74家上市公司携带“新三板基因” 专家称转板制度有望2021年完善成行

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我们的见习记者刘伟杰

转让上市制度是新三板全面深化改革的关键制度，有望实现与沪深交易所的紧密衔接，理顺多层次资本市场的有机联系。近日，国有股转让公司副总经理陈永民表示，有必要实施转让板上市机制。在新三板成长壮大的上市公司，在公开发行并在选择层上市一年且符合上市条件后，可直接向本所申请转往证券交易所。

虽然新三届六大业务规则全面深入改革征求意见稿并未涉及转让制度的具体措施，但相应的政策措施却让市场各方“心存幻想”。值得一提的是，“翻板”不是一个新词，而是一条“不可修”的路。早在2013年12月，国务院发布的《关于全国中小企业股份转让制度有关问题的决定》就规定，“在全国股份转让制度下上市的公司可以直接向证券交易所申请上市交易。”

转移部队的结果是光明的

据记者不完全统计，2014年至今，共有74家a股上市公司携带“新三板基因”，部分企业在上市期间转入a股上市，部分企业退市后登陆a股市场。平均上市时间为35个月，其中大部分经历了三年的市场监管和新三板的培育。

必须说，这个转移单元涉及到新一代信息技术产业、生物医学、节能环保、新材料、高端装备制造等领域。新三板市场规范培育后，运营稳定性和规范性不断提高，许多上市公司的成长性和创新性也十分突出。

“这些企业享受到了新三板的小规模、快速、按需持续融资机制和以券商为核心的市场化选择机制的政策优惠。根据国有股转让公司的数据，在上市期间，转让队伍累计融资102.15亿元，其中2笔融资超过10亿元。经营活动产生的净现金流量比首次上市增加33.90%，资产负债率从首次上市开始。60.62%下降到41.51%。”中国国际科学促进委员会主任卜南新告诉《证券日报》记者。

在布纳欣看来，转让单位一直受到市场和投资者的不断监督，公司内部制度规范和公司治理得到显著改善和提升。根据上市公司的要求，必须建立“三会一层”的公司治理结构，按照会计准则规范财务信息，并由具有证券资格的会计师事务所进行审计和持续公开披露。

此外，新三板资深解说员、北京南山投资创始人周云南在接受《证券日报》采访时表示，在建立完善的转让上市机制后，入选企业在信息披露和公司治理方面将有更高的监管要求，监管标准和监管规模将更接近上市公司。

完美的翻板机构吸引了热切的希望

未来，新三板完善的上市制度实施后，符合ipo标准的企业可以选择在其他行业上市，也可以选择留在选择层。暂时达不到标准或行业要求的企业可以在新三板中成长。届时，新三板将在中国资本市场上起到承上启下的作用，允许企业在资本市场上多选择一种方式和一种选择。

“新三板直接转让的制度设计在此次深层次改革中备受关注，它为新三板选择层的突破和中国多层次资本市场的互联互通寄予了厚望。”云南周告诉记者，但正式开花结果可能需要实现两个前提条件:一是正式登陆创业板的注册制度；二是新三板选择层的成功运作。

周云云表示，只有这样，监管部门才能让新三板的入选企业顺利直接上市，从而避免空.的巨大跨市场套利

此外，蔡华新三板研究所副所长兼首席行业分析师谢才向《证券日报》表示，目前，科技板块已经试点注册制度，创业板将进行注册制度改革，预计未来将登陆新三板。

“展望未来，从NEEQ直接转来的a股板块可能是创业板，但进入科技股板块的可能性并不高。至于转让系统何时可以完成，如果创业板的注册系统和选择层可以在2020年上半年全部登陆，那么它将在2021年推出，预计年底会有一个成功的转让案例。”周云南进一步分析道。