邮储银行A股IPO网下初步配售结果公布 社保基金、央企基金首次齐聚

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本报记者向

12月1日，中国邮政储蓄银行(以下简称“邮政储蓄银行”)发布了网下配售初步结果和网上中标结果公告，并公布了8家战略投资者名单。其中，华夏基金、嘉实基金、汇天富基金、E基金、招商局基金、南方基金等六只战略配售基金首次亮相，社保基金组合和中央企业基金首次集合。过去十年中规模最大的a股ipo即将完成，这也意味着大型国有商业银行的“a+h”上市即将结束。

此外，根据公告数据，长期专业机构投资者在线下发行总额中所占比例高达87%，这反映了机构投资者对邮政储蓄银行的坚定信心。

战略配售最多占40%

六个战争匹配基金都是第一次出现，并申请了最高职位

公告称，邮政储蓄银行a股首次公开发行的战略配售对象包括8名战略投资者，认购股份总数约占“绿鞋”行权前发行总额的40%，比例较高，锁定期为12个月。

值得注意的是，八家战略投资者包括市场上所有六家战略配售基金，即华夏基金、嘉实基金、汇天富基金、E基金、招商局基金和南方基金。上述战略配售基金的主要投资方向是a股ipo战略配售，因此非常注重投资对象的长期投资价值。此次邮政储蓄银行a股ipo的战略配售，是六只基金第一次全部以一流的方式出现和认购，表明市场机构投资者高度认可邮政储蓄银行的投资价值。

另外两个战略投资者是国家社会保障基金113和中央企业贫困地区产业投资基金有限公司..业内人士指出，社保基金投资组合的资金来源是代表公共利益的中央预算拨款、国有资本转移和基金投资收益。因此，它对投资目标有非常严格的筛选标准，重点是具有长期投资价值和稳定红利的高质量目标。

据了解，中央企业在贫困地区的产业投资基金由财政部发起的国务院国有资产监督管理委员会牵头，由多家中央企业出资，投资于贫困地区的资源开发利用、工业园区建设和新型城镇化发展。专业人士表示，中央企业基金参与邮政储蓄银行a股ipo，反映出其对邮政储蓄银行在农业、农村和农民领域实力的认可。今后，双方可以发挥各自的优势，依托全国各地的邮政储蓄银行，结成强大的联盟。深度下沉的网络优势将在国家农村振兴和城市化进程中发挥更大的作用；另一方面，作为一只市场化的投资基金，中央企业基金也看好邮政储蓄银行的增长潜力，期望获得稳定的投资收益增长。

本次发行的流通股仅占50%

高质量股票的稀缺得到了强调

根据公告，邮政储蓄银行a股首次公开发行的投资者最终获得约12.9亿股，其中70%将在上市后锁定6个月。

8家战略投资者和线下配售投资者的锁定股约占总发行规模的50%，在近期a股ipo中达到新高，而配置最大的F型(公募基金、社保基金、养老金)和I型(保险基金、企业年金)长期投资者的认购量占线下发行总量的87%。这反映了机构投资者对邮政储蓄银行未来发展的坚定信心。

事实上，邮政储蓄银行一直受到机构投资者的青睐，为其创造了丰厚的回报。数据显示，2016年至2018年，邮政储蓄银行营业收入和净利润年均复合增长率分别为17.57%和14.76%，均明显领先于同业。同时，邮政储蓄银行的分红比例近年来逐年上升，2018年达到30%。

根据邮政储蓄银行发布的a股招股说明书年度业绩披露，预计2019年营业收入将从2766.55亿元增加到2792.65亿元，同比增长约6.00%至7.00%；本公司普通股股东应占净利润581.8亿元至592.26亿元，同比增长16.55%至18.64%。

据了解，邮政储蓄银行a股ipo完成后，实际流通股仅占“绿鞋”后发行规模的一半，邮政储蓄银行a股的稀缺性进一步凸显。

未来增长的巨大潜力

市场普遍对估值上升持乐观态度

邮政储蓄银行即将入股a股。凭借天然的零售禀赋、优良的资产质量和强劲的增长势头等优势，市场机构普遍看好我行投资价值和估值每房增加/0。

广阔的县域是金融服务的蓝海市场，邮政储蓄银行差异化零售银行战略与中国农村振兴战略和新型城镇化战略高度一致。数据显示，截至2019年6月底，本行营业网点近4万个，网点数量居中国银行业首位，覆盖全国99%的县(市)；个人客户数量接近6亿，覆盖中国总人口的40%以上；总资产达到10.07万亿元，在中国银行业排名第五。

同时，干净的资产负债表和优秀的资产质量一直是邮政储蓄银行的投资价值，也是邮政储蓄银行的一张美丽名片。数据显示，截至2019年6月底，邮政储蓄银行不良贷款率仅为0.82%，不到行业平均水平的一半；拨备覆盖率为396.11%，是同业平均水平的两倍多。

沈万红元表示:“邮政储蓄银行业绩增速强劲，第一梯队分红水平高，资产质量健康，战略上坚持做一家有特色的零售银行，这是国内上市银行高度稀缺的优质目标。卓越的基本面和差异化的零售定位保持了邮政储蓄银行的买入评级。据估计，2019-21年度(维持盈利预测)，归母净利润将增长16.2%/15.0%/15.0%。”

根据郭盛证券的分析，“邮政储蓄银行拥有坚实的网络、存款和客户基础，在国有大银行中有着良好的‘增长’。展望未来，凭借独特的邮政银行合作体系，其资产业务和中间业务在空的空间相对较大。此次a股ipo完成后，可以有效补充邮政储蓄银行的核心一级资本，提高资本充足率，为未来业务拓展打开空空间，并保持‘买入’评级。”

(编辑乔传川)