因“五洋债”违约德邦证券受重罚科创板“独苗”项目折戟

本篇文章2256字，读完约6分钟

中国证监会指出，德邦证券未对五羊建设的应收账款和投资性房地产进行充分核实；与此同时，验证和发行材料不足的问题也影响了证券公司科技局的赞助项目。

震惊业界的舞阳债务违约案再次浮出水面。德邦证券有限公司(以下简称德邦证券)，作为债券的主承销商，最近收到了中国证监会发布的处罚决定。

7月前，中国证监会对舞阳债务和20名相关责任人作出了行政处罚决定和市场禁售决定。今年8月，舞阳债务评级机构大公评级(Dagong Rating)因在三年内发行12只违约债券被同业公会和中国证监会两次处以巨额罚款，并被停牌一年。

《投资时报》的研究员也注意到，除了舞阳的建设，今年德邦证券科技板块唯一的赞助项目诺康达也损失了，或者是与它的审计不严有关。

针对上述问题，《投资时报》向德邦证券发出了一封通信信，但截至发稿时尚未收到任何回复。

核保审计漏洞

在中国第一只单一债券——五只外国债券的欺诈发行被曝光两年多之后，作为主承销商的德邦证券(Debon Securities)的处罚也已了结。

据悉，2015年8月和9月，舞阳建设分两期发行了8亿元和5.6亿元公司债券，总额为13.6亿元。2017年8月14日，上海证券交易所公开发行债券的转售过程构成重大违约，引发2017年8月2日的交叉违约。这两笔债券的本金和利息共计14.2亿元。2018年7月6日，中国证监会对舞阳建设进行了处罚。2015年7月，舞阳建设利用虚假申请材料，在公司近三年平均可分配利润明显不足以支付已发行公司债券一年利息的情况下，骗取证监会批准公开发行公司债券。

2019年11月11日，中国证监会发布行政处罚决定，指出中介发债过程中存在的漏洞。德邦证券因未全面清查舞阳建设应收账款和投资性房地产，被责令改正并给予警告，没收违法所得1857.44万元，并处罚款55万元；当时，相关负责人给予警告，罚款25万元，并吊销了证券从业资格。项目组成员给予警告，并被罚款15万元。

具体而言，处罚决定详细说明了五羊建设债券项目中明德邦证券的三大问题。

一是舞阳建设的应收账款没有得到充分核实。

截至2015年第一季度，舞阳建设应收账款为30.03亿元，占总资产的30.51%。德邦证券的项目需要经历三个审计过程:质量控制、合规和核心。在质量控制核心的初审意见中，应收账款占总资产的比重较高，提醒核心成员和项目组注意应收账款回收的风险。但是，项目组成员实际上并没有查阅相关的详细资料，也没有充分调查企业应收资金的形成原因、回收的可能性等。，仅回应了内部核实部门和五羊建设的核心委员会应收账款回收风险较低。

二是投资性房地产的审核程序没有完全落实。

根据舞阳债务募集说明书中的合并财务报表，截至2015年3月31日，投资性房地产38.93亿元，占总资产的39.55%。针对投资性房地产在发行人资产中所占比例较高的问题，项目组回复质量控制核心，所有投资性房地产均已取得资产评估报告，并以此为基础确定公允价值。评估报告中提到了具体的形式、地点和价值确认依据，并表示这些评估报告已经获得。事实上，项目组并没有获得舞阳建设所有投资性房地产的资产评估报告，东顺百货和华联百货是根据房地产价值咨询报告而不是资产评估报告进行入账的。

第三，德邦证券在其核实意见中没有包括出售沈阳五洲投资性房地产。

德邦证券项目组成员获悉，五羊建筑控股子公司沈阳五洲商业广场开发有限公司于2015年签署协议，将东顺百货以明显低于公允价值的价格出售给沈阳出版集团有限公司，这可能对五羊建筑产生重要影响。然而，德邦证券没有按照要求将此写入验证意见。

一些债券持有人向法院提起诉讼，要求收回投资损失，并主张中介机构承担连带责任。2019年5月14日，杭州市中级人民法院审理了16起债券持有人诉五羊建设、德邦证券等被告证券虚假陈述责任纠纷案，涉案金额超过2200万元。

科学技术委员会孤独终老

项目评审过程中存在漏洞，也使得德邦证券唯一的赞助项目诺康达夭折。

提交招股说明书后，上海证券交易所迅速启动了对客户集中度和客户业务销售合理性的第一轮调查。这也导致外界质疑该公司隐瞒关联交易和夸大营业收入的行为。

2019年6月21日，上海证券交易所启动了对科技股发行上市保荐业务的现场监管。第一次监管涉及两个赞助商，其中一个是德邦证券。针对现场监管，上海证券交易所表示，在初步审计质询中，相关发行人和保荐人对业务模式、核心技术及其先进性等重要问题的披露不够明确；主要客户交易的商业合理性、合同支付金额与服务内容的匹配、收入确认时间与同行业公司的一致性、保荐人发表意见的证据不足等。

据知情人士透露，现场监管人员主要是去保荐券商，而不是去申报机构进行核实。现场监督主要是通过阅读资料、核对证据、访谈人员等方式，了解主办单位在相关申报项目信息披露中存在的问题。核实检查是否到位，并要求其做出相应说明或补充核实；同时，检查保荐机构尽职责任落实情况、内部程序合规性和保荐工作质量。

监督结束后不久，诺康达撤回了申请材料，并选择放弃对科学技术委员会的申请。

中国证监会的罚款和上海证券交易所的监管都表明德邦证券的审计机制存在监管不严、调整不到位等缺陷。

德邦证券2018年年报显示，2018年德邦证券投资银行业务下滑，仅完成一个ipo项目和一个新的三板项目。固定收益业务承销金额和项目也有所下降，全年承销31只债券，承销金额132.67亿元。

罚款会影响公司投资银行业务的表现吗？截至发稿时，德邦证券尚未回复《投资时报》的通信信。