?江苏北人“进口替代”提速大咖客户云集彰显公司实力

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江苏北人的客户名单上满是大咖啡，授权发明专利是可比公司平均数量的两倍，并连续三年被机器人行业评为好望角奖。根据国际机器人协会(ifr)，从2019年到2021年，工业机器人将以20%的复合年增长率增长

定位为专业机器人系统集成商的江苏北人机器人系统有限公司(以下简称江苏北人，688218.sh)，离登陆科技板块市场又近了一步。

12月3日，江苏北人宣布首次公开发行结果公告，确定本次上市股票数量为2934万股，发行价格为17.36元/股。

江苏北人的主要业务是为工业机器人提供自动化和智能系统集成解决方案，主要涉及R&D柔性自动化和智能工作站及生产线的设计、生产、组装和销售。其控股股东为朱振友，直接持有公司30.43%的股份。

值得注意的是，在江苏北人十大股东名单中，有三家上市公司直接或间接持有江苏北人印刷机械控股有限公司的股份，其中合资股份(603006.sh)直接持有江苏北人3.11%的股份；宇恒药业(002437.sh)持有苏州工业园区郑铮第一创业投资企业3.96%的股份，而后者持有江苏北人3.64%的股份；软控股(002073.sz)持有上海永康投资有限公司34.99%的股份，该公司持有江苏北人9.65%的股份。

从研发角度看，截至招股说明书签署之日，江苏北人拥有15项发明专利(是子行业可比公司平均数量的两倍多，为7项)、22项实用新型专利和14项软件版权，普遍高于可比公司的平均数量。

根据国际机器人协会(ifr)的数据，2018年中国市场的工业机器人销量将达到165，000台左右，从2019年到2021年将以20%的复合年增长率增长。到2021年，中国市场的工业机器人销量将达到29万台，占全球市场的46%。

显然，机器人行业正面临着多重机遇，而江苏北人，一家即将在科技板块上市的专注于机器人系统集成的公司，将从中受益。

市场需求是不变的

从产业链的角度来看，工业机器人产业分为上游、中游、下游和工业应用。上游是减速器、伺服系统和控制系统等核心部件的生产；中游是工业机器人的生产；下游是基于终端行业具体要求的工业机器人系统集成，主要用于实现焊接、装配、检验、运输、喷涂等过程或功能。

江苏北人位于工业机器人整个产业链的下游环节。以工业机器人为核心，进行二次应用开发，集成配套设备，为终端客户提供非标准化、个性化的工作站成套或生产线搬运、堆垛等，以满足其特定的生产需求。其市场规模约为本体的三倍，毛利率也是三大产业链中最高的。

系统集成领域相对较低的技术门槛导致更多的企业和激烈的竞争。然而，在焊接、装配、铆接和测试等系统集成领域，企业的技术实力和R&D创新能力较高，导致规模以上企业相对较少，这无疑为优秀企业脱颖而出奠定了现实基础。

随着我国一系列工业机器人支持政策的出台，以及对工业机器人本体技术及相关应用流程的掌握，国内系统集成商逐渐进入进口替代的快速发展阶段。此外，汽车企业的差异化竞争也为机器人系统集成带来了发展机遇。

以江苏北人的主要客户——汽车工业企业为例，在国内汽车工业发展的早期，国际工业机器人企业通常与国际知名的大型汽车企业有着长期的合作关系。由于中国大型汽车企业主要采用与国际知名汽车企业合资的方式，国际工业机器人企业的产品以汽车生产线的形式进入中国，垄断了系统集成市场。

然而，近年来，受汽车销售基础和宏观经济环境的影响，中国汽车销售出现负增长。2018年，汽车销量达到2808.06万辆，同比下降2.76%。各大汽车公司为了增加汽车销量而抢占市场，竞争更加激烈。

这种竞争形势促使汽车制造商加快新车型和新技术的引进和产业化。在此背景下，汽车零部件生产的技术创新已成为零部件供应商满足汽车制造商竞争需求的关键，从而推动工业机器人系统融入产业发展。

性能来自技术

技术不仅决定了门槛，也决定了公司未来的利润潜力。

根据招股书，江苏北人主要为工业机器人提供自动化和智能化系统集成解决方案，是工业机器人柔性焊接集成领域的龙头企业，江苏省隐形小巨人企业，连续三年获得机器人行业卡佩克奖。

从R&D实力来看，江苏北人拥有一个省级工程技术研究中心。通过搜索可比企业的网站，可以发现只有瑞松科技、昆山柯诺、广州德恒、上海君毅、广州罗明等少数企业披露拥有政府认可的省级工程技术研究中心。

凭借技术实力和积累的工程经验，江苏北人已经在国内工业机器人系统集成和智能设备行业占据一席之地。根据公开披露的汽车行业焊接行业机器人系统集成性能数据，2018年江苏北人的市场份额约为1.47%。

其中，在汽车金属零件的柔性自动焊接和高端装备制造业的智能焊接领域，公司具有突出的竞争优势，是目前国内少数能够成功集成ot-it的系统集成商之一。其提供的系统集成产品和服务达到了国外系统集成商的水平，具有很强的进口替代能力。

目前，江苏北人拥有柔性精益自动化生产线设计技术、先进制造过程集成应用技术、生产线虚拟设计与仿真技术、工业控制与信息技术、智能生产过程技术等五大核心技术，相关技术已成功应用于公司主要产品。

招股说明书显示，2016年和2018年，江苏北人实现营业收入分别为1.83亿元、2.51亿元和4.13亿元，同比分别增长34.81%、37.25%和64.50%；归属于母亲的净利润分别为2400万元、3400万元和4800万元，同比分别增长38.30%、40.19%和42.03%。

其中，用于焊接的工业机器人系统集成是公司的主导产品。2016年和2018年，该产品的营业收入分别为1.69亿元、2.16亿元和3.63亿元，分别占主营业务收入的92.25%、86.48%和88.09%，是公司最重要的收入来源。

从以上数据可以看出，近三年江苏北人归属于母亲的收入和净利润的复合增长率约为40%。

江苏北人预计2019年营业收入将在4.7亿元至5.1亿元之间；扣除非经常性损益后，归属于母公司股东的净利润为4800万元至5200万元。

大咖啡客户突出了公司的优势

凭借雄厚的技术实力和及时周到准确的服务，江苏北人赢得了客户的认可和良好的市场声誉，在汽车金属零部件的柔性自动焊接和高端装备制造业的智能焊接领域具有突出的竞争优势。

在汽车零部件柔性自动焊接领域，江苏北人为客户的个性化需求提供更具成本效益的整体解决方案，并能为客户提供快捷全面的售后服务，具有很强的进口替代能力。

在高端装备制造领域，如航空空航空航天、军工、造船、重工业等。，由于该行业的特殊性，国外已经封锁了其技术，这使得相关设备和技术难以引进。目前，国内只有江苏北人等少数系统集成厂商具备相应的技术实力和工程经验。

事实上，江苏北人已经通过自主研发掌握了智能焊接的核心技术，相关的智能焊接机器人系统已经在空航空航天、军工、造船和重工业等行业得到应用，积累了丰富的工程经验。部分产品技术力量达到国际先进水平，如运载火箭油箱底部智能焊接设备。

值得一提的是，江苏北人的顾客名单上满是大杯咖啡。

根据招股说明书，公司在汽车行业的客户主要包括赛科、上海航发、联明、浙江万向、宝钢安赛乐、一汽模具、东风(武汉)工业、上海多利、西多、海坛普等大型企业。产品主要服务于上汽通用、一汽大众、一汽红旗、SAIC大众、上汽、长安福特、东风雷诺、宇通客车和长安

在拓展和壮大汽车领域的同时，公司还积极拓展航空、空航天、军工、造船、重工等高端装备制造领域的业务，开拓了上海航天、沈阳飞机、沈阳黎明、卡特彼勒、Xi安昆仑、振华重工、三一重工等众多大客户。

扣除发行费用后，江苏北人计划投资智能生产线项目和R&D中心项目两个项目，补充公司的流动性需求，总投资3.62亿元。

其中，智能生产线项目预计实现收入6.99亿元，实现净利润7623.41万元。项目建成后，公司的产品能力和市场规模将得到提升，公司在系统集成领域的竞争地位将得到巩固，为公司业绩的持续增长奠定坚实的基础。