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央行昨续作3000亿元MLF 维持当前市场“宽货币”势头

来源:环球商业信息网作者:贺子圆更新时间:2020-09-14 13:56:34阅读:

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我们的记者刘淇

12月6日,央行发布通知称,中期贷款业务规模为3000亿元,期限为一年,中标率为3.25%,未同时开展反向回购业务。鉴于昨日到期的1875亿元人民币的多边基金,中国央行实现了1125亿元人民币的净投资。

分析师们也预计到了昨日的传销。此前,东方金城首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》采访时表示,为了保持当前的“宽货币”势头,1875亿元人民币的mlf更有可能在12月6日到期。

对于3000亿元的超额续费,《联讯证券研究报告》认为有两方面的考虑:一是部分替代28天反向回购,帮助金融机构渡过新年;第二,释放长期资金满足银行信贷,加强信贷供应的稳定增长。

中信固定收益研究报告指出,此次mlf的过度更新是为了在元旦和春节前增加中长期流动性,增加mlf的运营规模和频率,强化lpr(贷款市场报价利率)锚的作用。总体而言,自今年以来,央行更倾向于通过RRR减息来释放中长期流动性。自第四季度以来,传销业务频繁,公开市场业务减少。央行增加了中长期流动性,为流动性打好基础,流动性总体合理、充裕,提高了对资本波动的容忍度。

央行昨续作3000亿元MLF 维持当前市场“宽货币”势头

虽然mlf是在到期日的基础上投入使用的,但运营利率仍保持在3.25%。11月5日,当中央银行推出mlf时,操作利率下降了5个基点至3.25%。在lpr机制下,lpr报价与mlf直接关联。11月5日mlf操作利率下调后,11月20日发布的lpr报价也有所下降——一年的lpr为4.15%,五年以上的lpr为4.80%,两者均比上年同期下降了5个基点。

央行昨续作3000亿元MLF 维持当前市场“宽货币”势头

然而,mlf的“不增加量”也符合市场预期。王庆认为,mlf利率刚刚下调,政策效果需要进一步观察。此外,cpi在短期内仍有上升潜力,且经济已经出现稳定趋势,因此货币政策继续降息的可能性较小。

中信固定收益研究报告还认为,尽管空在mlf和omo降息后已经放开了边际货币宽松政策,但节奏仍需关注。考虑到最近经济软数据的回暖,预计12月mlf/omo降息的可能性将很低。

值得一提的是,12月14日,另外2860亿元的mlf将到期,这也是今年最后一笔mlf到期资金。一些分析师向《证券日报》记者指出,月中旬是纳税高峰期,资金存在一定压力。为了维持新年的流动性压力,央行在此时继续mlf也是一个很有可能的事件。

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