净利润率下滑承办会计师事务所被罚海融科技二次IPO挑战重重

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在业绩快速提升的同时，海荣科技的净利润在报告期内呈下降趋势，分别为14.93%、14.77%、13.48%和8.12%。此外，海荣科技的净利润增长率仍低于收入增长率

近日，上海海荣食品科技有限公司(以下简称海荣科技)披露了在创业板首次公开发行股票的招股说明书。这一次，计划向公众发行1500万股股票，占总发行股本的25%。

扣除发行费用后，海荣科技实际募集资金用于工厂扩建项目(蔬菜黄油、果酱、巧克力生产扩建项目、冷冻甜点厂、冷库、R&D中心)及补充营运资金，总投资4.3亿元人民币(下同)。

值得注意的是，海荣科技已经不是第一次申请上市了。2018年2月，海荣科技进行了ipo预披露更新，并提交了a股主板上市申请，但后来被终止。

一年后，海荣科技第二次提交上市申请。然而，净利润下降的趋势和会计师事务所从事首次公开发行证券业务被责令纠正，或首次公开发行前景的面包房原料供应商不清楚。

净利润逐年下降

随着烘焙食品在人们日常饮食中所占比例的增加，中国的烘焙食品行业近年来取得了长足的进步。据wind统计，中国烘焙行业规模以上企业主营业务收入从2011年的1660.82亿元增加到2015年的2654.78亿元，食品制造业主营业务收入占比从2011年的11.88%增加到2015年的11.88%。12.63%；利润总额从2011年的138.30亿元增加到2015年的232.74亿元，复合年增长率为13.90%。

海荣科技成立于2003年，专注于植物黄油、巧克力、果酱等烘焙食品原料的研发、生产和销售，其中植物黄油系列产品是海荣科技的主要产品。

近年来，海荣科技取得了稳定的业绩。招股说明书显示，海荣科技2016年、2017年、2018年及2019年1月和6月(以下简称报告期)的营业收入分别为4.12亿元、4.71亿元、5.41亿元和2.59亿元；同期净利润分别为6145.73万元、6959.3万元、7293.28万元和2107.8万元。

然而，随着业绩的快速提升，《投资时报》的研究员注意到海荣科技的净利润呈现下降趋势。根据招股说明书，本公司报告期的净利润分别为14.93%、14.77%、13.48%和8.12%。更不乐观的是，海荣科技的净利润增长率仍低于收入增长率。数据显示，2017年和2018年公司收入同比增长率分别为14.50%和14.82%；同期，净利润同比增长率仅为13.24%和4.80%。

一位业内人士告诉《投资时报》的研究员，收入增长率高于净利润增长率，净利润增长率的持续下降是企业盈利能力下降的表现。

对于这个推论，海荣科技不同意。公司相关负责人向《投资时报》研究员表示，报告期内，公司经营状况良好，盈利能力和可持续发展能力较强。报告期内，主营业务毛利率逐年上升，表明公司主营业务盈利能力持续提高。

关于净利润增长率下降的问题，海荣科技回应称，2018年净利润增长率放缓主要受期间费用增加的影响。

根据招股说明书，报告期内海荣科技的费用分别为133，922，700元、156，071，200元、192，207，300元和106，966，300元，分别占公司营业收入的32.54%、33.12%、35.52%和41.22%。

《投资时报》的研究员注意到，销售费用、管理费用和R&D费用中的工资和津贴占了期间费用的很大一部分。根据招股说明书，报告期公司期间费用中的工资和津贴金额分别为6595.57万元、8502.88万元、10489.22万元和6339.26万元，约占当年期间费用的50%。

海荣科技近四年净利润的变化

数据来源:公司章程

承办会计师事务所被罚款和牵连

尽管植物脂肪霜的市场前景有望看好，但由于生产工艺线改造需要资金投入，海荣科技目前的产能利用率并不乐观。特别是2019年上半年，海荣科技各种产品在此期间的产能利用率低于70%。

根据国家统计局的数据，2019年第二季度，全国食品制造业的产能利用率为73.2%。《投资时报》的研究人员注意到，在此期间，海荣科技各种产品的产能利用率低于国家行业标准。

招股说明书显示，2019年1月至6月，公司的植物黄油、果酱、巧克力和香精香料的生产率利用率分别为66.06%、65.35%、59.47%和17.88%。

如何有效提高产能利用率？海荣科技相关负责人向《投资时报》研究员表示，募集资金投资项目投产后，公司将进一步完善产品类别，不断拓展国内外市场，加强产品推广宣传，确保募集资金投资项目新增产能能够顺利消化。

近年来，会计师事务所打雷的情况屡见不鲜，而海荣科技的此次ipo也擦肩而过。

11月20日，财政部、中国证监会发布《关于责令中华会计师事务所(特殊普通合伙)暂停开展新的证券业务并限期整改的通知》。这是中华会计师事务所今年发行的第二张票。

根据公开信息，中华会计师事务所有限公司在执行审计业务过程中未能勤勉尽责。2019年5月，证监会被责令改正，没收业务收入，没收非法收入，并处以罚款。惩罚；随后，在2019年10月，由于圣勒达案，中国证监会实施了责令改正、没收业务收入和罚款的行政处罚。

巧合的是，中华会计师事务所碰巧承接了海荣科技首次公开发行的证券业务。

当被问及此次事件是否会影响公司正常的ipo进程时，海荣科技相关负责人向《投资时报》研究员表示，公司在正式申请ipo材料后，已收到《中国证监会行政许可申请受理通知书》，目前处于正常的审核状态，ipo进程一切正常。