益为1199.91万元。

在本次募集项目中，传智播客计划募集3.95亿元，用于it职业培训能力拓展项目和it培训研究院建设项目。而传智的播客账户“躺着”超过7亿元，还是“不差钱”。

传智播客的诚意是什么？它是“不错的钱”，但上市是为了筹款，向市场发布？然而，令人费解的是，传智播客招股说明书中的许多数据与新三板披露的数据“矛盾”，而没有改变合并范围和会计政策。

第二，这封信蒙上了“迷雾”，财务数据中有许多“矛盾”

2018年4月24日，传智播客发布了《江苏传智播客教育科技有限公司关于全国中小企业股份转让系统会计政策变更及早期会计差错更正的特别说明》，并公布了2015-2016年追溯重述后的数据。

然而，招股说明书中披露的2016年财务数据与追溯重述后的2016年数据之间存在诸多矛盾。

公告显示，2016年，经追溯重述后，传智播客的总资产为3.688069亿元，应纳税额为1092.08万元，盈余公积为1044.37万元，经营成本为28634.63万元，管理费用为8466.88万元，资产减值损失为-5.5。

招股说明书显示，2016年传智播客总资产为369，996，800元，应交税金1207万元，盈余公积7519，200元，经营成本287，139，200元，管理成本86，237，500元，资产减值损失143，400元，净利润72，010元

传智播客于2019年4月24日提交招股说明书，报告期为2016年至2018年。
但是，根据招股说明书，在报告期内，传智播客没有对重要会计政策和重要会计估计进行任何变更，也没有对会计差错进行更正，子公司合并范围的变化对上述数据没有影响。

也就是说，传智播客的招股说明书没有披露2016年数据的追溯调整。

此外，传智播客招股说明书中披露的前五大供应商及其采购金额也与2016年年报数据存在“差异”。

根据2016年度报告，传智播客的前五名供应商分别是北京金龙祥投资有限公司(以下简称“金龙祥投资”)、北京百顺汇泉投资有限公司(以下简称“北京百顺汇泉”)、广州金禾物业管理有限公司(以下简称“金禾物业”)、北京中佳洪升投资管理有限公司和武汉东升万里装饰设计工程有限公司，采购金额分别为131.13万元、667.33万元、644.30万元

招股说明书显示，2016年传智播客的前五大供应商分别是金龙祥投资、金禾地产、北京百顺汇泉、百度时代网络科技(北京)有限公司和北京汇友装饰有限公司，采购金额分别为1545.25万元、742万元、637.08万元、546.82万元和505.66万元。

三、宣传或保证承诺，涉嫌违反广告法

值得一提的是，传智播客的宣传中含有保证承诺，涉嫌违反广告法。

根据《广告法》第24条，教育和培训广告不得包含以下内容:对继续学习、通过考试、获得学位或资格证书或教育和培训效果的明示或暗示的保证承诺。

根据传智播客所属的高等教育机构传智学院的官方网站，传智播客是一种服务提供模式，在高中阶段不收取学费，不收取月薪8000元的学费，并提供由学历证书+技能证书保证的质量保证服务。作为传智学院办学特色的一部分；并以“从入学到毕业，全方位保证就业效果”、“既能学到技能，又能拿到学历”为招生口号。以上口号可能是对获得证书的“变相”保证承诺。

据传智播客网上教育平台博学归的官方网站介绍，博学归提供“就业保障服务”，在英语中被称为“就业保障服务，高薪零风险”，即“就业保障服务，高薪零风险”，或者也是对培训效果的保证承诺。

与新三板披露的年报相比，招股说明书中有很多数据“打架”，传智播客也在广告中扮演了重要角色。如果你这次上市，你可能会面临一个“大考验”。请继续关注郑锦研究的沪深资本集团系列研究。