矿机第一股嘉楠耘智：像个流浪汉，敲遍了交易所的门

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铅:采矿机械股不仅仅是周期性股票。

贾楠·云志就像一个流浪汉，敲开各种交往的大门:

2016年借壳a股的陆一通失败了，2017年没有寻求新三板上市，2018年没有冲击港股，2019年没有放弃。他真的是一个年轻人，开始了在美国上市的旅程。

这是一家具有龚宇一山精神的公司。

也可以说，这是一家“铁头”公司。

为什么交易所会以各种方式拒绝它？原因很简单，这是一家与大趋势背道而驰的公司，也是一家不断受到质疑的公司。

外界有一种说法，矿山机械公司是全周期股票，牛市赢不了钱，熊市卖不了！我们认为这一陈述不完整，我们漏掉了最重要的一句。

01第二元御宅族的创始人

根据招股说明书，建安云志的两大股东是公司的技术创始人，李佳璇持有16.2%的股份，略高于张南的16%。

虽然两大股东持股比例相当，但由于公司引入ab股制，张南庚持有公司74%的投票权，拥有绝对的话语权，所以建安云志在碧兰打宫廷仗并不容易。

张南庚，ceo，出生于1983年。你猜不到。在接触比特币之前，他是一个标准的第二代御宅族。发生了什么事？

最初，2011年，张南庚就读于北京航空航天大学电路设计专业。据说-耿当时的生活很无聊，经常看动画片打发时间，一年能看500多部电影！因此，它被命名为第二次御宅族。

2013年4月，张南庚与合伙人李佳璇共同出资10万元设立“北京建安云志信息技术有限公司”，现为建安云志。

然而，启动并没有在这一刻开始。2012年，比特币采矿机进入了asic(特殊芯片)时代。为了封锁美国采矿机械研发机构“蝴蝶实验室”，当时的货币圈“四大天王”之一张南庚宣布研发asic采矿机械。

2012年，张南庚真正开发了世界上第一台asic采矿机，名为Avalon。这个名字再次显示了第二代御宅族的属性。阿瓦隆是日本动漫命运中最强有力的防御武器。

阿瓦隆，剑鞘以亚瑟王传说中的常青和妖精之乡命名。

牛市战胜不了货币

观察建安云志的收入构成，我们可以看到比特币采矿机的销售是其主要收入来源。比特币采矿机及其他零部件和配件的销售额分别占总收入的99.6%、99.7%和99.4%。

云志嘉楠的收入构成，点击查看更大的画面

2018年，建安云志迎来了一个辉煌的时刻，总收入同比增长107%，达到27亿元。与大多数公司相比，这种增长当然是一个梦想。

然而，与其密切相关的比特币价格相比，情况要糟糕得多。2017年，比特币从1，000美元飙升至2万美元，涨幅达20倍。

在牛市中，采矿机器不会耗尽资金！

原因很简单。采矿机械是一项重要的资产业务。物理属性和生产能力并不意味着它们可以在扩张后立即扩张，但虚拟比特币价格的上涨完全没有任何约束。

尽管云志的收入增长赶不上比特币价格的上涨，但有一点是明确的:比特币价格直接影响到采矿机械的市场需求。如果比特币的增长超过采矿成本的增长，采矿机械的需求肯定会飙升。

简而言之，从事采矿机械业务的嘉南云志是一只周期性股票。

熊市卖不出去

采矿机销售无法在牛市中运行，这是一件可悲的事情；

更悲惨的是熊市卖不出去！

2018年，比特币以高度跳水的姿态进入熊市。2019年，建安云志不仅收入大幅下滑，还将净利润转为净亏损。

2019年上半年，建安云志总收入同比下降85%，至2.9亿元，净亏损3.3亿元(调整后净亏损为1.1亿元)。招股说明书报告了营收下降的原因:“2018年比特币价格下跌，也导致客户通过信用购买我们的比特币挖掘产品，不愿付款。”

问题在于采矿机器的销售。2018年第三季度，建安云志单台采掘机利润为74元。自第四季度以来，采矿机械一直处于亏损状态。2019年第一季度，情况如此糟糕，每售出一台采矿机将花费2518元。

即使货物以低价倾销，数量也不能倾销。建安云志矿山机械的平均销售价格从2018年第一季度的10420元下降到2019年第一季度的1046元，同期销量下降了70%。

在财务上，建安云志还对其采矿机械进行了库存减值，2019年上半年达到5.1亿元。

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过去，采矿机械领域的王者，现在在2019年受欢迎的采矿机械列表中，只剩下一辆Avalon a8。

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04另一个周期

故事还没有结束。如果不能出售，你认为采矿机会完工吗？如果它不存在，有两种周期性份额:

一个是衰退、复苏、繁荣和紧缩的循环；

一个是繁荣、衰落和死亡的循环。

毫无疑问，吉安云志属于后者。作为挑战主权货币的附属物，没有头发的皮肤会附着什么？为什么皮肤会消失？请看黄10月28日在上海外滩金融峰会上的讲话，你就会明白:

“在数字时代，一些企业试图通过发行比特币和天秤座来挑战主权货币。这种以区块链为基础的分散化货币已经脱离了主权信用，发行基础无法得到保证，货币价值无法稳定，难以真正形成社会财富。我不相信天秤座会成功。”

这也可能是为什么建安云志一再被国内和香港交易所拒绝的原因。对于嘉南云志来说，探索人工智能芯片的转型可能只有一条路可走(Bitland的两位创始人因为从事区块链或人工智能业务而发生冲突和内讧)，这是一条必须走的艰难之路。

今年5月，张南庚高喊口号:“矿山机械与ai业务实现1: 1的收入需要3年时间，预计2019年公司ai业务收入将达到数千万元。”

事实是，今年上半年，嘉南云志的人工智能收入只有50万英镑，这在毛毛只是一场雨。创业并不容易。祝这只受伤的独角兽好运。