资产质量改善经营效益趋好中信银行走出高质量发展之路

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前三季度，本行资产负债稳步增长，结构更加合理，资产质量提高，风险抵御能力增强；母公司股东应占营业收入和净利润均实现两位数增长，增速达到多年新高；零售势能加速，三轮驱动模式逐渐形成

《投资时报》记者黄凤青

孔子说:“三十而立，四十而不惑。经过32年的探索和努力，中信银行沿着“稳中求进”的经营理念，发展出了自己的优质发展之路。

2019年是中信银行2018-2020年发展规划实施的关键一年。今年，中信银行三年持续计划扎实实施，各项业务积极稳步推进，整体发展态势良好。前三季度，本行资产负债稳步增长，结构更加合理；不良贷款率下降，风险抵御能力继续提高；母公司股东应占营业收入和净利润均实现两位数增长，增速达到多年新高；零售产能快速释放，同步格局逐步形成。

中信银行的成绩得到了很多机构的肯定。根据《太平洋证券研究报告》，中信银行2019年业绩稳步提升，资产质量稳定，股价保证金较高，并保持了增持评级。天丰证券表示，鉴于业绩持续逆转，其将中信银行的评级提升至买入。

虽然基本面稳定，但受银行业估值的影响，中信银行估值仍处于低位，投资价值日益显现。风数据显示，截至11月26日，中信银行a股的市盈率约为0.7倍，处于历史最低点，预计未来将逐步开放。

经营效率提高，中间业务收入大幅增加

多年来，中信银行的营业收入和净利润持续增长。令人高兴的是，今年前三个季度其盈利能力进一步提高。

今年前三季度，中信银行实现营业收入1423.87亿元，同比增长17.30%，为2015年以来同期最高水平。其中，净利息收入872.54亿元，同比增长13.52%。由于积极发展低资本消耗的中间业务，手续费及佣金净收入达到430.62亿元，同比增长32.08%，增速居上市股份制银行首位，占比从2018年前三季度的26.86%上升至今年前三季度的30.24%，成为收入增长的重要推动力。

在经营收入快速增长的同时，中信银行积极控制成本，成本收益比从2018年前三季度的27.01%下降到今年前三季度的25.59%，下降了1.42个百分点，成本控制能力在股份制银行中处于中上位置。

最后，中信银行前三季度实现归属于母公司股东的净利润407.52亿元，同比增长10.74%，为2014年以来同期最高增幅。根据平安证券的数据，中信银行第三季度的收入增长率达到了自2016年年中以来的单季最高增长率。一个季度的拨备前利润和净利润均比第二季度增长更快。平安证券进一步表示，总体而言，中信银行第三季度业绩稳步上升。虽然资产负债结构调整对净利息收入的影响仍在继续，但它得到了丰厚收入的补充。

从roa、roe等核心业绩指标也可以看出，中信银行的盈利能力在不断提高。2017年、2018年和2019年前三季度的净资产收益率分别为0.74%、0.77%和0.89%，在股份制银行中的排名稳步上升。2019年前三个季度，净资产收益率达到12.55%，明显高于2018年的11.39%。

规模稳步增长，资产负债结构优化

事实上，中信银行盈利能力的提高是由于资产的增长和结构的优化。

自2017年初以来，面对监管政策的收紧，中信银行充分发挥灵活优势，对资产结构进行了重大调整。经过两年多的优化，本行资产结构已初步调整到位，资产恢复稳定增长。截至2019年9月30日，中信银行总资产为6.46万亿元，比上年末增长6.51%；总负债为5.98万亿元，同比增长6.45%。存款总额超过4万亿元，同比增长11.09%，同比增速达到近三年来最高水平。

在规模取得良好增长的同时，中信银行的业务结构也越来越合理。根据今年上半年的数据，我行新增规模主要投资于信贷和优质投资业务。截至6月底，贷款占总资产的60%，比上年末增长0.5个百分点；个人贷款占全部贷款的43.0%，比去年底增长1.8个百分点，业务结构更加平衡。

债务侧结构也得到优化。截至6月底，中信银行客户存款占总负债的67.5%，比上年末上升3.1个百分点，其中个人存款占客户存款的21%，比上年末上升1.3个百分点，存款稳定性增强。

中信银行通过持续促进存款稳定增长和积极优化资产负债结构，流动性指数有所改善。9月末，优质流动资产达到6278.45亿元，比上年末增长13.36%；流动性覆盖率为117.41%，比去年底提高了3.08个百分点，符合监管标准。

提高资产质量，增强抗风险能力

资产质量是银行管理的基础。自2014年以来，中信银行在宏观形势预测的基础上，率先积极加强信用风险管理，积极收集和处置同业中大力推广的问题资产。一方面，我行压缩和退出行业企业贷款占比加快，低端制造业和批发零售行业贷款余额明显下降。同时，高评级客户服务水平继续提高，高评级客户授信比例明显提高。；另一方面，本行积极优化资产配置结构，增加优质零售贷款配置。截至6月底，零售贷款的比例已增至约43%。

作为最早规划和布局金融技术的股份制商业银行之一，中信银行还在风险控制中引入了机器学习模型、关联图分析和用户风险刻画等大数据风险控制技术，建立了客户行为特征数据库，准确识别了客户风险，简化了业务流程。

采取多种措施取得了良好的效果。2018年上半年，中信银行进一步收紧不良贷款认定标准，主动将所有逾期超过90天的贷款列为不良贷款。受此影响，截至2018年6月末，其不良贷款率为1.80%，略高于之前。自2018年下半年以来，该行不良贷款率持续下降，到今年9月底已降至1.72%。在风险不断释放后，中信银行资产质量改善的趋势逐渐显现。

为增强抵御风险的能力，中信银行继续提高拨备覆盖率和存贷比。具体而言，截至9月30日，拨备覆盖率为174.82%，比上年末提高16.84个百分点；存贷比是3.01%，比去年底上升了0.21个百分点，在股份制银行中的排名也比去年底稳步上升。

零售势能的加速释放已经逐渐成形

近年来，随着监管更加严格、金融混乱得到治理、新的资产管理法规逐步出台等政策条件的变化，向零售业务转型已成为商业银行的共识。中信银行在大力推进零售业务转型的同时，重塑公司业务优势，着力推动公司、零售和金融市场形成良好的三驾马车结构。

今年以来，中信银行在零售领域发展迅速，零售潜力正在加速释放。根据半年度数据，中信银行零售客户总数(不含子公司，下同)为9505万，比去年年底增长7.6%(据报道，11月初我行零售客户数量超过1亿)，贵宾客户和私人客户增量超过去年同期；每月手机银行用户达到925万，同比增长34.4%。零售管理资产余额1.98万亿(7月末超过2万亿)，比上年末增加2000亿，在股份制银行中排名第二，仅次于招商银行；个人存款超过7000亿，比去年年底增加了1100多亿，增幅为20%。上半年零售银行业务实现营业净收入324.72亿元，同比增长20.05%，占全行营业净收入的36.72%；零售银行非利息净收入228.11亿元，同比增长18.17%，占银行非利息净收入的65.67%。

随着零售业务的快速发展，中信银行的企业银行业务继续保持领先优势。通过全面启动客户整合建设，上半年公共业务转型取得初步成效，公共客户总数增加5.1万户，超过去年增加的1.6万户；公司存款的规模在股份制银行中保持第一位。金融市场业务方面，中信银行上半年实现营业净收入96.31亿元，同比增长37.42%。公司银行、零售银行和金融市场已经形成。

交出优异业绩答卷的能力源于中信银行不断推进和深化金融创新、转型升级。经过32年的经验积累，中信银行已经发展成为一家具有强大资本实力和市场竞争力的综合性、现代化、国际化商业银行。本行稳健良性的发展趋势也值得投资者更多的关注和期待。